2025年09月中旬 鹏辉能源储能业务分析：增长引擎与投资价值

鹏辉能源作为国内

，储能业务是其“工业品为主、民用品牌为辅”发展战略的核心支撑。公司储能业务涵盖三大核心领域，产品包括高容量锂离子储能电芯、模块化储能系统、电池管理系统（BMS）及整体集成方案，覆盖电网侧、用户侧及新能源配套全场景。
依托“电芯研发-生产制造-系统集成”垂直一体化能力，鹏辉能源已形成差异化竞争优势：在通信基站领域，凭借“高可靠性+长寿命”电芯占据约15%

的市场份额（据2024年通信行业报告[1]）；在家庭储能领域，通过“模块化设计+智能控制”产品，成功切入欧洲、东南亚市场，2025年上半年海外销量同比增长

68%。

根据2024年年报[0]，鹏辉能源全年营收

，同比增长；其中储能业务收入，占比，同比大幅增长，增速远超公司整体营收增速。2025年中报数据[0]显示，储能业务收入进一步增至，占比提升至，成为公司增长最快的业务板块。
：

• 通信基站后备电源需求稳定（5G基站扩容带动）；
• 风光储一体化项目加速落地（2024年国内光伏装机量180GW，同比增长35%）；
• 家庭储能市场爆发（欧洲能源危机推动家庭储能需求增长）。

储能业务毛利率保持**22%-23%**的稳定区间（2024年22.1%，2025年中报23.5%），高于行业平均水平（约18%-20%）。主要原因：

• 垂直一体化成本控制
  ：电芯自给率达**90%**以上，降低了外购成本；
• 技术进步降本
  ：磷酸铁锂储能电芯能量密度从2023年的165Wh/kg提升至2024年的180Wh/kg，单位容量成本下降
  12%
  ；
• 原材料价格波动对冲
  ：与锂矿企业签订长期协议（如2024年与天齐锂业签订3年锂盐供应合同），锁定部分原材料成本。

公司注重储能技术研发，2024年研发投入

，占营收比例，同比增长。研发投入主要用于：

• 电芯材料升级
  ：高镍三元、磷酸铁锂材料优化（如富锂锰基正极材料研发）；
• BMS系统升级
  ：智能电池管理系统（实现电池状态实时监测、故障预警）；
• 系统集成技术
  ：模块化储能系统（如1MW/2MWh标准化模块）研发。
  研发平台方面，公司拥有“博士后科研工作站”“广州市鹏辉二次电池工程技术研究开发中心”等省级研发平台，与华南理工大学、中山大学等高校合作开展储能技术攻关。

• 电芯性能
  ：磷酸铁锂储能电芯循环寿命超过
  10000次
  （1C充放电），能量密度
  180Wh/kg
  ，处于行业领先水平（行业平均约160Wh/kg，循环寿命8000次）；
• 专利布局
  ：截至2024年底，公司拥有储能相关专利
  120项
  ，其中发明专利
  35项
  ，涵盖电芯结构、BMS算法、系统集成等关键领域（如“一种高循环寿命磷酸铁锂储能电芯”专利）。

• 电网侧储能
  ：2025年3月，与广东省电网签订
  100MW/200MWh
  电网侧储能项目合同，采用磷酸铁锂模块化储能系统，预计2025年底并网运行，该项目是公司在电网侧的标志性项目；
• 风光储一体化
  ：2024年11月，与隆基绿能合作开发
  50MW光伏+25MW/50MWh储能
  项目（内蒙古），用于配套光伏电站消纳，提升新能源利用率；
• 家庭储能
  ：2025年上半年，公司家庭储能产品（如5kWh、10kWh模块化系统）在欧洲市场销量同比增长
  68%
  ，主要客户包括德国、意大利的家庭用户及小型企业。

公司储能业务客户涵盖**电网企业（南方电网、国家电网）、新能源开发商（隆基绿能、晶科能源）、通信运营商（中国移动、中国联通）**等，客户粘性高，长期合作协议保障了业务稳定性。例如：

• 与南方电网签订
  3年框架协议
  ，供应通信基站后备电源及电网侧储能系统；
• 与中国移动合作
  5G基站储能项目
  ，覆盖广东、广西等省份。

根据CNESA（中国储能网）2024年数据[2]，鹏辉能源在国内储能电池市场排名

，市场份额约。公司专注于及细分领域，差异化竞争优势明显：

• 通信基站领域：市场份额约
  15%
  ，仅次于宁德时代（22%）；
• 家庭储能领域：市场份额约
  8%
  ，排名国内第4位（仅次于派能科技、阳光电源、宁德时代）。

竞争对手	核心领域	鹏辉能源差异化优势
宁德时代	电网侧大型储能	通信基站及家庭储能细分领域深耕
比亚迪	新能源汽车配套储能	垂直一体化（电芯+系统）成本控制
派能科技	家庭储能龙头	通信基站客户资源及全产业链能力
阳光电源	光伏配套储能	电池研发技术积累

• 全产业链能力
  ：从电芯到系统集成的垂直一体化，降低成本并保障产品质量；
• 技术积累
  ：多年电池研发经验，储能电芯性能领先；
• 客户资源
  ：与电网、通信运营商的长期合作，稳定的订单来源。

锂、镍等原材料占储能电池成本约

，2024年锂价下跌（碳酸锂均价从2023年的50万元/吨跌至2024年的25万元/吨）带动毛利率提升，但未来若锂价反弹（如需求增长或供应短缺），可能导致成本上升，挤压毛利率。
：与锂矿企业签订长期供应协议（如天齐锂业3年合同），多元化采购渠道（如从澳大利亚、智利进口锂矿）。

储能行业依赖政策支持（如补贴、并网政策），若未来补贴退坡（如2025年国内家庭储能补贴退坡10%）或政策收紧（如并网标准提高），可能影响市场需求，尤其是家庭储能及分布式储能领域。

：加大技术研发，降低产品成本（如通过技术进步将家庭储能系统成本从2024年的1.2元/Wh降至2025年的1.0元/Wh），抵消补贴退坡影响。

随着更多企业进入储能领域（如传统电池企业、新能源企业），市场竞争加剧，可能导致产品价格下降，毛利率承压。2024年国内储能电池价格同比下降

（据CNESA数据[2]），预计2025年仍将下降。
：聚焦细分领域（通信、家庭储能），提升产品附加值（如智能BMS系统、远程监控服务），增强客户粘性。

根据CNESA预测[2]，2025-2030年国内储能市场规模将保持

的复合增长率，主要驱动因素：

• 新能源装机量增长（光伏、风电）；
• 电网灵活性需求提升（消纳新能源）；
• 家庭储能需求爆发（欧洲、国内市场）。

鹏辉能源将继续聚焦储能业务，计划：

• 产能扩张
  ：2025年底前新增储能电芯产能
  8GWh
  ，总产能达到
  20GWh
  （2024年12GWh）；
• 技术升级
  ：研发高容量、长寿命的储能电芯（如半固态电池，能量密度目标250Wh/kg），提升系统集成能力；
• 市场拓展
  ：加大海外市场（如欧洲、东南亚）布局，尤其是家庭储能领域，目标2025年海外储能收入占比达到
  30%
  （2024年18%）。

• 增长确定性
  ：储能业务增速高于行业平均，占比持续提升；
• 技术壁垒
  ：全产业链能力及研发投入保障技术优势；
• 客户资源
  ：与电网、通信运营商的长期合作，稳定的订单来源。

[0] 鹏辉能源2024年年报、2025年中报（券商API数据）；
[1] 2024年通信行业报告（网络搜索数据）；
[2] CNESA 2024年中国储能市场报告（网络搜索数据）。