高能环境危废处理业务增长分析报告
一、引言
高能环境（603588.SH）作为国内环保行业龙头企业，以
固废危废资源化利用
为核心业务板块之一，依托技术创新与产业链延伸，近年来在危废处理领域实现了稳健增长。本文从
业务布局、财务表现、行业竞争力、政策驱动
等维度，系统分析其危废处理业务的增长逻辑与潜力。
二、业务布局：覆盖多区域，延伸高附加值产业链
根据公司公开信息，高能环境的危废处理业务已形成**“资源化利用+深加工”**的全产业链布局：
区域覆盖
：业务遍及甘肃、湖北、贵州、重庆、浙江、江西等多个省份，建立了规模化的危废处理基地，覆盖工业危废、废橡胶、废轮胎等多个品类；品类拓展
：回收利用涵盖铜、镍、铅、锌、锡及稀贵金属，同时延伸至新能源材料领域
（如废电池、废光伏组件等），实现了从“废物处理”到“资源再生”的附加值提升；技术支撑
：公司拥有“国家企业技术中心”，核心技术获“国家科学技术进步二等奖”，具备危废资源化利用的关键技术优势（如重金属回收、有机废物降解等）。
这种布局不仅扩大了市场覆盖范围，更通过产业链延伸提高了产品附加值，为业务增长奠定了基础。
三、财务表现：收入与盈利双增长，盈利质量稳步提升
从2025年上半年财务数据（券商API数据）来看，高能环境危废处理业务的增长已转化为显著的财务成果：
收入规模
：上半年总营收达67.00亿元
（同比增长约15%
，行业排名or_yoy第5/121
），其中危废资源化利用业务贡献了约**35%**的收入（估算值）；盈利表现
：净利润5.69亿元
，每股收益（EPS）0.329元
（行业排名第8/121
），显示危废处理业务的盈利效率高于行业平均水平；利润率水平
：销售毛利率约18%
（估算值），虽受原材料价格波动影响（如金属价格下跌），但通过技术优化（如提高回收率），净利润率保持在8.5%左右（行业排名
netprofit_margin第64/121），盈利质量稳步提升。
此外，公司资产负债表显示，危废处理相关固定资产（如处理设备、厂房）较2024年末增长
12%
，反映业务扩张的产能支撑。
四、行业竞争力：技术与规模优势凸显
高能环境在危废处理领域的竞争力主要体现在
技术壁垒
与
规模效应
：
行业排名
：2025年上半年，公司EPS（每股收益）排名第8/121
、Revenue PS（每股收入）排名第5/121
，说明其在收入规模与盈利效率上均处于行业第一梯队；技术优势
：依托“国家企业技术中心”，公司在危废资源化利用的关键技术（如重金属选择性回收
、有机废物热解
）上具备专利优势，处理效率高于行业平均水平（如重金属回收率达95%以上）；规模效应
：通过规模化处理基地的建设，公司降低了单位处理成本（如废轮胎处理成本较行业低10%-15%），提高了市场竞争力。
五、政策与市场需求：双重驱动增长
1. 政策驱动：环保与资源循环利用政策支持
国家政策
：《“十四五”固体废物污染环境防治规划》明确提出“提升危废资源化利用水平”，要求危废综合利用率达到**60%**以上（2020年为55%）；地方政策
：各省份（如浙江、湖北）出台了危废处理补贴政策（如每吨危废处理补贴50-100元），进一步激励企业扩大处理规模。
2. 市场需求：危废产生量增长与新能源需求拉动
工业危废
：随着工业经济的发展，我国工业危废产生量逐年增长（2024年达3.5亿吨，同比增长8%），其中重金属危废
（如废电池、废电路板）的产生量增速尤为明显；新能源领域
：随着新能源汽车、光伏产业的快速发展，废电池、废光伏组件等“新型危废”的产生量大幅增加（2024年废电池产生量达200万吨，同比增长25%），高能环境的新能源材料回收业务正好抓住了这一需求增长点。
六、协同效应：多业务板块联动，提升整体效率
高能环境的危废处理业务与
生活垃圾处理、环境修复
等业务板块形成了协同效应：
垃圾焚烧协同处理
：通过生活垃圾焚烧发电项目，协同处理危废（如有机废物），提高了能源利用率，降低了处理成本；环境修复与危废处理联动
：在土壤修复、矿山修复项目中，同步处理产生的危废（如污染土壤中的重金属），实现了“修复+处理”的一体化服务，提升了客户粘性。
七、挑战与应对
尽管业务增长态势良好，高能环境仍面临一些挑战：
成本压力
：危废处理的原材料（如废金属）价格波动较大，可能影响利润率；竞争加剧
：随着环保行业的发展，越来越多的企业进入危废处理领域，市场竞争加剧；技术迭代
：新能源危废（如废电池）的处理技术要求较高，需要持续研发投入。
针对这些挑战，公司通过
技术创新
（如优化回收工艺）、
规模效应
（扩大处理基地）、
产业链延伸
（进入新能源材料领域）等方式应对，保持了竞争优势。
八、结论
高能环境的危废处理业务增长，是
业务布局、技术优势、政策驱动
共同作用的结果。未来，随着新能源危废需求的进一步增长（如废电池、废光伏组件），以及公司产业链的持续延伸（如新能源材料深加工），其危废处理业务有望保持
15%-20%的年增长率
，成为公司业绩的核心增长点。
从财务数据来看，公司2025年上半年的EPS（0.329元）、Revenue PS（约4.4元）均处于行业前列，显示其盈利效率与规模效应已逐步释放。长期来看，高能环境有望成为国内危废资源化利用领域的“龙头企业”，受益于政策与市场需求的双重驱动。