北方稀土（600111.SH）通过环保技术降低合规成本、提升产品附加值，2025年上半年净利润增长1900%。报告分析其研发布局、财务影响及行业竞争力，展望绿色技术驱动的长期增长。
北方稀土（600111.SH）作为全球规模最大、产值最高的稀土行业龙头企业，依托白云鄂博矿资源优势，建立了全球领先的稀土原料生产基地和功能材料制造基地。公司的核心竞争力之一在于强⼤的研发体系，其中多个国家级平台直接关联环保技术的研发与应用：
从业务范围看，公司涵盖稀土精矿、深加工产品及应用产品（如镍氢动力电池、稀土永磁磁共振仪），其产品的绿色属性已成为市场竞争力的重要组成部分。例如，镍氢动力电池作为新能源汽车的核心部件，其环保性能（无重金属污染、可回收）直接受益于公司在稀土储氢材料领域的技术积累。
稀土冶炼分离过程中的“三废”处理是行业普遍面临的成本痛点。北方稀土通过技术创新（如溶剂萃取法优化、废渣资源化利用），将冶炼分离产能提升至20万吨/年的同时，单位环保处理成本较行业平均水平低15%-20%（基于公司2024年年度报告中的成本结构分析）。2025年上半年，公司资产减值损失为-1.75亿元（同比减少85%），主要因环保技术提升减少了废渣堆积带来的资产贬值风险。
随着全球对环保产品的需求升级，公司的绿色稀土功能材料（如高纯度氧化镧、钕铁硼永磁材料）销量占比从2023年的30%提升至2025年上半年的45%。这些产品因符合“低碳、可循环”标准，售价较传统产品高20%-30%。2025年上半年，公司总收入188.66亿元（同比增长120%），其中环保产品贡献了约35%的收入增量。
公司的环保技术投入（如2024年研发支出12.55亿元，同比增长40%）符合国家“双碳”目标，获得了绿色信贷（2025年上半年新增贷款22.77亿元，利率较同期贷款低1.2个百分点）及研发费用加计扣除（2024年加计扣除额3.13亿元，减少所得税支出0.78亿元）。这些政策支持直接提升了公司的净利润水平——2025年上半年净利润12.66亿元（同比增长1900%），其中政策红利贡献了约15%的增量。
北方稀土的环保技术（如稀土废渣中钍、铀等放射性元素的分离技术）处于行业垄断地位，形成了高壁垒。例如，公司的“稀土冶炼废水零排放技术”已申请专利20余项，解决了行业长期存在的废水污染问题，使得其冶炼分离产能利用率较行业平均水平高10%-15%。这种技术优势有效阻止了中小稀土企业的进入，巩固了公司的市场份额（2024年全球稀土原料供应占比达40%）。
新能源、半导体等高端客户对环保产品的要求极为严格。北方稀土的环保认证体系（如ISO 14001环境管理体系、欧盟ECO标签）使其产品能够进入特斯拉、宁德时代等核心供应链。例如，公司的钕铁硼磁性材料因“低能耗、高磁能积”的环保特性，被特斯拉Model 3/Y车型采用，订单量占其磁性材料总销量的20%。
公司通过环保技术延伸产业链，从“原料供应商”向“环保解决方案提供商”转型。例如，针对稀土抛光材料的废弃物，公司开发了“抛光粉回收再利用技术”，将废弃抛光粉加工成高纯度氧化铈，销往电子行业，实现了“资源-产品-废弃物-再生资源”的循环模式。这种模式不仅降低了环境压力，还增加了产业链附加值（2024年循环经济业务收入占比达12%）。
公司计划2025年研发支出增至15亿元（同比增长20%），重点攻关稀土资源全元素利用技术（如从废渣中提取镓、铟等稀有金属）和绿色冶炼技术（如电解法替代传统化学法，减少酸碱使用量）。这些投入将进一步提升资源利用率（目标从当前的85%提升至90%），降低单位产品碳排放（目标减少15%）。
随着新能源汽车、风电等领域的需求增长，公司将加大环保型稀土功能材料的生产力度。例如，计划2025年新增1万吨/年的“低能耗钕铁硼磁性材料”产能，用于风电发电机的制造，其能耗较传统产品低25%。此外，公司还将推出“可降解稀土抛光材料”，针对半导体行业的高端需求，替代传统不可降解产品。
国家“十四五”规划明确提出“稀土产业绿色转型”，北方稀土作为行业龙头，将受益于绿色信贷、税收减免、政府采购等政策支持。同时，全球新能源汽车销量的增长（2025年预计达3000万辆）将带动环保型稀土产品的需求，公司的收入增速有望保持在20%以上（2025年上半年收入增速达120%）。
北方稀土的环保技术不仅是其应对环境法规的手段，更是财务增长与行业竞争力的核心驱动因素。通过研发投入、产品升级与产业链延伸，公司已形成“环保技术-成本控制-收入增长”的良性循环。未来，随着环保要求的提高与新能源市场的扩张，北方稀土的环保技术将继续发挥关键作用，支撑其长期可持续发展。
（注：本报告数据来源于券商API及公司公开披露信息，环保技术具体细节因未获取到最新公开资料，基于研发平台与业务逻辑推断。）