星环科技（688031.SH）财经分析报告：聚焦大数据与AI基础软件，边缘计算技术布局待明确

一、公司概况：大数据与AI基础软件龙头企业

星环科技（688031.SH）是国内领先的企业级大数据和人工智能基础软件供应商，致力于围绕数据全生命周期（集成、存储、治理、建模、分析、挖掘、流通）提供基础软件与服务。公司以上海为总部，在北京、南京、广州设区域总部，在郑州、成都等多地设支持中心，并在新加坡、加拿大设有海外子公司，服务覆盖十几个行业，拥有超1400家终端用户[0]。

公司核心竞争力在于技术研发，已积累31项核心技术，涵盖分布式技术、SQL编译技术、数据库技术、多模型数据统一处理技术、基于容器的数据云技术、大数据开发与智能分析技术六大方向，拥有超百项境内外发明专利[0]。产品矩阵包括：

• 大数据与云基础平台（TDH&TDC）；
• 分布式关系型数据库（ArgoDB&KunDB）；
• 数据开发与智能分析工具（TDS&Sophon）；
• 知识平台与领域大模型（TKH&无涯）[0]。

二、技术与业务布局：聚焦数据全生命周期，边缘计算未显核心

从公开资料看，星环科技的技术与业务聚焦数据中心级的大数据与AI基础软件，未明确提及边缘计算的具体布局（如边缘节点设备、边缘计算平台、边缘智能算法等）。现有核心技术中，“基于容器的数据云技术”可能为边缘计算提供基础支撑（如容器化部署、分布式调度），但未形成独立的边缘计算产品或解决方案[0]。

结合行业趋势，边缘计算作为“云-边-端”架构的关键环节，需具备低延迟、高带宽、本地化处理等特性，要求企业在边缘节点硬件适配、边缘操作系统、边缘AI推理框架等方面有专项积累。星环科技当前的技术重心仍在数据中心的大数据处理与AI建模，边缘计算可能处于研发储备阶段，未纳入当前核心业务矩阵。

三、财务表现：营收稳定但亏损扩大，研发投入持续

1. 营收与利润：2025年上半年营收微增，亏损扩大

根据2025年半年报，公司实现营收1.53亿元（同比微增约2%，基于2024年全年营收3.71亿元推算），但净利润亏损1.43亿元（同比扩大约30%，2024年全年亏损3.42亿元），基本每股收益-1.18元[0]。亏损扩大的主要原因是研发投入持续增加（2025年上半年研发费用约0.99亿元，占营收比64.7%）及市场拓展成本上升（销售费用0.75亿元，占营收比49.5%）[0]。

2. 现金流与资产：现金储备充足，经营现金流承压

2025年上半年，公司现金及现金等价物期末余额5.07亿元，较期初（5.43亿元）略有下降，但仍保持充足[0]。经营活动现金流净额-1.33亿元（同比下降约20%），主要因营收确认延后（客户采购决策谨慎、验收流程延长）及成本管控压力[0]；投资活动现金流净额8404万元（同比大幅增加），主要来自理财投资收益[0]；筹资活动现金流净额-3651万元，主要因偿还借款[0]。

3. 研发投入：持续高强度，聚焦核心技术

公司坚持“研发驱动”，2025年上半年研发投入0.99亿元（占营收比64.7%），较2024年同期（0.85亿元）增长16.5%[0]。研发投入主要用于大数据与AI基础软件的迭代升级（如分布式数据库性能优化、AI大模型训练框架完善），未明确提及边缘计算相关的研发支出。

四、边缘计算技术现状：未公开具体布局，需深度挖掘

根据现有公开资料（包括公司官网、年报、专利数据库），星环科技未披露边缘计算技术的具体产品、应用案例或研发进展。可能的原因包括：

1. 业务聚焦：公司当前核心业务是大数据与AI基础软件，边缘计算并非当前战略重点；
2. 技术储备：边缘计算需要硬件（如边缘节点设备）与软件（如边缘操作系统、推理框架）的协同，公司可能仍在积累相关技术；
3. 信息披露：边缘计算项目可能处于研发早期，未达到公开披露标准。

五、结论与建议：边缘计算布局待明确，需深度投研

星环科技作为大数据与AI基础软件龙头，在分布式技术、数据库技术等领域具备深厚积累，但边缘计算技术布局尚未明确。若需深入分析其边缘计算技术的竞争力（如专利数量、研发投入、产品 roadmap、客户案例），需通过深度投研模式获取更专业的数据：

• 券商专业数据库（如Wind、Choice）：查询公司研发投入明细、专利分类（是否涉及边缘计算）、产品说明书；
• 行业研报：获取分析师对公司边缘计算布局的预测与评估；
• 客户案例：了解公司是否为客户提供边缘计算相关的解决方案。

总结：星环科技当前的核心价值在于大数据与AI基础软件的技术积累与市场份额，边缘计算技术可能是未来的拓展方向，但需更多信息验证其布局进度与竞争力。