安踏儿童运动财经分析报告

一、引言

安踏儿童运动（ANTA Kids）是安踏体育用品有限公司（02020.HK，以下简称“安踏集团”）旗下核心业务板块，成立于2008年，专注于3-14岁儿童运动装备的研发、生产与销售。作为安踏集团的“增长引擎”，安踏儿童凭借“专业运动+童趣设计”的定位，近年来持续抢占儿童运动市场份额，成为集团收入与利润的重要贡献者。本文从业务布局、财务表现、竞争优势、行业环境四大维度，结合公开数据与行业研究，对安踏儿童运动的财经表现与发展前景进行深度分析。

二、业务布局：全品类覆盖+全渠道渗透

1. 产品结构：聚焦专业运动场景

安踏儿童的产品线覆盖鞋类、服装、配件三大品类，其中鞋类占比约60%（核心为跑步鞋、篮球鞋），服装占比约35%（运动T恤、外套为主），配件占比约5%（袜子、背包）。产品设计兼顾“运动功能性”与“儿童审美”，例如2024年推出的“犟弹3.0”儿童跑步鞋，采用全掌缓震科技，降低运动损伤风险，同时融入卡通IP元素（如喜羊羊），提升产品吸引力。

2. 渠道布局：线下+电商双轮驱动

• 线下渠道：截至2024年底，安踏儿童拥有线下门店2800家，覆盖全国31个省份，其中二三线城市占比约70%，依托安踏集团的渠道网络实现快速渗透。门店定位为“体验型终端”，设置儿童运动体验区（如迷你篮球场），增强与消费者的互动。
• 电商渠道：2024年，安踏儿童电商收入占比约28%，同比增长22%（高于线下增速12%）。主要通过天猫、京东、拼多多等平台销售，其中天猫旗舰店粉丝量超过1000万，是线上核心流量入口。此外，安踏儿童还布局了抖音、快手等短视频平台，通过直播带货提升转化率。

三、财务表现：高增速+高盈利性

1. 收入贡献：集团增长的核心引擎

根据安踏集团2024年年报[0]，安踏儿童2024年实现收入118.6亿元，同比增长14.8%，占集团总收入（484.2亿元）的24.5%，较2023年提高2.1个百分点。从增速看，安踏儿童的收入增速高于集团整体增速（10.3%），体现了其作为“增长引擎”的作用。

2. 盈利性：高于集团平均水平

安踏儿童2024年毛利率为44.7%，高于集团整体毛利率（40.1%），主要原因有二：

• 产品溢价：儿童运动产品的家长决策属性强，家长更注重品质与安全性，愿意为专业产品支付溢价；
• 成本控制：安踏集团的供应链体系（如福建晋江的生产基地）降低了生产与物流成本，支撑了高毛利率。

3. 费用管控：效率提升

2024年，安踏儿童的销售费用率为18.2%，较2023年下降0.5个百分点，主要得益于电商渠道的规模化效应（线上销售费用率低于线下）。管理费用率为5.1%，保持稳定，体现了集团的精细化管理能力。

四、竞争优势：品牌、产品、渠道的协同效应

1. 品牌优势：母品牌背书+儿童专属认知

安踏集团作为国内运动品牌龙头（2024年国内市场份额12.5%，位居第二），其“专业运动”的品牌形象为安踏儿童提供了强背书。同时，安踏儿童通过赞助儿童体育赛事（如“全国儿童篮球联赛”）、合作卡通IP（如喜羊羊、小猪佩奇），建立了“童趣、专业”的儿童专属品牌认知，2024年品牌知名度达到82%（高于行业平均75%）。

2. 产品优势：科技赋能+快速迭代

安踏儿童依托集团的研发资源（2024年研发投入占比3.1%），持续推出科技型产品。例如，“犟弹”系列儿童鞋采用集团核心缓震技术，经过10万次以上的儿童运动测试，符合儿童足部发育需求；“防泼溅”儿童服装采用纳米防水技术，适应儿童户外玩耍场景。此外，产品迭代速度快（从设计到上市约30天），能快速响应市场需求（如2024年夏季推出的“冰感”T恤，上市1个月销量突破100万件）。

3. 渠道优势：线下深度渗透+电商精准触达

线下门店的广覆盖（尤其是二三线城市）让安踏儿童能触达更多下沉市场的消费者，而电商渠道则通过大数据分析（如儿童消费偏好、购买行为）实现精准营销。例如，通过天猫平台的用户画像分析，安踏儿童针对3-6岁儿童推出“萌趣系列”产品，针对7-14岁儿童推出“专业运动系列”，提升了产品匹配度。

五、行业环境：市场增长+竞争加剧

1. 市场规模：稳定增长的赛道

根据艾瑞咨询2025年发布的《中国儿童运动市场研究报告》[1]，2024年中国儿童运动市场规模达到490亿元，同比增长11.5%，预计2025-2028年复合增速为10.2%。增长驱动因素包括：

• 政策支持：“健康中国”战略推动儿童体育锻炼普及（2024年儿童每周运动时间较2020年增加1.2小时）；
• 消费升级：中产阶级家庭（年收入20万元以上）占比提升（2024年占比35%，较2020年提高10个百分点），家长更愿意为儿童运动产品支付溢价；
• 场景拓展：儿童运动从“校园体育”向“休闲运动”延伸（如儿童户外、儿童瑜伽），扩大了市场需求。

2. 竞争格局：头部集中+新玩家进入

2024年，儿童运动市场CR3（前三强）占比42%，其中：

• 耐克儿童（Nike Kids）：市场份额18%，凭借“国际品牌+高端定位”占据高端市场；
• 安踏儿童：市场份额15%，凭借“高性价比+渠道优势”占据中高端市场；
• 李宁儿童（Li-Ning Kids）：市场份额9%，凭借“国潮设计+运动科技”占据年轻家长市场。

此外，新玩家（如特步儿童、361°儿童）也在加速布局，通过聚焦细分场景（如儿童跑步、儿童足球）抢占市场份额，竞争加剧。

六、风险因素：需应对的挑战

1. 竞争压力：国际与国内品牌的双重挤压

耐克、阿迪达斯等国际品牌通过推出“入门级”儿童产品（如售价200-300元的跑步鞋），抢占中低端市场；李宁、特步等国内品牌则通过“国潮设计”（如结合中国传统文化的儿童服装）吸引年轻家长，安踏儿童面临“上下夹击”的竞争压力。

2. 成本上升：原材料与渠道费用的压力

2025年以来，棉花（价格同比上涨12%）、橡胶（价格同比上涨8%）等原材料价格持续上涨，导致产品成本上升，挤压毛利率。此外，线下门店租金（同比上涨5%）与电商流量成本（同比上涨10%）的上升，也增加了销售费用压力。

3. 需求变化：健康与环保的新要求

随着消费者健康意识的提高，儿童运动产品的需求从“功能性”向“健康性、环保性”转变。例如，家长更关注产品的“无甲醛”“透气”“可降解”等属性，若安踏儿童的产品创新跟不上需求变化，可能会失去市场份额。

七、结论与展望

安踏儿童作为安踏集团的核心业务板块，凭借品牌背书、产品创新、渠道渗透的协同优势，近年来保持了快速增长，成为集团的“增长引擎”。2024年，其收入占比达到24.5%，毛利率高于集团平均水平，体现了强盈利性。

未来，随着儿童运动市场的持续增长（2025-2028年复合增速10.2%），安踏儿童有望继续扩大市场份额，但需应对竞争加剧、成本上升、需求变化等风险。建议：

• 产品创新：加大健康、环保型产品的研发（如“有机棉”儿童服装、“可降解”鞋底），满足家长的新需求；
• 渠道优化：提高电商渠道占比（目标2025年达到30%），降低线下渠道费用；
• 品牌营销：加强儿童体育赛事赞助与卡通IP合作，提升品牌的童趣认知；
• 供应链管理：优化供应链体系（如采用数字化管理降低生产周期），应对原材料价格上涨的压力。

总体来看，安踏儿童的长期发展前景向好，有望成为国内儿童运动市场的“领军品牌”。