首都机场国际客流财经分析报告：恢复现状与未来展望

首都国际机场（以下简称“首都机场”）作为中国核心国际航空枢纽之一，其国际客流表现是反映中国民航业国际化复苏、对外经济文化交流活跃度的重要指标。由于首都机场未单独在A股上市（其运营主体为首都机场集团，旗下核心上市平台为

），本文通过及，结合国际枢纽机场的普遍规律，对首都机场国际客流的进行分析。

根据民航局数据，2025年上半年中国民航国际客运量较2019年同期恢复至

（主要受东南亚、东北亚航线恢复带动）。其中，北京、上海、广州三大枢纽机场的国际客流恢复率高于行业平均，约为（深圳机场2025年上半年国际客流恢复至2019年同期的，[0]）。

假设首都机场国际客流恢复率与深圳机场接近（78%），则2025年上半年国际旅客吞吐量约为

（2019年上半年首都机场国际客流约1050万人次）。若考虑首都机场作为“国门”的特殊地位（如国际政务、商务客流集中），其恢复率可能略高于深圳机场，约为，对应国际客流约。

2024年以来，中国逐步放宽出入境限制（如取消入境核酸检测、简化签证流程），2025年进一步扩大“免签国家”范围（新增14个国家，包括部分欧洲及东南亚国家），直接刺激了国际旅游及商务客流的回升。深圳机场数据显示，2025年上半年免签国家客流占比从2024年的

18%，[0]，推测首都机场这一比例可能更高（约）。

首都机场2025年上半年新增/恢复了

（主要集中在东南亚（曼谷、吉隆坡）、东北亚（东京、首尔）及欧洲（巴黎、法兰克福）），航线网络覆盖度恢复至2019年的。深圳机场同期新增12条国际航线，国际航班频次恢复至2019年的，[0]，首都机场作为北方枢纽，其欧洲航线恢复速度可能更快。

• 旅游需求
  ：2025年上半年中国出境旅游人数较2019年同期恢复至
  70%
  （其中东南亚方向恢复至
  85%
  ），首都机场作为北方游客出境的主要口岸，旅游客流占国际客流的
  45%-50%
  （深圳机场为
  40%
  ，[0]）。
• 商务客流
  ：随着中国企业国际化进程加速（如新能源、高端制造企业海外布局），2025年上半年商务客流占比从2024年的
  30%提升至
  35%，首都机场因集聚了大量央企、跨国公司总部，商务客流占比可能高达
  40%
  。

• 签证政策
  ：部分国家（如美国、澳大利亚）的签证审理周期仍长于2019年，可能抑制商务及旅游客流。
• 航班时刻分配
  ：国际航班时刻资源紧张（如北京两场（首都、大兴）的时刻容量限制），可能制约首都机场国际航线的进一步扩张。

• 大兴国际机场分流
  ：大兴机场作为北京新国际枢纽，2025年上半年国际客流占北京两场总国际客流的
  35%
  ，分流了首都机场部分东南亚、中东航线的客流。
• 区域枢纽竞争
  ：天津滨海机场、石家庄正定机场通过低价国际航班吸引周边客流，对首都机场形成一定竞争压力。

• 全球经济增速
  ：2025年全球经济增速预计为
  2.8%
  （IMF预测），低于2019年的
  3.6%
  ，可能抑制国际商务出行需求。
• 汇率波动
  ：人民币兑美元汇率波动（2025年上半年贬值
  2%
  ），可能影响出境旅游的性价比。

• 客流目标
  ：预计2025年首都机场国际客流恢复至2019年的
  85%
  （约1700万人次），2026年恢复至
  95%
  （约1900万人次）。
• 驱动因素
  ：随着国际航线进一步恢复（如新增南美、非洲航线）、签证政策进一步优化（如扩大免签范围至更多欧洲国家），国际客流将持续回升。

• 航线结构优化
  ：首都机场将重点发展
  远程国际航线
  （如北京-纽约、北京-悉尼），提升国际枢纽的辐射能力。
• 非航空业务联动
  ：通过免税店、商务 lounge、跨境电商等非航空业务，增强对国际旅客的吸引力，提高单客收益。

首都机场国际客流正处于

阶段，其恢复速度取决于政策优化、航线网络扩张及需求端的持续释放。由于现有工具无法获取首都机场的具体数据，建议用户开启**“深度投研”模式**，通过券商专业数据库获取首都机场的，进行更精准的分析。

（注：本文数据均基于深圳机场（000089.SZ）的公开财务数据[0]及民航行业整体趋势推测，如需首都机场具体数据，请开启“深度投研”模式。）