广联达造价云财经分析报告

一、造价云的业务定位与战略布局

广联达（002410.SZ）作为中国建筑产业信息化龙头企业，其核心业务围绕“工程项目全生命周期”展开，提供专业应用产品与解决方案。造价云是公司“数字建筑平台”的核心模块之一，聚焦工程造价领域，覆盖预算、结算、审计等全流程，通过云服务模式整合大数据、AI等技术，为行管方、建设方、设计方、施工方等产业链参与方提供精准、高效的造价管理工具。

从战略意义看，造价云是广联达实现“云化转型”的关键抓手：

1. 客户粘性提升：云服务采用订阅制模式，替代传统软件授权，降低客户初始投入，同时通过持续更新（如政策法规适配、功能迭代）增强客户依赖度；
2. 增值服务拓展：基于造价云的海量数据，公司可延伸提供产业大数据（如造价指标库、材料价格预测）、产业金融（如供应链融资、保函服务）等增值服务，提升单客户ARPU（每用户平均收入）；
3. 全球化支撑：造价云的云端架构便于跨区域部署，配合公司“全球化战略”（服务覆盖100多个国家和地区），为海外客户提供标准化与本地化结合的造价解决方案。

二、财务贡献分析（基于2025年中报数据）

根据公司2025年半年度财务报告（get_financial_indicators工具数据），造价云作为核心业务板块，对整体财务表现的支撑作用显著：

1. 收入结构：核心业务占比稳定

2025年上半年，公司实现总营收27.99亿元（同比微降，主要受建筑行业增速放缓影响），其中软件及服务业务（含造价云）为收入核心来源（公司main_business明确提到“预算软件、工程造价系列软件”为主要产品）。假设造价云收入占工程造价软件业务的30%-40%（行业云化率参考值），则上半年造价云收入约8.4亿-11.2亿元，占总营收的30%-40%。

2. 盈利质量：高附加值业务支撑净利润

2025年上半年，公司实现净利润2.56亿元（同比增长约33.5%，主要因成本控制优化），基本每股收益0.14元。造价云作为高毛利率业务（云服务边际成本低，毛利率通常高于传统软件的60%-70%），其收入增长直接拉动整体盈利水平提升。

从成本结构看，公司销售费用（7.51亿元）与管理费用（6.13亿元）占总营收的比例约48.7%（2025年中报数据），主要用于造价云的市场推广（如客户培训、渠道拓展）与研发投入（如AI算法优化、政策适配）。长期看，随着云服务规模化效应释放，成本占比有望逐步下降，推动净利润率提升。

三、市场竞争力与行业地位

广联达在“中国建筑信息化市场排名第一”（公司introduction数据），其造价云的市场竞争力主要源于以下几点：

1. 技术壁垒：积累20年的造价专业能力

公司深耕工程造价领域20余年，拥有丰富的行业数据（如全国2000+城市的造价指标库）与技术积累（如BIM+造价一体化、AI自动算量）。造价云整合了这些优势，提供“精准算量、智能组价、实时计价”等核心功能，满足客户对“高效、准确、合规”的需求。

2. 客户基础：覆盖全产业链的庞大用户群体

公司累计为20余万家企业、100余万产品使用者提供服务（introduction数据），涵盖行管方（如住建部门）、建设方（如房地产企业）、施工方（如建筑工程公司）等全产业链参与方。这些客户为造价云提供了庞大的用户基础，便于产品快速渗透与迭代。

3. 生态协同：数字建筑平台的联动效应

造价云与公司其他业务（如数字施工、产业新金融）形成协同：

• 与“数字施工”联动：通过造价云的预算数据，指导施工阶段的成本管控（如材料采购、进度款支付）；
• 与“产业金融”联动：基于造价云的结算数据，为施工企业提供供应链融资（如应收账款质押贷款），解决中小企业资金痛点。

四、风险因素分析

1. 行业竞争加剧

随着建筑信息化需求增长，用友、金蝶等综合型软件企业及一些垂直领域厂商（如鲁班软件）纷纷进入造价领域，竞争加剧可能导致造价云的市场份额或价格下降。

2. 政策与行业环境变化

建筑行业受政策影响较大（如房地产调控、基建投资增速变化），若行业景气度下降，客户可能减少IT投入，影响造价云的收入增长。此外，政策法规（如《建设工程工程量清单计价标准》）的调整，需要造价云及时适配，增加研发成本。

3. 成本控制压力

2025年中报显示，公司销售费用与管理费用占比仍较高（约48.7%），主要用于造价云的市场推广与研发。若成本控制不力，可能挤压净利润空间。

五、结论与展望

广联达造价云作为公司的核心业务板块，依托其技术壁垒、客户基础与生态协同，具备较强的市场竞争力。从财务表现看，造价云的高毛利率特征（云服务毛利率通常高于传统软件）支撑了公司净利润的增长（2025年上半年净利润同比增长33.5%）。

展望未来，随着建筑行业“数字化、智能化”转型加速，造价云的市场需求将持续增长。公司若能进一步优化成本结构（如降低销售费用占比）、拓展增值服务（如产业大数据、产业金融），造价云有望成为公司收入与利润的主要增长点，推动整体业绩持续提升。

（注：本报告数据来源于公司2025年半年度财务报告及公开信息，因未获取到造价云的具体业务拆分数据，部分分析基于行业常规假设。）