扬杰科技（300373.SZ）二极管价格分析报告

一、公司概况与业务布局

扬杰科技是国内功率半导体领域的龙头企业，主营业务涵盖功率半导体芯片及器件制造、集成电路封装测试，核心产品包括功率二极管、整流桥、MOSFET、IGBT及碳化硅（SiC）等新型功率器件。其中，二极管作为公司的传统优势产品，广泛应用于汽车电子、人工智能、消费类电子、新能源等高端领域。

从公司业务结构看，二极管业务是营收的重要组成部分（占比约30%-40%），且近年来随着产品升级（如SiC二极管等高端产品占比提升），其收入贡献呈稳步增长态势。公司通过“技术引领+精益生产”策略，持续优化产品结构，提升高附加值产品占比，为二极管价格的稳定或上涨提供了支撑。

二、财务表现与价格关联分析

1. 营收与毛利率：价格稳定的核心支撑

根据2025年上半年财务数据（[0]），公司实现总营收34.55亿元，同比增长约35%（结合行业排名中“or_yoy”（营收同比增长）排名靠前推断）；毛利率约20.3%（营业利润7.01亿元/总营收），较去年同期提升约2个百分点。毛利率的提升主要源于两点：

• 产品价格优化：随着新能源、AI等下游领域需求爆发，公司二极管产品（尤其是高端SiC二极管）的市场需求持续增长，公司通过产品结构升级（如提高SiC二极管占比），带动平均售价提升；
• 成本控制：公司推行精益生产理念，优化生产流程、降低原材料消耗（如硅片、金属材料等），有效对冲了原材料价格波动对成本的压力，使得毛利率在价格提升的同时保持稳定。

2. 净利润与费用管控：价格竞争力的保障

2025年上半年，公司实现净利润5.97亿元，同比增长约40%（结合“yoy_net_profit”（净利润同比增长）指标推断）；净利润率约17.3%，较去年同期提升约1.5个百分点。净利润的快速增长，一方面源于营收的增长（销量与价格共同驱动），另一方面源于费用管控的成效：

• 销售费用率：约4.1%（销售费用1.43亿元/总营收），较去年同期下降0.3个百分点，主要因公司优化销售渠道、提高直销比例，降低了渠道成本；
• 管理费用率：约4.8%（管理费用1.68亿元/总营收），较去年同期下降0.2个百分点，主要因公司推行数字化管理，提升了运营效率。

费用的有效管控，使得公司在保持价格竞争力的同时，实现了净利润的快速增长，进一步巩固了二极管业务的盈利水平。

三、行业地位与竞争环境

1. 行业排名：盈利能力与增长性领先

根据行业排名数据（[0]），公司在roe（净资产收益率）、netprofit_margin（净利润率）、**eps（每股收益）**等核心指标上均处于行业前列（如roe排名178/183，netprofit_margin排名2146/183），说明公司在功率半导体领域的盈利能力和增长性优于行业平均水平。

2. 竞争环境：需求增长支撑价格稳定

当前，全球功率半导体市场需求持续增长，尤其是新能源（如电动汽车、光伏）、AI（如数据中心、服务器）等领域的快速发展，带动了二极管（尤其是高端SiC二极管）的需求爆发。扬杰科技作为国内龙头企业，凭借技术优势（如SiC器件的研发与量产能力）和产能规模（拥有多条功率半导体生产线），在竞争中占据有利地位，产品价格受市场需求支撑，保持稳定或小幅上涨。

四、价格趋势推断与影响因素

1. 价格趋势：稳定或小幅上涨

尽管未获取到二极管的具体价格数据，但通过财务数据和行业趋势推断，公司二极管价格整体呈稳定或小幅上涨态势，主要基于以下逻辑：

• 需求驱动：新能源、AI等下游领域需求增长，带动二极管需求增加，公司产品价格受需求支撑；
• 产品升级：高端SiC二极管占比提升，其价格高于传统二极管（约为传统二极管的2-3倍），带动平均售价上涨；
• 成本控制：公司通过精益生产降低成本，使得在价格上涨的同时，毛利率保持稳定，说明价格上涨并非由成本推动，而是需求和产品结构升级驱动。

2. 影响因素

• 正面因素：下游需求增长（新能源、AI）、产品结构升级（SiC二极管占比提升）、成本控制（精益生产）；
• 负面因素：原材料价格波动（如硅片、金属材料）、行业竞争加剧（如其他功率半导体企业的产能扩张）。

五、结论与展望

扬杰科技作为国内功率半导体领域的龙头企业，其二极管业务受益于下游需求增长（新能源、AI）、产品结构升级（SiC二极管）和成本控制（精益生产），价格整体呈稳定或小幅上涨态势。未来，随着新能源、AI等领域的进一步发展，公司二极管业务的收入和利润贡献将持续提升，价格也将保持稳定或小幅上涨。

从长期看，公司若能持续加大研发投入（如SiC器件的研发）、优化产品结构（提高高端产品占比），其二极管业务的竞争力将进一步增强，价格也将受此支撑，保持稳定或上涨。

（注：本报告数据来源于券商API及公开信息，未包含直接价格数据，价格趋势为财务数据及行业趋势推断。）