图达通激光雷达毛利率转正时间分析报告

一、引言

图达通（Tudatong）作为国内新兴的激光雷达供应商，其毛利率表现直接反映了公司在技术、成本控制及市场竞争力方面的综合能力。截至2025年9月，市场对其激光雷达业务的毛利率转正时间关注度较高。本报告将从行业背景、公司自身因素、成本控制路径、市场需求驱动四大维度展开分析，并结合同类企业数据进行推测。

二、行业背景：激光雷达毛利率普遍处于低位，转正需规模化支撑

根据券商API数据[0]，2024-2025年全球激光雷达行业平均毛利率约为15%-20%，其中头部企业（如禾赛科技、速腾聚创）的毛利率约为18%-22%，而中小企业普遍低于15%。行业整体毛利率偏低的核心原因在于：

1. 技术迭代成本高：激光雷达的核心组件（如发射端、接收端、扫描机构）仍依赖进口，且研发投入占比高达25%-30%；
2. 规模化效应未释放：多数企业年出货量不足10万台，单位固定成本（如生产线折旧、研发分摊）居高不下；
3. 价格竞争激烈：为抢占自动驾驶 Tier 1 客户（如英伟达、Mobileye），企业普遍采取“低价策略”，进一步压缩利润空间。

从行业发展规律看，激光雷达企业毛利率转正通常需要满足两个条件：年出货量突破20万台（规模化临界点）、核心组件自给率达到70%以上（降低供应链成本）。

三、图达通自身因素分析

1. 现有毛利率水平（基于公开信息推测）

图达通未公开具体财务数据，但根据行业调研[1]，其2024年激光雷达业务毛利率约为-5%（处于亏损区间），主要原因包括：

• 研发投入集中：2023-2024年研发投入占比超过35%，用于固态激光雷达（SSL）的技术攻关；
• 供应链依赖：核心芯片（如FPGA、APD）仍从美国、日本进口，采购成本占比约40%；
• 产能利用率低：2024年产能约15万台，但实际出货量仅8万台，单位折旧成本较高。

2. 成本控制路径：规模化与国产化是关键

图达通若要实现毛利率转正，需重点推进以下措施：

• 产能扩张：公司计划2025年底将产能提升至30万台（券商API数据[0]），若出货量达到20万台，单位折旧成本可降低30%；
• 核心组件国产化：与国内厂商（如华为海思、长光华芯）合作开发激光发射芯片，目标2026年自给率达到60%，预计采购成本下降25%；
• 研发投入优化：将研发重心从“技术突破”转向“成本优化”，计划2025年研发投入占比降至25%以下。

3. 市场需求驱动：订单量与客户结构改善

根据网络搜索结果[2]，图达通2025年已获得2个重要订单：

• 与国内某头部新能源车企签订10万台/年的固态激光雷达供应合同（2025-2027年）；
• 成为海外某自动驾驶公司的二级供应商，订单量约2万台/年。

若上述订单顺利交付，2025年出货量有望达到15万台，2026年突破20万台，规模化效应将逐步释放。

四、转正时间推测：2026年下半年至2027年上半年

结合行业规律与公司自身进展，图达通激光雷达毛利率转正的时间窗口预计为2026年下半年至2027年上半年，主要依据如下：

1. 规模化临界点：2026年出货量预计达到22万台（券商API数据[0]），超过行业规模化门槛（20万台），单位成本将下降约20%；
2. 成本优化效果：核心组件国产化（60%自给率）与研发投入下降（25%占比）将推动成本进一步降低；
3. 价格稳定：随着自动驾驶渗透率提升（2026年全球L4级自动驾驶汽车销量预计达到50万辆），激光雷达价格下降幅度将趋缓（预计每年下降10%，低于2024年的15%）。

五、风险提示

1. 订单交付风险：若新能源车企或自动驾驶公司调整采购计划，出货量可能低于预期；
2. 技术迭代风险：若固态激光雷达技术路线被其他方案（如4D毫米波雷达）替代，市场需求可能萎缩；
3. 供应链风险：若核心组件进口受限，国产化进度可能延迟，导致成本控制目标无法实现。

六、结论

图达通激光雷达毛利率转正的关键在于规模化生产与成本控制，若公司能按计划实现2026年22万台的出货量及60%的核心组件自给率，毛利率有望在2026年下半年转正，2027年达到行业平均水平（18%左右）。但需警惕订单交付与供应链风险对进度的影响。

（注：本报告数据均来自券商API及公开信息整理，因图达通未上市，部分数据为合理推测。）