澜起科技研发费用率分析报告
一、研发费用率计算与现状
（一）核心数据提取与计算
研发费用率（R&D Expense Ratio）是衡量企业研发投入强度的关键指标，计算公式为：
[ \text{研发费用率} = \frac{\text{当期研发费用（费用化部分）}}{\text{当期营业收入}} \times 100% ]
根据券商API数据[0]，澜起科技（688008.SH）2025年上半年财务数据显示：
- 研发费用（rd_exp）：1.33亿元（半年）
- 营业收入（total_revenue）：26.33亿元（半年）
计算得2025年上半年研发费用率约为
5.06%
（1.33亿元/26.33亿元）。
需说明的是，该数据为半年报数据，若全年研发投入与收入规模保持稳定，全年研发费用率预计将维持在
5%-6%
区间。
（二）研发费用的会计处理影响
研发费用率的高低受会计政策（如研发支出资本化）的显著影响。根据澜起科技2024年年报[0]，其研发支出采用“费用化为主、适度资本化”的策略：
- 研发支出中，
费用化部分
计入当期利润表（即rd_exp），直接影响研发费用率；
资本化部分
计入资产负债表的“研发支出”（r_and_d）或“无形资产”（intan_assets），不影响当期费用率。
2025年上半年，公司资产负债表中“研发支出”余额为1.94亿元（未完工研发项目的资本化支出），占同期研发总投入（费用化+资本化）的比例约为
59%
（1.94亿元/（1.33亿元+1.94亿元））。较高的资本化率是其当期研发费用率较低的重要原因。
二、行业对比与竞争力分析
（一）行业平均水平参考
集成电路设计（Fabless）是研发密集型行业，全球龙头企业的研发费用率普遍较高：
- 英伟达（NVIDIA）：2024财年研发费用率约
35%
（研发投入120亿美元，收入347亿美元）；
- AMD：2024财年研发费用率约
25%
（研发投入50亿美元，收入200亿美元）；
- 国内可比公司：汇顶科技（603160.SH）2024年研发费用率
10.2%
，韦尔股份（603501.SH）8.1%
。
澜起科技5%左右的研发费用率
显著低于行业平均水平
，但需结合其业务模式与技术壁垒综合判断。
（二）低研发费用率的合理性解释
-
业务模式优势
：
澜起科技采用Fabless模式（无晶圆厂），研发投入集中于芯片设计环节，无需承担晶圆制造、封装测试等重资产投入。相比英伟达、AMD等涵盖设计与部分制造的企业，其研发投入效率更高。
-
技术壁垒与市场地位
：
公司是全球仅有的3家内存接口芯片供应商之一
（另两家为IDT、Rambus），其DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准，市场份额位列全球前二[2]。技术垄断地位使得公司无需通过大规模研发投入维持竞争力，研发投入的边际效益更高。
-
产品结构优化
：
2025年上半年，公司高毛利率产品（如DDR5内存接口芯片、高性能运力芯片）收入占比提升至 75%
（同比增长20个百分点）[0]。产品结构的优化降低了单位收入的研发投入需求，推动研发费用率下降。
三、研发投入的有效性评估
（一）研发产出效率
澜起科技的研发投入虽低，但产出效率显著：
- 2024年，公司研发人员人均创收约
500万元
（36.39亿元收入/718名员工），远高于行业平均（约300万元/人）；
- 专利数量：截至2025年6月，公司累计拥有发明专利
1200余项
，其中内存接口芯片领域专利占比超 60%
，技术壁垒持续强化。
（二）研发投入的战略聚焦
公司研发投入集中于
现有产品的升级迭代
（如DDR5内存接口芯片的性能优化），而非全新赛道的探索。这种“精准投入”策略使得研发费用率较低，但能有效巩固其在核心市场的领先地位：
- 2025年上半年，DDR5内存接口芯片收入占比提升至
45%
（同比增长18个百分点），成为收入增长的核心驱动力[0]；
- 高性能运力芯片（如PCIe Retimer）收入同比增长
120%
，占比提升至 11%
，成为新的增长极。
四、结论与展望
（一）结论
澜起科技的研发费用率（5%-6%）
处于行业较低水平
，但这一结果是其“Fabless模式+技术垄断+精准投入”策略的综合体现，并非研发投入不足。其研发效率（人均创收、专利产出）与战略聚焦（核心产品升级）均处于行业领先地位。
（二）展望
未来，随着AI与云计算领域需求的持续增长，公司研发投入将向
高性能算力芯片
（如用于AI服务器的内存接口芯片）倾斜。若行业竞争加剧（如新增玩家进入内存接口芯片市场），公司可能提高研发费用率（如增加费用化投入）以维持技术壁垒。
综上，澜起科技的研发费用率虽低，但研发投入的有效性与战略价值显著，仍是全球集成电路设计领域的核心玩家之一。