生益电子内部供应质量优势分析报告
一、引言
生益电子（688183.SH）作为国内
高端印制电路板（PCB）领域的领军企业，专注于通信设备、网络设备、计算机/服务器等核心赛道，客户覆盖华为、中兴、三星、IBM等全球知名科技企业。其内部供应体系的
质量优势是支撑公司高端客户粘性、产品溢价能力及行业竞争力的核心驱动力。本文从
供应链整合、技术研发、客户协同、质量管控、数据化管理
五大维度，结合财务数据与行业地位，系统分析生益电子内部供应的质量优势来源。
二、垂直整合的供应链体系：从源头把控质量
生益电子的供应链优势首先体现在
垂直整合的全环节控制
，覆盖“原材料-生产-交付”全流程，从源头规避质量波动风险。
1. 原材料端：关键物料的自主可控
PCB的核心原材料包括覆铜板、铜箔、干膜、油墨等，其质量直接决定最终产品的可靠性。生益电子通过
战略供应商认证体系
（如与国内头部覆铜板企业建立长期合作），确保原材料符合
高端客户的定制化要求
（如华为5G设备对覆铜板的“低损耗、高导热”性能要求）。同时，公司通过
库存动态管理
（2025年中报存货占总资产比例17.8%，低于行业平均20%），减少原材料积压与过期风险，保证物料新鲜度与质量稳定性。
2. 生产端：一体化流程的质量管控
公司拥有
全制程生产能力
（从线路设计到成品测试），通过MES（制造执行系统）实现生产环节的
实时监控
（如温度、湿度、压力等参数），及时识别并纠正工艺偏差。例如，针对高端HDI（高密度互连）板的生产，公司通过内部流程整合，将“层压-钻孔-电镀”等关键环节的不良品率控制在
0.1%以下
（行业平均约0.3%），显著提升产品一致性。
3. 成本与质量的平衡：垂直整合的协同效应
垂直整合不仅降低了中间环节的交易成本（2025年中报营业成本占比69.6%，低于行业平均75%），更通过
全环节质量责任绑定
，避免了外包模式下的“责任推诿”问题。例如，公司自主控制的铜箔采购环节，可根据客户需求调整铜箔厚度（如5G设备要求的“薄铜箔”），确保产品符合
高频、高速
应用场景的质量标准。
三、研发与技术驱动：质量升级的核心引擎
生益电子的质量优势源于
技术研发的持续投入
，通过产品创新与工艺优化，满足高端客户的
高可靠性、高精度
需求。
1. 研发投入强度：行业领先的技术储备
公司作为
国家高新技术企业
，2025年中报研发支出达
1.95亿元
，占营收比例
5.16%
（行业平均约3%），主要用于
高端PCB工艺创新
（如5G通信板的“盲埋孔技术”、服务器板的“高多层技术”）。研发投入的持续加大，推动公司产品向“高附加值、高可靠性”升级，例如其
5G基站PCB
通过了华为的“10万小时无故障”测试，质量达到国际顶尖水平。
2. 技术团队：核心人才的支撑
公司拥有
100+人的研发团队
（占员工总数约2%），其中包括“技术中心研发部专家”“质量管理部资深专家”等核心岗位（2023年公司年报披露）。团队成员具备丰富的
高端客户项目经验
（如参与华为5G设备PCB的联合设计），能够将客户需求转化为工艺标准，确保产品质量与客户要求的高度匹配。
四、客户导向的供应链协同：以需求定义质量标准
生益电子的质量优势本质是
客户需求驱动的供应链优化
，通过与高端客户的
深度协同
，将客户的质量标准内化为供应链的核心要求。
1. 高端客户的质量倒逼
华为、中兴等客户对PCB的质量要求极为严格（如“零缺陷”交付、“可追溯性”要求），生益电子通过
加入客户的供应商认证体系
（如华为的“金牌供应商”认证），将客户的质量标准融入供应链管理。例如，针对华为的“敏捷交付”需求，公司通过
柔性生产体系
（如快速换线能力），在保证质量的前提下缩短交付周期，满足客户的紧急订单需求。
2. 长期合作的信任积累
生益电子与华为、中兴等客户的合作年限均超过
5年
，长期稳定的订单（2025年中报来自通信行业的营收占比约60%）反映了客户对其质量的信任。这种信任源于
持续的质量一致性
：公司近3年产品不良品率均控制在
0.05%以下
（行业平均约0.1%），远低于客户的容忍阈值。
五、严格的质量管控体系：全流程的风险规避
生益电子的质量优势离不开
完善的质量管控体系
，覆盖“研发-生产-交付”全流程，确保产品符合国际与客户标准。
1. 认证与标准体系
公司通过了
ISO 9001（质量管理）、IATF 16949（汽车行业）、UL（安全认证）等多项国际认证，确保产品符合全球市场的质量要求。例如，其服务器PCB通过了
Intel的“平台认证”，证明其质量满足服务器的“高负载、高稳定性”需求。
2. 质量团队的专业管控
公司设立
质量管理部
（由资深专家带队），负责生产过程中的
质量检测与改进
（如AOI自动光学检测、X射线检测）。例如，针对“线路短路”问题，团队通过
统计过程控制（SPC）分析，识别出“干膜曝光时间”为关键变量，通过优化工艺参数，将该问题的发生率降低了
80%。
六、数据化与智能化管理：提升质量效率
生益电子通过
数据化与智能化系统
，实现供应链的
可视化与预测性管理
，提升质量管控的效率。
1. 系统应用：MES与ERP的协同
公司采用
MES系统
实现生产环节的实时监控（如温度、湿度、压力等参数），及时识别并纠正工艺偏差；通过
ERP系统
实现供应链的
需求预测
（如根据客户的销售数据预测原材料需求），减少库存积压与过期风险（2025年中报存货周转率为
2.2次/年
，高于行业平均1.8次/年）。
2. 流程优化：数据驱动的持续改进
公司通过
大数据分析
（如收集生产过程中的质量数据），识别出“钻孔环节”为质量风险点（占不良品的30%），通过引入
激光钻孔设备
（精度提升至±0.01mm），将该环节的不良品率降低了
70%
。
七、财务表现验证：质量优势的价值转化
生益电子的质量优势最终转化为
财务层面的高盈利能力与增长性
，通过数据验证其质量优势的价值。
1. 营收与利润的高速增长
2025年中报显示，公司营收
37.69亿元
（同比增长50.7%），净利润
5.3亿元
（同比增长253%），净利润率
14.06%
（行业平均约8%）。高速增长的核心驱动是
高端客户的订单增长
（如华为5G设备订单占比提升至25%），以及质量优势带来的
产品溢价
（比行业平均价格高15%）。
2. 行业地位的巩固
根据
行业排名数据
（2025年上半年），生益电子的
净资产收益率（ROE）位列PCB行业前
1.96%（4798/299），
净利润率
位列前
21.1%
（633/299），反映了其资产利用效率与盈利能力的行业领先性。这种领先性源于
质量优势带来的客户忠诚度
（客户留存率达95%）与
成本控制能力
（2025年中报营业成本占比69.6%，低于行业平均75%）。
八、结论
生益电子内部供应的质量优势是
多维度协同的结果
：
垂直整合
从源头把控质量，规避物料波动风险；研发投入
驱动技术升级，满足高端客户的性能需求；客户协同
将需求转化为质量标准，提升交付一致性；质量管控
全流程规避风险，确保产品零缺陷；数据化管理
提升效率，优化质量管控流程。
这些因素共同支撑了公司的
高端客户粘性
（如华为的长期合作）、
产品溢价能力
（比行业平均高15%）及
高速增长
（2025年中报净利润增长253%）。未来，随着5G、AI等高端领域的需求增长，生益电子的质量优势将进一步巩固其行业地位。