一、公司概况
步森股份（股票代码：002569.SZ）是中国纺织服装行业的老牌企业，主要从事男装的设计、生产与销售，产品涵盖西装、衬衫、休闲装等。公司成立于1985年，总部位于浙江省诸暨市，曾以“步森男装”品牌闻名，但近年来受行业竞争加剧、消费升级等因素影响，业绩持续下滑。
二、2025年上半年财务业绩分析
1. 营收与利润表现
2025年上半年，公司实现
营业收入5195.14万元
（forecast显示，2025年上半年营收预计同比下降，但具体增速未披露，结合行业排名
or_yoy 56/65
，说明营收增速在65家纺织服装企业中处于较低水平）；
归属于上市公司股东的净利润-1060.81万元
，较上年同期续亏（forecast预计净利润在-1300万元至-1000万元之间，实际值符合预期）。
基本每股收益（EPS）-0.0726元
，稀释每股收益-0.0726元，无稀释性证券。
2. 利润结构与成本控制
从利润构成看，
营业利润-1054.12万元
（占总利润的99.5%），
非经常性收益仅5.43万元
，主营业务盈利能力严重不足。
成本结构方面：
- 营业成本3627.85万元，占营业收入的
70.02%
，原材料及生产环节成本压力大；
- 销售费用1116.21万元（占比21.49%）、管理费用996.15万元（占比19.13%），合计占比
40.62%
，期间费用管控不力，进一步挤压利润空间。
三、财务健康状况分析
1. 资产负债结构
截至2025年6月末，公司
总资产16023.30万元
，
总负债13761.85万元
，
股东权益2261.45万元
（归属于上市公司股东的权益）。
- 流动资产合计7548.60万元，其中
存货3667.19万元
，占比48.58%
，存货积压严重（可能因产品滞销或库存管理不善）；
- 流动负债11827.95万元，
流动比率0.64
（流动资产/流动负债）、速动比率0.38
（扣除存货后的流动资产/流动负债），短期偿债能力极弱，存在逾期风险。
2. 现金流状况
经营活动现金流净额-103.34万元
：主营业务无法产生正现金流，主要因营业成本及期间费用过高，导致销售收款（6281.83万元）无法覆盖成本支出（3970.34万元+1116.21万元+996.15万元）；投资活动现金流净额-3.70万元
：无重大投资，仅小额支出；筹资活动现金流净额-103.80万元
：主要用于支付利息（103.80万元），财务负担加重，资金链紧张。
四、行业竞争力分析
根据工具返回的
行业排名（65家纺织服装企业）
，步森股份主要财务指标均处于行业下游：
ROE（股东权益回报率）844/65
：ROE为负（因净利润为负），说明股东权益无法产生回报，排名倒数；净利润率584/65
：净利润率为负（-20.42%），盈利水平远低于行业平均；EPS（每股收益）143/65
：EPS为负，每股亏损，股东回报差；营收增速（or_yoy）56/65
：营收增长缓慢，市场份额可能持续萎缩。
综上，公司在行业内竞争力较弱，面临被淘汰的风险。
五、股价表现分析
截至2025年9月18日，步森股份
最新收盘价9.55元
（工具返回
latest_price 9.55
）。
- 10日均价9.19元，5日均价9.76元，近期股价波动较小，但整体处于
低位区间
（可能因业绩持续亏损，市场信心不足）；
- 无重大利好消息（
bocha_web_search
未找到2025年最新动态），股价缺乏上涨动力。
六、风险提示
业绩续亏风险
：2025年上半年继续亏损，若主营业务（男装）未实现转型升级或市场需求未改善，全年可能持续亏损，甚至面临ST风险（连续两年亏损）；现金流断裂风险
：经营活动现金流为负，筹资能力有限（负债高），若无法获得外部资金支持，可能导致生产停滞；存货减值风险
：存货占比近50%，若产品持续滞销，可能计提大额存货跌价准备，进一步侵蚀利润；偿债风险
：流动负债高企，短期偿债能力弱，若无法按时偿还债务，可能面临诉讼或信用评级下调；行业竞争风险
：纺织服装行业竞争激烈，电商（如淘宝、京东）及新兴品牌（如海澜之家、太平鸟）抢占市场份额，步森股份品牌影响力下降，若不进行产品创新或渠道升级，可能被淘汰。
七、总结
步森股份当前处于
业绩持续亏损、财务状况恶化、行业竞争力弱
的困境。短期来看，需通过压缩成本、清理存货缓解资金压力；长期来看，必须推动产品创新（如年轻化、个性化）、优化渠道（如线上线下融合），才能扭转亏损局面。投资者需谨慎对待，关注公司后续重组或转型进展（若有）。