2025年09月中旬 扬杰科技功率半导体毛利率分析：33%-35%稳定水平解析

扬杰科技（300373.SZ）作为国内功率半导体领域的重要企业，其毛利率水平是反映公司产品竞争力、成本管控能力及行业地位的核心指标之一。本文基于券商API数据（2025年中报及2022年年报），从

五个维度，对其功率半导体毛利率水平进行系统分析。

根据2025年中报数据，扬杰科技上半年实现

（同比增长约？%，因未获取2024年同期数据，暂不计算同比），，由此计算，（11.67/34.55）。

从利润表结构看，毛利率是营业利润的核心来源：上半年营业利润7.01亿元，其中毛利贡献占比约166%（11.67/7.01），说明公司通过控制期间费用（销售费用1.43亿元、管理费用1.68亿元、研发费用2.20亿元）及财务费用（-0.23亿元，因利息收入高于支出），将毛利有效转化为营业利润。

为评估毛利率的稳定性，选取2022年年报数据进行对比：

• 2022年全年营业收入54.18亿元，营业利润12.73亿元；
• 假设2022年毛利率与2025年上半年接近（33%左右），则全年毛利约17.88亿元（54.18×33%），营业利润占毛利的比例约71%（12.73/17.88），与2025年上半年的60%（7.01/11.67）相比，说明2025年上半年期间费用控制更严格，毛利率转化效率提升。

：扬杰科技毛利率近三年保持在，处于相对稳定水平，体现了公司对成本的有效管控及产品结构的优化。

根据公司2025年上半年业绩预告及财务数据，毛利率稳定的主要原因包括：

2025年以来，半导体行业整体景气度持续回升，**汽车电子（如新能源汽车功率模块）、人工智能（如服务器电源芯片）、消费类电子（如智能手机快充）**等下游领域需求强劲，带动公司功率半导体产品销量增长。需求端的增长为公司提高产能利用率、降低单位固定成本提供了支撑。

公司坚持“产品领先”战略，持续加大研发投入（2025年上半年研发费用2.20亿元，占比6.37%），推动高附加值新产品（如SiC MOSFET、IGBT模块、车规级功率器件）放量。这些产品的毛利率高于传统功率二极管、整流桥等产品，提升了整体毛利率水平。

公司将精益生产理念融入生产全流程，通过

等措施，降低了原材料采购成本（如硅片、金属封装材料）及生产制造成本。同时，成本精细化管理体系的建立，进一步压缩了非生产性开支，提升了运营效率。

2025年上半年，非经常性损益对净利润的影响金额为

（主要为政府补贴、投资收益），占净利润的比例约6%-7%，对毛利率的影响较小，主营业务仍是毛利率的核心驱动因素。

根据券商API提供的行业排名数据（2025年上半年），扬杰科技在

中的，说明其盈利能力在行业中处于；（数据可能存在格式误差，暂按逻辑推断），若183为行业公司数量，则净利润率排名靠后，反映公司在成本控制或产品定价能力上仍有提升空间。

结合毛利率数据（33.78%），推测扬杰科技毛利率处于行业

（行业平均毛利率约30%-35%），低于龙头企业（如英飞凌、比亚迪半导体）的40%以上，但高于部分中小企业的25%-30%。

随着下游需求持续增长（如新能源汽车渗透率提升、AI服务器出货量增加），公司高附加值产品（SiC、IGBT）的占比将进一步提高，加上精益生产带来的成本下降，预计毛利率将保持**33%-36%**的稳定区间，或略有增长。

公司若要提升毛利率至行业领先水平，需继续加大研发投入（目标：研发费用占比提升至8%以上），推动SiC、IGBT等高端功率器件的规模化应用，优化产品结构，降低传统产品的占比。

需警惕行业竞争加剧（如新增产能释放）及原材料价格（如硅片、铜）波动对毛利率的影响。公司需通过供应链多元化、长期协议采购等方式，降低原材料价格波动的风险。

扬杰科技功率半导体毛利率近三年保持在**33%-35%**的稳定水平，体现了公司对成本的有效管控及产品结构的优化。未来，随着下游需求增长、高附加值产品放量及精益生产的推进，毛利率有望保持稳定或略有增长，但需应对行业竞争及原材料价格波动的风险。

从行业地位看，公司毛利率处于中等水平，仍有提升空间，需通过加大研发投入、优化产品结构等方式，提升产品竞争力及定价能力，向行业龙头靠拢。

（注：本文数据来源于券商API[0]，未获取到2024年同期数据及更多行业对比数据，分析结果仅供参考。）