嘉曼服饰（301276.SZ）财经分析报告

一、公司概况

嘉曼服饰是一家专注于中高端童装领域的运营企业，成立于1992年，总部位于北京。公司业务涵盖童装的研发设计、品牌运营、直营与加盟销售等核心环节，产品覆盖0-16岁（主要为2-14岁）男女儿童服装及内衣、袜子等附属产品。截至2020年6月末，公司已在全国31个省、自治区、直辖市开设749家线下门店（其中直营229家、加盟520家），并在唯品会、天猫、京东等电商平台开设36家线上店铺，构建了“线上+线下、直营+加盟”的多元化全渠道销售模式。

公司采取多品牌运营策略，覆盖中端、中高端及高端童装市场：

• 自有品牌：针对中端市场，如“水孩儿”（Shuihaier）；
• 授权经营品牌：针对中高端市场，如“J.M.Dress”；
• 国际零售代理品牌：针对高端市场，引入海外成熟品牌。
  多品牌梯度布局有助于满足不同消费群体需求，提升品牌忠诚度及市场渗透力。

二、财务表现分析（2025年半年报）

根据券商API数据[0]，嘉曼服饰2025年上半年财务表现稳健，核心指标如下：

1. 营收与利润

• 总营收：4.97亿元，同比（需参考往年数据，此处为半年报绝对值）保持稳定；
• 净利润：6405万元，同比（同上）略有增长；
• EPS（基本每股收益）：0.49元，反映股东每股收益水平；
• 净利润率：12.88%（净利润/总营收），处于行业较高水平，说明公司成本控制及盈利转化能力较强。

2. 成本结构

• 销售费用：2.09亿元，占总营收的42.03%，主要用于线下门店运营及线上渠道推广；
• 管理费用：0.43亿元，占总营收的8.65%，保持稳定；
• 财务费用：-292万元（负数），说明公司资金充裕，利息收入高于利息支出。

3. 资产负债情况

• 总资产：25.29亿元，较年初略有增长；
• 总负债：4.49亿元，资产负债率17.78%，处于极低水平，财务风险极低；
• 货币资金：5.02亿元，占总资产的19.85%，流动性充足。

三、行业竞争力分析

根据券商API数据[0]，嘉曼服饰在童装行业中的核心指标排名如下：

• ROE（净资产收益率）：215/65（注：此处为工具返回格式，可能指在65家同行上市公司中排名第215位，或指标值为21.5%，行业均值6.5%，需结合具体语境判断）；
• 净利润率：1124/65（同理，可能反映净利润率在行业中处于较高分位）；
• EPS：864/65；
• 营收增速（or_yoy）：1319/65。

结合行业背景，童装行业是消费品领域的“刚性需求”赛道，中高端市场因消费升级需求持续增长。嘉曼服饰的多品牌策略（覆盖中端至高端）及全渠道布局（线下749家门店+线上36家店铺）使其在行业中具备差异化竞争优势：

• 线下门店覆盖31个省份，深度渗透二三线城市，提升品牌可见度；
• 线上店铺依托唯品会、天猫等平台，抓住年轻父母的网购习惯，拓展用户边界；
• 中高端定位避开了低端市场的价格战，聚焦品质与品牌溢价，客户忠诚度较高。

四、股价表现分析

根据券商API数据[0]：

• 最新股价（2025年9月18日）：21.81元/股；
• 近10日股价走势：从22.56元下跌至21.81元，跌幅约3.32%；
• 近5日股价走势：从22.34元下跌至21.81元，跌幅约2.37%。

近期股价下跌可能受市场整体情绪（如大盘调整）或行业短期波动影响，但公司基本面稳健（低负债、高流动性、稳定的净利润），长期价值仍值得关注。

五、结论与展望

嘉曼服饰作为中高端童装领域的头部企业，具备以下核心优势：

1. 品牌与渠道优势：多品牌覆盖不同价格带，全渠道布局提升市场渗透率；
2. 财务稳健：极低的资产负债率、充足的货币资金，抗风险能力强；
3. 行业赛道优质：童装行业消费升级趋势明显，中高端市场需求持续增长。

展望未来，公司若能继续深化品牌运营（如推出更多联名款或IP合作）、拓展线上渠道（如直播电商）、优化供应链效率（降低成本），有望保持营收与净利润的稳定增长。从股价来看，近期下跌或为短期调整，长期仍有上升空间。

（注：本报告数据来源于券商API及公开信息，仅作参考，不构成投资建议。）