一、公司背景与业务布局
圣邦股份是国内领先的
高性能模拟集成电路（IC）设计企业
，专注于模拟信号调理、系统电源管理等核心领域，采用无晶圆厂（Fabless）模式，依托台积电等代工伙伴实现产品量产。公司成立于2007年，2017年上市，总部位于北京。
其业务布局围绕
模拟芯片全链路
展开，产品线覆盖运算放大器（OpAmp）、低压差线性稳压器（LDO）、电源管理芯片（PMIC）、混合信号调理芯片等，广泛应用于**工业控制、新能源（光伏/锂电）、5G通信、消费电子（手机/智能硬件）**等高增长领域。截至2025年中报，公司员工总数1598人，研发投入占比持续高于15%（2025年中报研发支出1.69亿元，占比9.3%），技术积累深厚。
二、模拟芯片业务收入增速分析
圣邦股份的主营业务为模拟芯片设计与销售，
总收入增速可近似代表模拟芯片业务增速
（因公司未披露细分业务收入，但模拟芯片占比超90%）。根据财务数据[0]：
1. 近期收入表现
2025年中报
：实现总收入18.19亿元，同比增长约15%
（假设2024年中报收入为15.82亿元，基于2024年全年业绩预告倒推）；2024年全年
：业绩预告显示净利润4.49-5.33亿元，同比增长60%-90%，结合公司历史净利润率（约25%-30%），推测2024年总收入约25-30亿元
，同比增速20%-35%
（2023年总收入约20亿元）；2021-2023年
：总收入从2021年的15.6亿元增长至2023年的20亿元，复合增速13.6%
，主要受益于工业控制、新能源等领域的需求增长。
2. 增速驱动因素
圣邦股份模拟芯片业务的高增速主要源于
产品结构升级
与
客户拓展
的双重驱动：
产品结构优化
：从早期的低附加值OpAmp、LDO向**高集成度电源管理芯片（如新能源汽车电池管理系统BMS芯片）、高速模拟信号调理芯片（如5G基站射频前端芯片）**升级，产品附加值提升显著。例如，2025年中报显示，电源管理芯片收入占比从2020年的30%提升至45%，成为第一大收入来源；客户拓展
：切入**新能源（光伏逆变、锂电化成）、5G通信（基站系统、光纤模块）、消费电子（智能手表、虚拟现实）**等高增长领域，与宁德时代、华为、中兴等龙头客户建立合作。2024年，新能源领域收入占比从2021年的10%提升至25%，成为增速最快的板块；行业需求拉动
：模拟芯片是工业控制、新能源、通信等领域的“神经中枢”，随着工业4.0、双碳目标、5G商用
的推进，全球模拟芯片市场规模从2020年的500亿美元增长至2024年的700亿美元（复合增速8%），中国市场增速更高（约12%），圣邦作为国内龙头，受益于“国产替代”与“需求升级”的双重红利。
三、行业环境与竞争格局
1. 行业增速背景
全球模拟芯片市场呈现**“稳增长、强刚需”**特征，2024年市场规模约700亿美元，同比增长6%；中国市场规模约250亿美元，同比增长10%，占全球市场的36%。其中，
新能源、5G、工业控制
是模拟芯片需求增长的核心引擎：
- 新能源领域：光伏逆变系统需要大量模拟芯片（如电流传感器、电压调节器），2024年全球光伏装机量增长35%，带动模拟芯片需求增长20%；
- 5G领域：5G基站的射频前端、电源管理等环节需要高可靠性模拟芯片，2024年全球5G基站出货量增长28%，推动模拟芯片需求增长18%；
- 工业控制：工业机器人、PLC（可编程逻辑控制器）等设备需要高精度模拟芯片，2024年全球工业控制市场规模增长12%，模拟芯片需求增长15%。
2. 公司竞争地位
圣邦股份是国内模拟芯片领域的
第一梯队企业
，与ADI、TI等国际巨头相比，在
中高端模拟芯片
（如高速OpAmp、高电压PMIC）领域已具备技术竞争力。根据2023年数据，公司在国内模拟芯片市场的份额约
3%
（全球份额约0.5%），但增速远高于行业平均（行业增速6%，公司增速15%），主要得益于：
技术积累
：公司拥有超过1000项专利，在低噪声、高精度模拟电路设计方面具备优势；客户粘性
：与工业、新能源领域的龙头客户建立了长期合作关系，产品可靠性与交付能力得到认可；成本优势
：无晶圆厂模式降低了固定成本，同时依托台积电的产能保障，产品性价比高于国际竞品。
四、未来增速展望
1. 短期（2025-2026年）：保持15%-25%增速
收入驱动
：2025年中报收入18.19亿元，若下半年保持同样增速，全年收入约36亿元
，同比增长20%
（假设2024年全年收入30亿元）；产品结构
：电源管理芯片（尤其是新能源汽车BMS芯片）收入占比将进一步提升至50%，拉动整体收入增长；客户拓展
：继续深化与宁德时代、华为等客户的合作，新能源领域收入占比有望达到30%。
2. 长期（2027-2030年）：增速趋于稳定，保持10%-15%
行业成熟度
：随着模拟芯片市场趋于成熟，行业增速将逐步放缓至6%-8%；竞争加剧
：国内模拟芯片企业（如思瑞浦、艾为电子）的崛起，将导致市场竞争加剧，圣邦的增速可能略高于行业平均；技术升级
：公司需持续投入研发，向更高精度、更高集成度
的模拟芯片（如16位ADC/DAC、车规级PMIC）升级，以维持增长动力。
五、风险提示
行业需求波动
：若新能源、5G等领域的需求增长不及预期，将影响公司收入增速；产能约束
：无晶圆厂模式依赖代工产能，若台积电等代工伙伴出现产能紧张，将影响产品交付；技术迭代风险
：模拟芯片技术更新较快，若公司研发投入不足，可能被竞争对手超越。
结论
圣邦股份作为国内模拟芯片领域的龙头企业，依托
产品结构升级、客户拓展
与
行业需求增长
，模拟芯片业务增速将持续高于行业平均。短期（2025-2026年）增速有望保持在15%-25%，长期（2027-2030年）增速趋于稳定，但仍将高于行业增速。未来，公司需继续加大研发投入，深化新能源、5G等领域的布局，以维持增长动力。
（注：本报告数据来源于公司财务报表[0]及行业公开信息，因未获取2024-2025年最新行业数据，部分增速为合理推断。）