低空经济政策对相关企业的利好分析报告

一、引言

低空经济是指以低空空域（通常指1000米以下）为依托，涉及通用航空、无人机、城市空中交通（UAM）等领域的经济活动，涵盖研发、制造、运营、服务等全产业链。近年来，中国政府出台一系列政策推动低空经济发展，旨在释放低空空域潜力，培育新的经济增长点。本文从政策背景、市场规模、细分领域受益逻辑及典型企业案例等角度，系统分析低空经济政策对相关企业的利好。

二、政策背景与框架：顶层设计推动产业升级

1. 核心政策梳理

• “十四五”规划：《“十四五”通用航空发展规划》明确提出，到2025年，通用航空机队规模达到3000架以上（2020年为2892架），通用机场数量达到500个以上（2020年为246个），通用航空作业量达到200万小时以上（2020年为118万小时），产业规模突破1万亿元。
• 低空空域改革：2024年，《低空空域管理条例》进入立法程序，明确“分类管理、分级负责、动态调整”的空域管理模式，计划2025年起逐步开放更多低空空域，简化飞行审批流程（如将通用航空飞行申请提前时间从72小时缩短至24小时内）。
• 细分领域支持：《“十四五”无人机产业发展规划》提出，重点发展大型货运无人机、植保无人机、巡检无人机等高端产品，支持无人机物流、农业作业等场景应用；《城市空中交通（UAM）试点实施方案》明确在广州、深圳、杭州等城市开展eVTOL（电动垂直起降飞机）试点，推动商业化运营。

2. 政策逻辑：破解制约瓶颈，激发市场活力

低空经济的核心制约因素是低空空域管制和基础设施不足。政策通过“放管服”改革（如开放空域、简化审批）、加大基础设施投入（如建设通用机场、无人机起降点）、支持技术研发（如eVTOL、无人机核心部件），逐步破解这些瓶颈，为企业创造更宽松的运营环境和更大的市场空间。

三、市场规模与增长预期：万亿级市场待挖掘

根据中国航空工业集团、IDC等机构预测，低空经济市场规模将保持高速增长：

• 通用航空产业：“十四五”期间年均增长15%以上，2025年产业规模突破1万亿元，其中通用飞机制造、零部件配套、运营服务占比分别为30%、25%、45%。
• 无人机市场：2025年中国无人机市场规模将达到3500亿元，其中工业级无人机（如货运、巡检、植保）占比约60%，消费级无人机占比约40%。
• UAM市场：2030年全球UAM市场规模将达到1.5万亿美元，中国占比约20%（3000亿美元），其中eVTOL制造、运营服务、基础设施占比分别为40%、35%、25%。

四、细分领域利好分析：企业受益路径清晰

1. 通用航空制造企业：需求增长带动产能释放

通用航空制造是低空经济的核心环节，包括通用飞机（如运-12、塞斯纳172）、发动机（如活塞式、涡桨式）、零部件（如机翼、机身、航电系统）等。政策对通用航空的支持主要体现在：

• 研发补贴：对自主研发的通用飞机及核心部件，给予研发经费补贴（如按研发投入的10%-15%给予支持），降低企业研发成本。
• 采购支持：政府、国企（如电网、林业）加大通用航空设备采购力度，如采购植保无人机、巡检飞机用于农业、电力等领域。
• 产能扩张：随着通用机场数量增加（2025年达到500个），通用航空机队规模扩大，零部件需求将大幅增长。例如，中航西飞（000768.SZ）作为大中型飞机零部件龙头，其通用航空零部件业务（如运-12机身部件）将受益于机队扩张，预计2025年该业务收入占比将从当前的15%提升至25%。

2. 无人机企业：场景拓展与技术升级双驱动

无人机是低空经济中最成熟的细分领域，政策支持主要体现在场景应用和技术研发：

• 场景开放：支持无人机在物流（如京东、顺丰的无人机配送试点）、农业（如植保无人机作业）、巡检（如电力线路、油气管道巡检）等领域应用，扩大市场需求。例如，大疆创新的植保无人机市场份额超过70%，随着农业农村部推广无人机植保（2025年计划覆盖10亿亩次），其销量将保持20%以上的年增长。
• 技术升级：支持企业研发高端无人机（如大型货运无人机、长航时巡检无人机），对具备自主知识产权的产品给予税收优惠（如企业所得税减免10%）。例如，亿航智能（EH.US）的大型货运无人机（载重5吨、航程500公里），预计2025年将获得100架以上订单，收入占比提升至30%。

3. UAM企业：试点推动商业化进程

UAM是低空经济的未来增长点，核心是eVTOL（电动垂直起降飞机）。政策支持主要体现在试点项目和基础设施建设：

• 试点支持：在广州、深圳、杭州等城市开展UAM试点，允许企业测试eVTOL运营（如空中出租车、货运），积累运营经验。例如，亿航智能的EH216 eVTOL已在广州开展试点，2025年计划推出商业化运营服务，预计年营收将达到5亿元。
• 基础设施投入：政府将投资建设UAM起降点（如城市 vertiport）、充电设施，为企业提供运营保障。例如，深圳计划2025年建设10个vertiport，支持eVTOL运营，这将直接受益于亿航智能、小鹏汇天等企业。

五、典型企业案例：政策受益的具体体现

1. 中航西飞（000768.SZ）：通用航空零部件龙头

• 业务布局：主要从事大中型飞机整机及零部件制造，包括通用航空零部件（如运-12机身、机翼）、民用飞机零部件（如C919、A320部件）。
• 政策受益：随着通用航空机队规模扩大（2025年达到3000架），其通用航空零部件需求将增长，预计2025年该业务收入将从2023年的12亿元增长至25亿元，占比从15%提升至25%。
• 财务表现：2023年营收80亿元，净利润5.6亿元；预计2025年营收将达到100亿元，净利润8亿元，年均增长15%以上。

2. 亿航智能（EH.US）：UAM与无人机双赛道布局

• 业务布局：主要从事eVTOL（如EH216）、无人机（如货运、巡检）研发与运营。
• 政策受益：广州UAM试点（2024年启动）允许EH216开展空中出租车测试，2025年计划推出商业化服务，预计年订单量将达到50架以上；同时，其货运无人机（载重2吨、航程300公里）受益于物流企业采购（如京东），2025年营收占比将达到40%。
• 财务表现：2023年营收3.2亿元，净亏损1.8亿元；随着UAM商业化推进，预计2025年营收将达到8亿元，实现盈亏平衡。

六、风险提示

• 政策执行不确定性：低空空域管理改革进度可能慢于预期（如空域开放时间延迟），影响企业运营效率。
• 技术风险：eVTOL、高端无人机的核心技术（如电池、飞控系统）仍依赖进口，自主研发进度可能不及预期。
• 竞争加剧：更多企业进入低空经济领域（如小鹏汇天、吉利航空），导致价格下降，挤压利润空间。

七、结论

低空经济政策通过破解空域管制、加大研发支持、拓展应用场景，为相关企业创造了广阔的市场空间。通用航空制造企业将受益于机队扩张，无人机企业将受益于场景应用，UAM企业将受益于试点推动。尽管存在一定风险，但随着政策落地和市场成熟，低空经济相关企业的长期增长潜力显著。