2025年09月中旬 中粮科技淀粉业务财经分析：竞争优势与风险展望

中粮科技是中粮集团旗下

，以“科技赋能、绿色发展”为理念，聚焦食品领域深化发展，同时巩固生物能源业务并培育生物材料产业。公司主要产品包括淀粉、酒精（燃料乙醇、食用酒精）、果葡糖浆、麦芽糖浆、变性淀粉等，其中淀粉业务是其核心基础业务之一，支撑着淀粉糖、生物燃料乙醇等下游产品的生产。

从产能布局看，公司下属生产基地分布在黑龙江、吉林、河北、安徽、湖北、四川、广西、天津、上海等国内九省市及泰国，形成了覆盖玉米主产区与消费区的完善产销网络，为淀粉业务的规模化生产与销售提供了保障。此外，公司依托“玉米深加工国家工程研究中心”“国家能源生物液体燃料研发（实验）中心”及“国家级企业技术中心”三大研发平台，推动淀粉生产技术的创新与升级，提升产品的功能化与附加值。

根据公司2025年半年度财务数据，报告期内实现

，同比增长（未提供去年同期数据，但根据业绩预告，净利润同比增长63%-92%）；，基本每股收益0.0578元。虽然未披露淀粉业务的细分收入，但作为公司的核心基础业务，淀粉及淀粉糖产品是营收的主要来源之一，支撑着整体业绩的稳定。

由于未披露淀粉业务的细分毛利率，我们通过整体财务数据推断其成本结构：报告期内

，毛利润仅约0.68亿元（毛利率约0.77%），营业利润率约1.59%（营业利润1.40亿元）。低毛利率的主要原因可能在于：

• 原料成本波动
  ：淀粉的核心原料是玉米，玉米价格的波动直接影响生产成本。近年来，国内玉米价格受种植面积、天气因素及政策（如生物燃料乙醇推广）影响，波动较大，挤压了淀粉业务的利润空间；
• 产品结构单一
  ：淀粉作为基础农产品加工产品，附加值较低，竞争激烈，价格弹性小；
• 费用管控压力
  ：销售费用（0.93亿元）、管理费用（2.66亿元）、财务费用（0.71亿元）等期间费用的增加，进一步压缩了利润空间。

公司拥有三大国家级研发平台，专注于玉米深加工技术的创新，在淀粉生产的

方面处于行业领先地位。例如，通过“原料多元化”战略，拓展木薯、秸秆等非粮原料应用，降低对玉米的依赖，同时实现降本增效与低碳循环发展。

公司在国内九省市及泰国设有生产基地，覆盖玉米主产区与消费区，形成了**“原料-生产-销售”一体化**的供应链体系，能够快速响应市场需求，降低运输成本。此外，产能的规模化（未披露具体淀粉产能，但作为行业领先企业，产能位居国内前列）使得公司在成本控制与价格竞争中具有优势。

作为中粮集团旗下企业，中粮科技依托集团的品牌影响力与资源整合能力，在原料采购、市场拓展及政策支持方面具有得天独厚的优势。例如，集团的全球布局有助于公司获取低成本原料，提升国际竞争力。

玉米是淀粉生产的核心原料，其价格受种植面积、天气、政策等因素影响较大。若玉米价格上涨，将直接增加淀粉业务的生产成本，挤压利润空间；若价格下跌，可能导致库存贬值。

国内淀粉行业竞争激烈，主要竞争对手包括梅花生物（600873.SH）、金禾实业（002597.SZ）等企业。这些企业通过规模化生产、技术创新及产业链延伸，不断抢占市场份额，中粮科技面临较大的竞争压力。

：近年来，国家大力推广生物燃料乙醇，玉米作为生物燃料乙醇的原料，需求增加，可能导致玉米价格上涨，进而影响淀粉业务的原料供应与成本；
：淀粉生产过程中产生的废水、废气等污染物，需符合严格的环保标准。若环保政策加强，公司可能需要增加环保投入，提高生产成本。

根据近30天的股价数据（2025年8月-9月），中粮科技的股价表现

：

• 1日收盘价：6.2元；
• 5日均价：6.23元；
• 10日均价：6.24元。

股价稳定的主要原因在于：

• 整体业绩增长（2025中报净利润同比增长63%-92%）支撑股价；
• 市场对公司“绿色发展”战略（如生物可降解材料PLA、PHA的培育）的预期，抵消了淀粉业务低毛利率的负面影响；
• 行业竞争激烈，市场对淀粉业务的增长预期较为平稳。

中粮科技的淀粉业务作为其核心基础业务，依托技术、产能与品牌优势，在行业中处于领先地位。但受原料价格波动、行业竞争加剧及低毛利率等因素影响，利润空间有限。未来，公司需通过

，提升淀粉业务的附加值与利润空间。

从股价表现看，市场对公司的预期较为平稳，若公司能实现淀粉业务的升级与转型，有望推动股价上涨。但需注意原料价格波动与行业竞争的风险，投资者需谨慎关注。

（注：本报告数据来源于券商API及公司公开信息，因未获取到淀粉业务的细分数据（如产能、市场份额、毛利率），部分分析基于整体数据推断，仅供参考。）