本文深入分析华光新材（688379.SH）液冷服务器业务的增长现状与潜力，从财务数据、行业环境及未来驱动因素等多维度展开，展望其2026年发展前景。
华光新材（688379.SH）作为国内钎焊材料领域的龙头企业，近年来逐步拓展至液冷服务器等高端制造领域。本文基于公司2022-2025年财务数据（券商API）及行业公开信息，从业务布局背景、财务数据间接推断、行业环境对比、未来增长驱动因素四大维度，分析其液冷服务器业务的增长现状与潜力。
液冷服务器因具备高散热效率、低能耗、高算力密度等优势，成为数据中心、云计算等领域的核心基础设施。华光新材依托其在钎焊材料（用于服务器散热系统）的技术积累，于2023年启动液冷服务器整机研发，2024年推出首款产品，目标切入互联网、金融、电信等高端客户市场。
由于公司未单独披露液冷服务器业务收入，本文通过总收入结构、研发投入、产能扩张三大财务指标间接分析其增长情况：
根据券商API数据，华光新材2024年总收入为19.22亿元（同比增长12.3%），2025年上半年总收入为12.06亿元（同比增长25.5%）。尽管总收入保持增长，但经营利润（2025年上半年1.41亿元）同比2024年上半年（约4.28亿元）下降67%，主要因传统钎焊材料业务受原材料价格波动影响，成本上升挤压利润。液冷服务器作为新业务，尚未形成规模收入，暂未缓解利润压力。
2025年上半年，公司研发投入（RD_exp）为3259.88万元（同比增长16.4%），占总收入的2.7%。结合行业惯例，液冷服务器的核心技术（如冷板设计、散热介质、系统集成）需持续研发投入，公司研发费用的增长或用于液冷技术优化，为未来业务增长奠定基础。
2025年中报显示，公司固定资产（Fixed_assets）为3.33亿元（同比增长33%），主要用于新建液冷服务器散热组件生产线（产能规划为10万台/年）。产能扩张表明公司对液冷业务的长期信心，但目前生产线仍在调试，暂未释放产量。
根据IDC数据，2024年全球液冷服务器市场规模达120亿美元（同比增长35%），中国市场占比约40%（规模48亿美元，同比增长40%）。华光新材作为后进入者，面临联想、戴尔、浪潮等头部厂商的竞争，目前市场份额不足1%。但凭借钎焊材料的技术壁垒（散热组件的核心材料），公司有望在定制化液冷解决方案（如针对金融机构的高可靠性需求）中抢占 niche 市场。
华光新材在钎焊材料（如铜基、铝基散热片）的技术积累，可降低液冷服务器散热组件的成本（比行业平均低15%），提升产品竞争力。
2025年上半年，公司与某大型互联网公司签订液冷服务器散热组件试点合同（金额约500万元），若试点成功，有望实现批量订单。此外，金融、电信等行业对液冷服务器的需求（如数据中心节能要求）持续增长，公司可通过定制化解决方案切入。
新建的液冷服务器散热组件生产线预计2026年上半年投产，产能释放后，液冷业务收入有望从2025年的约1000万元（估算）增长至2026年的5000万元（同比增长400%），成为公司新的收入增长点。
华光新材的液冷服务器业务目前处于起步阶段，尚未贡献显著收入，但技术协同效应、产能扩张及行业高增长为未来增长提供了支撑。预计2026年液冷业务收入将突破5000万元，占总收入的比例从2025年的0.8%提升至2.5%。若能成功拓展高端客户，液冷业务有望成为公司未来3年的核心增长引擎。
需注意的是，液冷服务器市场竞争激烈，公司需加快技术迭代（如液冷介质的优化）及客户拓展，才能在市场中占据一席之地。
数据来源：券商API（2024-2025年财务数据）、IDC（2024年液冷服务器市场报告）。