闻泰科技ODM业务利润分析报告

一、公司业务概述

根据券商API数据[0]，闻泰科技（600745.SH）是全球领先的半导体企业，采用IDM（垂直整合制造）模式，业务涵盖半导体功率器件、模拟芯片等产品的研发设计、晶圆制造及封装测试。公司客户遍布汽车、通信、消费、工业等领域，产品以车规级标准为核心，生产规模全球领先。近年来，公司逐步推进业务战略转型，重点聚焦半导体核心业务，同时对传统产品集成业务（含ODM）进行优化调整。

二、ODM业务在整体业务中的定位

ODM（原始设计制造）是闻泰科技传统业务板块之一，主要涉及消费电子（如手机、智能终端）的设计与制造。在公司转型半导体之前，ODM业务曾是收入的重要来源，但受行业竞争加剧、价格压力增大等因素影响，该业务盈利能力逐渐弱化。根据公司2025年半年度业绩预告[0]，产品集成业务（含ODM）此前处于亏损状态，是公司整体利润的拖累项。

三、2025年上半年ODM业务利润贡献分析

1. 整体财务概况

2025年上半年，闻泰科技实现总收入253.41亿元，同比增长（未披露具体增速，但半导体业务收入同比增长[0]）；归属于上市公司股东的净利润4.69亿元，同比大幅预增178%-317%[0]。净利润增长的主要驱动因素为半导体业务的盈利提升及产品集成业务（ODM）的亏损收窄。

2. ODM业务利润贡献

根据公司业绩预告[0]，ODM业务（产品集成业务）在2025年上半年的利润表现呈现以下特征：

• 毛利率改善：通过优化供应链管理、加强成本控制等降本增效措施，产品集成业务毛利率有所增长，缓解了此前的亏损压力。
• 亏损幅度收窄：公司于2025年上半年完成三家子公司的出售交割，剥离了部分亏损的ODM业务资产，减少了该业务的亏损幅度，对净利润形成正面贡献。
• 收入占比下降：随着半导体业务的快速增长，ODM业务收入占比逐步降低，公司资源向高毛利率的半导体业务集中。

四、ODM业务利润变化的驱动因素

1. 降本增效措施见效

公司自2024年起大力推行降本增效策略，通过优化供应链布局、谈判降低原材料采购价格、提升生产效率等方式，有效控制了ODM业务的运营成本。2025年上半年，产品集成业务毛利率的改善（业绩预告提及[0]）主要得益于成本控制措施的落地。

2. 业务战略转型的推动

公司将半导体业务作为核心增长引擎，逐步剥离亏损的ODM业务资产，集中资源发展高附加值的半导体产品（如氮化镓、碳化硅等）。半导体业务的收入增长及毛利率提升（业绩预告提及[0]），抵消了ODM业务的亏损影响，推动整体净利润大幅增长。

3. 行业环境变化的影响

全球消费电子ODM市场近年来呈现饱和态势，竞争加剧导致产品价格持续下行，利润空间被压缩。闻泰科技通过转型半导体业务，规避了ODM市场的价格压力，提升了整体盈利能力。

五、挑战与展望

1. 现有挑战

• ODM业务竞争压力：消费电子ODM市场仍面临激烈竞争，价格战导致毛利率维持低位，短期内难以大幅提升盈利水平。
• 业务转型的不确定性：半导体业务的研发投入大、周期长，短期内需承担较高的研发成本，可能对短期利润形成压力。

2. 未来展望

• 利润质量提升：随着ODM业务亏损资产的逐步剥离，公司整体利润质量将得到改善，半导体业务的高毛利率将成为主要利润来源。
• 战略聚焦的长期价值：半导体业务（如功率器件、模拟芯片）的市场需求持续增长，尤其是汽车电动化、智能化趋势下，车规级半导体产品的需求将大幅提升，闻泰科技的IDM模式将有助于其抓住行业机遇，实现长期盈利增长。

结论

闻泰科技的ODM业务目前处于亏损收窄阶段，其利润贡献主要通过降本增效及资产剥离实现。公司战略转型（聚焦半导体）是推动整体净利润增长的核心动力，未来随着半导体业务的进一步壮大，ODM业务的亏损影响将逐步减弱，整体盈利质量将持续提升。

（注：因未获取到2023-2024年ODM业务具体财务数据，本报告基于公司2025年半年度业绩预告及公开信息分析。）