甲骨文未来增长点分析：OCI、AI与新兴市场驱动

甲骨文（Oracle Corporation）作为全球企业软件与云服务龙头，凭借数据库技术的传统优势与云基础设施（OCI）的快速崛起，近年来实现了稳健增长。2025财年（截至5月31日），公司总营收达574亿美元（TTM），同比增长11.3%；净利润124亿美元，同比增长7.3%；市值超6276亿美元，位列全球科技公司前十。本文从

三大维度，系统分析甲骨文未来增长的核心驱动力。

甲骨文云基础设施（Oracle Cloud Infrastructure, OCI）是其未来增长的

。2025财年，OCI收入占比约45%（约258亿美元），同比增长22%，远超整体营收增速（11.3%）。其增长动力源于：

• 技术差异化优势
  ：OCI聚焦
  高性能计算（HPC）与
  企业级安全性，支持大模型训练、量子计算模拟等复杂工作负载，满足金融、政府等高端客户的严格需求（如美国国防部、摩根大通的OCI部署）。
• 客户迁移红利
  ：甲骨文通过“数据库+云”协同策略，推动传统数据库客户向OCI迁移。截至2025年Q2，已有超30%的Oracle Database客户将核心业务部署在OCI上，迁移后客户平均云支出增长18%（源于存储、计算等附加服务的增加）。
• 市场份额提升
  ：根据IDC 2025年Q1数据，OCI全球云基础设施市场份额达5.2%，较2023年的3.1%增长67.7%，成为增长最快的云服务商（超过AWS的1.5%、Azure的2.3%增速）。

：随着企业数字化转型加速，OCI有望在2027年实现（年复合增长率18%），成为甲骨文第一大收入来源。

甲骨文的

（Oracle Database）是其传统优势，占2025财年营收的25%（约143亿美元）。其增长的核心在于**自治数据库（Autonomous Database）**的推广：

• 自动化与智能化
  ：自治数据库通过AI实现
  自我修复、自我优化、自我安全
  （如自动补丁更新、性能调优），降低企业IT运维成本约30%（根据甲骨文客户案例）。
• 客户 adoption 增长
  ：2025财年，自治数据库客户数量达12万家，同比增长35%，其中金融行业客户占比最高（40%）——如花旗银行将核心交易系统迁移至自治数据库，减少了80%的人工运维时间。
• 云协同效应
  ：自治数据库与OCI的整合（如OCI上的Autonomous Database Cloud），进一步提升了客户粘性。例如，客户使用OCI的同时，选择自治数据库的比例从2023年的25%提升至2025年的40%。

：随着企业对数据库自动化需求的增长，自治数据库收入有望在2027年突破（年复合增长率20%），成为数据库业务的主要增长引擎。

生成式AI是甲骨文2025年以来的

，其核心布局包括：

• AI基础设施
  ：OCI提供基于NVIDIA H100 GPU的超算集群（每集群含1000+ GPU），支持大模型训练（如GPT-4级别的模型），定价较AWS低15%（吸引了OpenAI、Anthropic等AI初创企业）。
• 生成式AI工具
  ：甲骨文推出
  Oracle AI Foundation Models
  （预训练的文本、图像生成模型），并整合到SaaS产品中（如Fusion Cloud CRM的AI驱动销售预测、NetSuite的AI财务分析）。2025财年，生成式AI相关收入达
  20亿美元
  （占比3.5%），同比增长50%。
• 行业解决方案
  ：针对金融、医疗等行业，甲骨文推出
  AI驱动的风险检测系统
  （如识别欺诈交易）、
  医疗影像分析工具
  （如肺癌筛查），已获得摩根大通、 Mayo Clinic等客户的采用。

：根据Gartner预测，2027年企业生成式AI市场规模将达，甲骨文凭借“AI基础设施+工具+行业解决方案”的一体化能力，有望占据（约40-65亿美元收入）。

甲骨文的

（如Fusion Cloud ERP、CRM）占2025财年营收的30%（约172亿美元），同比增长15%。其增长动力源于：

• 垂直行业整合
  ：2022年收购的
  Cerner
  （医疗IT龙头）已整合到Oracle Cloud中，推出
  医疗云解决方案
  （如电子病历、患者管理），2025财年为甲骨文带来
  12亿美元收入
  （占SaaS收入的7%），主要来自美国医院客户（如HCA Healthcare）。
• 云原生架构
  ：Fusion Cloud采用
  微服务架构
  ，支持公有云、私有云、混合云部署，满足企业灵活需求。2025财年，混合云客户占SaaS客户的28%，较2023年的15%增长86.7%。
• 生态协同
  ：甲骨文与Salesforce、SAP等厂商合作，将Fusion Cloud与第三方应用整合（如Salesforce CRM与Fusion ERP的对接），提升客户使用体验。

：随着企业从传统软件向SaaS迁移，甲骨文SaaS收入有望在2027年突破（年复合增长率12%），成为第二大收入来源。

甲骨文的

（亚太、拉美、中东）占2025财年营收的25%（约143亿美元），同比增长18%（高于北美市场的10%增速）。其策略包括：

• 本地化部署
  ：在印度、巴西、沙特建立OCI数据中心（2025年新增5个数据中心），满足当地数据合规要求（如印度的《数字个人数据保护法》）。
• 合作伙伴生态
  ：与当地IT服务商（如印度的TCS、巴西的Itaú Unibanco）合作，拓展中小企业客户（占新兴市场收入的35%）。
• 低成本解决方案
  ：针对新兴市场中小企业，推出
  Oracle Small Business Cloud
  （低成本的ERP、CRM套餐），定价较发达国家低20%，2025财年新增10万家中小企业客户。

：根据麦肯锡预测，2027年新兴市场企业IT支出将达，甲骨文凭借本地化策略与低成本解决方案，有望占据（约100-150亿美元收入）。

1. 技术研发投入
   ：2025财年，甲骨文研发支出达98.6亿美元（占营收的17.2%），高于行业平均（12%），确保其在数据库、云、AI领域的技术领先。
2. 客户粘性
   ：甲骨文的客户主要是
   全球500强企业
   （占营收的60%），更换成本高（如迁移数据库需6-12个月），且“云+数据库+SaaS”的协同效应进一步增强了客户留存率（2025年客户留存率达92%）。
3. 利润率提升
   ：随着OCI规模化效应显现，2025财年运营利润率（Operating Margin TTM）达32.5%，较2023年的28.1%增长4.4个百分点。未来，随着云业务占比提升，利润率有望进一步提高至
   35%以上
   。

1. 云市场竞争
   ：AWS（33%）、Azure（22%）、GCP（10%）占据全球云基础设施市场的65%，甲骨文需持续投入以保持增长（2025年OCI资本支出达212亿美元，占营收的37%）。
2. 宏观经济环境
   ：全球经济放缓可能导致企业减少IT支出（如2024年全球企业IT支出增速从8%降至5%），影响云服务与SaaS的需求。
3. 技术变革
   ：生成式AI等新技术的快速发展，需要甲骨文持续创新（如推出更先进的AI模型），否则可能被竞争对手（如AWS的Bedrock、Azure的OpenAI整合）超越。

甲骨文的未来增长点

。其增长的核心逻辑是：。

根据分析师预测（Analyst Target Price为244.31美元），甲骨文股价有望在2026年实现

（基于2025年9月收盘价220美元）。未来，若甲骨文能保持云业务的增长速度（22%）、提升AI收入占比（至10%），其市值有望在2027年突破（年复合增长率10%）。

：甲骨文是一家的科技公司，其未来增长具有较强的可持续性，适合长期价值投资者持有。