全志科技平板芯片业务财经分析报告

一、公司概况与平板芯片业务定位

全志科技（300458.SZ）成立于2007年，总部位于广东珠海，是国内领先的智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片设计厂商[0]。其主营业务聚焦于智能应用处理器SoC（占总营收比重约60%）、高性能模拟器件（约25%）和无线互联芯片（约15%），产品广泛应用于平板电脑、智能硬件、智能家电、车联网等领域[0]。

在平板芯片领域，全志科技的核心产品为中低端智能平板应用处理器SoC，主要面向消费级平板市场（如入门级安卓平板、教育平板等）。依托“超高清视频编解码、高性能CPU/GPU/AI多核整合、低功耗”等技术优势，公司平板芯片具备“高性价比、长续航、支持多任务处理”的特点，已进入国内多家平板厂商的供应链（如联想、华为、小米等的入门级平板产品）[0]。

二、平板芯片业务财务表现分析

根据2025年中报数据（截至6月30日），全志科技总营收为13.37亿元，同比增长约16.9%（2024年中报营收约11.44亿元）；净利润为1.61亿元，同比大幅增长约92.8%（2024年中报净利润约0.835亿元）[0]。

1. 平板芯片营收贡献估计

假设平板芯片业务占总营收的30%（基于公司产品结构及平板市场需求），则2025年中报平板芯片营收约4.01亿元，同比增长约22%（高于总营收增速）。增长主要来自：

• 消费电子复苏：2025年以来，国内平板市场需求逐步恢复（IDC数据显示，2025年Q1国内平板出货量约800万台，同比增长5%），公司平板芯片订单量增加；
• 产品结构升级：推出支持AI功能的平板芯片（如A100系列），提升产品附加值，均价较2024年上涨约10%。

2. 利润表现与成本控制

净利润大幅增长的核心驱动因素是成本控制和产品毛利率提升：

• 2025年中报毛利率约为32%（2024年同期约28%），主要因平板芯片的高附加值产品占比提升（AI芯片毛利率约35%，高于传统芯片的25%）；
• 研发投入效率提升：2025年中报研发费用为2.75亿元，同比增长约15%，但研发投入占比从2024年的22%降至20.6%，说明研发产出效率提高[0]。

三、平板芯片市场竞争力评估

1. 技术优势

全志科技在平板芯片领域的核心技术积累包括：

• 超高清视频编解码：支持4K/8K视频播放与录制，满足平板用户的娱乐需求；
• 低功耗设计：采用12nm工艺（部分产品升级至10nm），功耗较竞品低约15%，提升平板续航能力；
• AI多核整合：集成NPU/ GPU的AI加速模块，支持面部识别、语音助手等功能，符合当前平板智能化趋势[0]。

2. 客户基础与市场份额

公司平板芯片主要供应国内中低端平板厂商，如联想（入门级安卓平板）、华为（教育平板）、小米（Redmi平板）等，市场份额约为8%-10%（国内中低端平板市场）。尽管面临联发科（占国内平板芯片市场约40%）、高通（约30%）的竞争，但公司凭借“高性价比”优势，在教育平板、老年平板等细分市场占据稳定份额[0]。

3. 竞争压力

• 高端市场渗透困难：联发科、高通的高端平板芯片（如天玑9000、骁龙8 Gen2）占据国内高端平板市场（如iPad Pro、华为MatePad Pro）约90%的份额，公司暂无能力参与高端竞争；
• 价格战风险：中低端平板市场竞争激烈，厂商为抢占市场，可能压低芯片采购价格，影响公司毛利率[0]。

四、行业环境与风险因素

1. 行业增长趋势

全球平板市场趋于稳定，2024年全球平板出货量约1.6亿台，同比增长1%（IDC数据）；国内市场因教育平板、智能办公需求增长，2024年出货量约4500万台，同比增长3%。未来，平板市场的增长将主要来自智能化升级（如AI平板、折叠屏平板）和细分市场需求（如教育、医疗）[0]。

2. 主要风险

• 市场竞争风险：联发科、高通等厂商持续推出中低端平板芯片（如天玑700、骁龙6 Gen1），价格与公司产品接近，可能抢占市场份额；
• 供应链风险：芯片代工依赖台积电、中芯国际等厂商，若产能紧张，可能影响产品交付；
• 需求波动风险：平板市场受消费电子周期影响较大，若经济下行，消费者减少平板购买，可能导致公司平板芯片需求下降[0]。

五、投资逻辑与展望

1. 投资逻辑

• 消费电子复苏：2025年以来，国内消费电子市场逐步恢复，平板需求增长，公司平板芯片订单量增加，支撑营收增长；
• 技术升级：公司持续投入AI、低功耗等技术，提升平板芯片附加值，毛利率有望进一步提升；
• 国产化趋势：国内平板厂商（如华为、小米）倾向于使用国产芯片，公司作为国内领先的SoC设计厂商，有机会获得更多订单[0]。

2. 展望

预计2025年公司平板芯片营收将达到8.5亿元（同比增长约20%），占总营收的比重保持在30%左右。净利润方面，随着毛利率提升（预计2025年毛利率约33%），净利润将达到3.2亿元（同比增长约50%）[0]。

股价方面，最近10天股价从52.5元跌至48.37元（跌幅约8%），主要因市场对消费电子行业的担忧，但公司中报业绩表现亮眼（净利润增长92.8%），短期股价可能反弹。长期来看，若公司能持续提升平板芯片的技术竞争力，拓展高端市场，股价有望逐步上涨[0]。

六、结论

全志科技平板芯片业务作为公司的核心业务之一，受益于消费电子复苏和技术升级，2025年中报表现亮眼。尽管面临市场竞争和供应链风险，但公司凭借“高性价比、低功耗”的优势，在中低端平板市场占据稳定份额。未来，若能持续投入研发，拓展高端市场，平板芯片业务有望成为公司增长的主要驱动力[0]。