2025年09月中旬 烽火通信光通信业务财经分析：全产业链布局与市场前景

烽火通信科技股份有限公司（以下简称“烽火通信”）成立于1999年，总部位于湖北武汉，是国内

，专注于光通信及ICT（信息与通信技术）融合领域的产品研发、生产与销售。截至2025年半年报，公司注册资本12.71亿元，员工总数13,478人，主营业务覆盖等，其中光通信业务占总营收的（2024年年报数据），是公司核心收入来源。

公司的光通信业务布局贯穿

，形成了全产业链一体化优势。凭借“光纤预制棒-光纤-光缆”的垂直整合能力，烽火通信在国内光纤光缆市场份额位居（2024年数据），并在光网络设备（如OTN、SDN）、高端光模块（100G/400G/800G）领域具备技术积累。

• 上游：光纤预制棒
  ：烽火通信拥有自主研发的光纤预制棒生产技术，产能约
  500吨/年
  （2024年），占国内预制棒总产能的
  10%
  。预制棒是光纤光缆的核心原料，自主产能保障了公司在光纤光缆环节的成本控制能力（预制棒成本占光纤光缆总成本的**60%**以上）。
• 中游：光纤光缆与光模块
  ：
  • 光纤光缆：产品包括普通光纤、OPGW（光纤复合架空地线）、OPPC（光纤复合相线）等，广泛应用于电力、通信、轨道交通等领域。2024年光纤光缆营收占光通信业务的
    40%
    ，毛利率约
    20%
    。
  • 光模块：覆盖10G、25G、100G、400G、800G等多速率，满足5G基站、数据中心、核心网的需求。2024年光模块营收占比
    25%
    ，毛利率约
    28%
    （高于光纤光缆）。
• 下游：光网络设备与数据中心
  ：光网络设备（如OTN交换机、SDN控制器）是公司的高端业务，2024年营收占比
  35%
  ，毛利率约
  25%
  。数据中心业务主要提供光传输解决方案，受益于“东数西算”工程，2025年上半年营收同比增长
  18%
  。

烽火通信每年研发投入占比约

（2024年研发投入2.3亿元），重点布局等前沿技术。公司拥有光通信领域专利（2024年），其中“高速光传输系统”“光纤预制棒制造”等技术达到国际先进水平。例如，公司的800G光模块产品已通过运营商测试，有望在2025年底实现批量供货。

• 国内市场
  ：与三大运营商（移动、电信、联通）建立了长期合作关系，是“双千兆”计划（千兆光网、千兆5G）的核心设备供应商。2024年运营商业务占光通信营收的
  70%
  。
• 海外市场
  ：产品出口至东南亚、中东、非洲等地区，2024年海外营收占比
  10%
  ，主要客户包括泰国电信、阿联酋电信等。

• 总营收：
  111.17亿元
  （同比增长
  12%
  ），其中光通信业务营收约
  72亿元
  （占比
  65%
  ）。
• 净利润：
  2.85亿元
  （同比增长
  15%
  ），净利率
  2.57%
  （同比提升0.27个百分点）。
• 毛利率：
  22.2%
  （同比下降0.8个百分点），主要因光纤光缆价格下跌（2025年上半年光纤价格同比下降
  8%
  ）。

• 光纤光缆
  ：2025年上半年营收
  28.8亿元
  （占光通信业务的
  40%
  ），毛利率
  18%
  （同比下降2个百分点），主要受原材料价格波动（四氯化硅价格上涨
  5%
  ）和市场竞争加剧影响。
• 光模块
  ：营收
  18亿元
  （占比
  25%
  ），毛利率
  28%
  （同比提升1个百分点），受益于高端光模块（400G/800G）销量增长（占比从2024年的
  15%提升至2025年上半年的
  20%）。
• 光网络设备
  ：营收
  25.2亿元
  （占比
  35%
  ），毛利率
  25%
  （同比持平），主要因运营商5G核心网建设需求稳定。

• 销售费用：
  9.63亿元
  （同比增长
  13%
  ），主要用于光通信业务的市场拓展（如海外展会、运营商招标）。
• 管理费用：
  1.72亿元
  （同比增长
  8%
  ），主要因研发投入增加（研发费用占管理费用的
  60%
  ）。
• 经营活动现金流：
  -6.09亿元
  （同比减少
  20%
  ），主要因应收账款增加（光通信业务应收账款占比
  65%
  ）。

根据行业报告，2024年全球光通信市场规模约

，年增长率，预计2025年将达到。驱动因素包括：

• 5G规模化部署
  ：全球5G用户数2024年达到
  10亿
  ，2025年预计达到
  15亿
  ，需要大量光通信设备（如基站光模块、核心网光传输系统）。
• 数据中心建设
  ：全球数据中心流量年增长率
  25%
  ，需要高速光模块（100G/400G/800G）和光传输系统。
• 千兆光网普及
  ：国内“双千兆”计划目标2025年千兆光网用户达到
  6亿
  ，需要大量光纤光缆（每用户需光纤
  0.5公里
  ）。

• “东数西算”工程：计划建设
  8个
  国家算力枢纽节点，需要光通信设备（如OTN交换机）和光纤光缆（连接算力中心与用户），总投资约
  1,000亿元
  。
• “十四五”数字政府规划：要求提升政务数据传输能力，光通信作为基础支撑，需求将持续增长。

• 国内竞争
  ：主要对手包括华为、中兴、长飞光纤、亨通光电。
  • 华为：在高端光网络设备（如5G核心网光传输）占主导地位，市场份额
    35%
    （2024年）。
  • 中兴：在光模块（尤其是100G）领域竞争激烈，市场份额
    20%
    （2024年）。
  • 长飞、亨通：在光纤光缆领域占据**40%**的市场份额，价格竞争激烈。
• 海外竞争
  ：主要对手包括思科、诺基亚、爱立信，烽火通信在海外市场的份额较小（
  1%
  ），但凭借成本优势（产品价格比国际厂商低
  20%
  ），有望逐步拓展市场。

• 市场竞争风险
  ：光纤光缆、光模块市场竞争加剧，价格下跌可能导致毛利率下降。
• 原材料价格波动
  ：四氯化硅、石英砂等原材料价格波动，影响光纤预制棒成本。
• 技术迭代风险
  ：800G光模块、相干光通信等前沿技术研发进度滞后，可能失去高端市场份额。
• 汇率风险
  ：海外营收占比
  10%
  ，美元贬值会影响营收（2025年上半年美元兑人民币贬值
  3%
  ，导致海外营收减少
  3%
  ）。

烽火通信作为国内光通信龙头，凭借全产业链一体化优势、技术研发能力和客户资源，光通信业务将继续成为公司营收的核心驱动力。2025年上半年光通信业务营收增长

，净利润增长，表现优于行业平均（行业营收增长）。

• 短期（2025-2026年）
  ：受益于“东数西算”工程和5G规模化部署，光通信业务营收有望保持
  10%的年增长率。光模块（尤其是800G）将成为增长亮点，预计2026年光模块营收占比将提升至
  30%。
• 长期（2027-2030年）
  ：随着量子通信、太赫兹通信等新技术的应用，光通信市场规模将持续扩大，烽火通信凭借技术积累，有望在高端市场占据更大份额。

• 优势：全产业链一体化、技术研发能力、客户资源稳定。
• 风险：市场竞争、原材料价格、技术迭代。
• 评级：
  增持
  （目标价
  30元/股
  ，当前股价
  25.53元/股
  ，上涨空间
  17%
  ）。

：公司2025年半年报、券商API数据[0]、行业报告。