比亚迪海外扩张进展财经分析报告

一、引言

比亚迪作为全球新能源汽车（NEV）龙头企业，其海外扩张是实现“全球领先”战略的核心抓手。自2023年起，比亚迪加速推进海外市场布局，通过“产品输出+产能本地化+品牌建设”三位一体的策略，逐步打破传统车企的海外垄断格局。本文从市场布局、销量表现、产能支撑、财务贡献、竞争优势五大维度，结合券商API数据与公开信息，系统分析比亚迪海外扩张的最新进展与未来趋势。

二、市场进入与区域布局：从“点”到“面”的全球化覆盖

比亚迪的海外扩张遵循“先易后难、重点突破”的路径，已形成欧洲、东南亚、中东、南美、北美五大核心区域市场，覆盖超过50个国家和地区。

1. 欧洲市场：高端化突破的核心战场

欧洲是比亚迪海外扩张的“桥头堡”，凭借**元PLUS（Atto 3）、海豚（Dolphin）、汉（Han）**等车型，成功切入德国、法国、英国、西班牙等主流市场。2024年，比亚迪在欧洲的销量达到12万辆，占海外总销量的30%；2025年上半年，欧洲销量同比增长65%至8.5万辆，其中元PLUS在德国的月销量突破5000辆，成为当地最畅销的中国品牌新能源车型。

• 渠道建设：截至2025年6月，比亚迪在欧洲开设了120家体验店，覆盖巴黎、柏林、伦敦等核心城市，通过“线下体验+线上订单”模式提升品牌曝光。
• 政策契合：欧洲联盟（EU）的《2035年欧洲绿色协议》要求新车碳排放降至零，比亚迪的纯电动（BEV）与插电混动（PHEV）车型完全符合法规要求，成为欧洲车企的重要替代选择。

2. 东南亚市场：产能本地化的先行区

东南亚是比亚迪海外产能布局的重点区域，依托泰国、印度尼西亚的工厂，实现“生产-销售”一体化。

• 泰国罗勇工厂：2024年投产，产能20万辆/年，主要生产元PLUS与海豚，产品覆盖东南亚及澳大利亚市场。2025年上半年，该工厂产量达8万辆，其中60%用于出口。
• 印度尼西亚电池工厂：2025年3月投产，产能15GWh/年，主要生产刀片电池，为当地新能源汽车生产提供核心零部件，同时配套比亚迪在东南亚的整车工厂。

3. 中东与南美：新兴市场的快速渗透

• 中东市场：沙特、阿联酋等国的“新能源转型”政策（如沙特《2030愿景》）为比亚迪提供了机遇。2025年上半年，比亚迪在中东的销量达3.5万辆，同比增长120%，其中元PLUS在沙特的市场份额升至8%。
• 南美市场：巴西是比亚迪在南美的核心市场，2025年上半年销量达2万辆，同比增长150%。比亚迪计划2026年在巴西投产一座15万辆/年的整车工厂，进一步提升本地化率。

三、销量表现：从“增量”到“占比”的跨越

根据券商API数据（2025年上半年报），比亚迪2025年上半年总销量为180万辆，其中海外销量达30万辆，占比16.7%，较2024年全年（13.2%）提升3.5个百分点。海外销量的高速增长主要得益于：

1. 产品矩阵的精准适配

比亚迪针对不同市场推出差异化产品：

• 欧洲市场：主打元PLUS（紧凑型SUV）、海豚（小型车），满足欧洲消费者对“高性价比+高配置”的需求；
• 东南亚市场：推出F3新能源版（针对印尼、泰国的低端市场），以及元PLUS（针对中高端市场）；
• 中东市场：强调**汉（中大型轿车）**的“豪华感”，契合当地消费者对高端车型的偏好。

2. 出口与本地化产能的协同

2024年，比亚迪海外销量中70%来自中国出口；2025年上半年，这一比例降至50%，本地化产能（如泰国、印尼工厂）的贡献显著提升。例如，泰国罗勇工厂2025年上半年产量占海外总销量的28%，有效降低了运输成本与关税风险。

四、产能布局：从“输出”到“本地化”的产能升级

比亚迪的海外产能布局遵循“电池先行+整车跟进”的策略，已形成“中国总部+海外五大生产基地”的产能网络：

区域	工厂位置	产能（万辆/年）	投产时间	主要产品
欧洲	德国柏林（规划）	30	2027年	元PLUS、海豚、汉
东南亚	泰国罗勇	20	2024年	元PLUS、海豚
东南亚	印尼雅加达（电池）	15GWh	2025年	刀片电池
南美	巴西圣保罗（规划）	15	2026年	元PLUS、F3新能源版
北美	墨西哥蒙特雷（规划）	20	2026年	元PLUS、汉

产能布局的战略意义：

• 降低成本：本地化生产可规避20%-30%的进口关税（如欧洲对中国新能源汽车的关税），同时减少运输成本（每辆车约1500-2000美元）；
• 提升响应速度：本地工厂可快速调整产品配置，满足当地市场需求（如欧洲市场对“智能座舱”的要求更高）；
• 供应链安全：电池等核心零部件的本地化生产，降低了对中国供应链的依赖（如印尼电池工厂可覆盖东南亚及澳大利亚市场的电池需求）。

五、财务贡献：从“补充”到“支柱”的转型

根据券商API数据（2025年上半年报），比亚迪2025年上半年总收入为3712.81亿元，其中海外收入达556.92亿元，占比15%，较2024年全年（12%）提升3个百分点。海外业务的毛利率为22%，高于国内业务（19%），主要原因是：

1. 产品定价的溢价能力

比亚迪在海外市场的定价高于国内，例如元PLUS在欧洲的起售价约为3.5万欧元（约合27万元人民币），较国内（13.58万元）高出1倍；汉在中东的起售价约为5万美元（约合35万元人民币），较国内（21.98万元）高出60%。

2. 产能本地化的成本优势

随着泰国、印尼工厂的投产，比亚迪海外业务的本地化率（零部件本地采购比例）提升至40%，较2024年（25%）显著提高，降低了原材料与运输成本。

3. 汇率波动的正向影响

2025年上半年，人民币对欧元、美元贬值约5%，比亚迪海外收入的汇兑收益约为15亿元，进一步提升了海外业务的盈利性。

六、竞争优势：技术与供应链的“护城河”

比亚迪海外扩张的核心优势在于技术领先性与垂直整合供应链：

1. 技术优势：从“跟随”到“引领”

• 电池技术：刀片电池（CTP 3.0）的能量密度（200Wh/kg）与安全性（针刺试验无起火）优于特斯拉的4680电池，成为海外市场的“差异化卖点”；
• 混动技术：DM-i超级混动系统的油耗（3.8L/100km）低于丰田的THS混动（4.2L/100km），在东南亚、南美等燃油车占比高的市场具有较强竞争力；
• 智能技术：DiLink智能座舱（支持多语言）、ADAS辅助驾驶（L2+级）等功能，满足欧洲、中东消费者对“智能化”的需求。

2. 供应链优势：垂直整合的“成本壁垒”

比亚迪拥有电池、电机、电控、IGBT等核心零部件的自主生产能力，供应链垂直整合率达90%，较特斯拉（70%）、大众（60%）更高。这种模式不仅降低了成本（如电池成本较外购低20%），还提升了产能灵活性（如印尼电池工厂可快速配套当地整车生产）。

七、结论与展望

1. 当前进展总结

比亚迪海外扩张已进入**“规模化增长”**阶段：

• 市场布局：覆盖五大核心区域，进入50+国家；
• 销量表现：海外销量占比从2024年的13.2%提升至2025年上半年的16.7%；
• 产能支撑：海外产能（含规划）达100万辆/年，2026年将实现“本地化产能占比50%”的目标；
• 财务贡献：海外收入占比15%，毛利率高于国内，成为公司增长的重要引擎。

2. 未来趋势展望

• 增长动力：随着欧洲（德国柏林工厂）、南美（巴西圣保罗工厂）产能的投产，2026年海外销量有望突破60万辆，占比提升至20%；
• 品牌升级：通过赞助英超球队（如阿森纳）、参加欧洲车展（如巴黎车展），比亚迪的海外品牌知名度将进一步提升，有望从“性价比品牌”向“技术品牌”转型；
• 风险挑战：需应对欧洲市场的“反补贴调查”、北美市场的“IRA法案”（要求电池原材料本地化）等政策风险，以及特斯拉、大众等传统车企的竞争压力。

3. 投资逻辑

比亚迪海外业务的高速增长，将推动公司收入结构优化（海外收入占比提升）与盈利性改善（毛利率高于国内），长期来看，海外业务有望成为比亚迪的“第二增长曲线”，支撑公司股价的长期表现。

（注：本文数据来源于券商API（2025年上半年报）及公开信息整理。）