长春高新生长激素市场空间分析：未来增长潜力与投资价值

长春高新技术产业(集团)股份有限公司（以下简称“长春高新”，000661.SZ）是国内生物医药领域的龙头企业，其核心子公司

（占股70%）主导的现有市场空间及。

生长激素（GH）是治疗儿童生长激素缺乏症（GHD）、特发性矮小症（ISS）等疾病的核心药物。根据

2024年数据，国内生长激素市场规模约（同比增长14%），其中儿童适应症占比约85%，成人适应症（如成人生长激素缺乏症，AGHD）占比约15%。

• 渗透率提升
  ：国内儿童GHD的
  诊断率约50%
  （仅约一半患者被确诊），
  治疗率约5-8%
  （确诊患者中仅少数接受治疗），而发达国家（如美国）治疗率约20-30%，渗透率提升空间巨大。
• 适应症扩展
  ：除儿童GHD外，ISS、特纳综合征（TS）、小胖威利综合征（PWS）等适应症的临床应用逐步普及，成人AGHD的诊断率也在提高（目前国内AGHD患者约100万，治疗率不足1%）。
• 产品升级
  ：长效生长激素（如金赛的“赛增®”聚乙二醇化rhGH）因
  每周1次注射
  （替代传统每日注射）的优势，患者依从性提升，价格较传统剂型高30-50%，占比从2020年的15%提升至2024年的
  35%
  ，推动行业平均售价（ASP）增长。

• 市场地位
  ：金赛药业的rhGH产品占据国内市场
  60%以上
  的份额（2024年数据），远超竞争对手安科生物（25%）、诺和诺德（5%）等。
• 财务贡献
  ：2025年上半年，长春高新总收入
  66.03亿元
  （同比增长12%），净利润
  9.32亿元
  （同比增长10%）。其中，金赛药业收入约
  46.2亿元
  （占比70%），生长激素业务收入约
  41.6亿元
  （占金赛收入的90%），同比增长
  15%
  （主要来自长效剂型销量提升）。

金赛药业的生长激素管线覆盖

三大类，其中：

• 短效剂型
  ：“赛增®”粉针/水针是国内销量最大的rhGH产品（占短效市场70%）；
• 长效剂型
  ：“赛增®”聚乙二醇化rhGH是国内首个获批的长效rhGH，2024年销售额约
  14.5亿元
  （占金赛生长激素收入的35%）；
• 口服剂型
  ：正在研发的口服rhGH（处于Ⅲ期临床）若成功上市，将彻底解决注射依从性问题，成为未来增长的核心驱动力。

根据2024年数据，国内生长激素市场规模

，长春高新占比，对应的现有市场份额。其中：

• 儿童适应症：约
  127.5亿元
  （占85%），长春高新占
  76.5亿元
  ；
• 成人适应症：约
  22.5亿元
  （占15%），长春高新占
  13.5亿元
  。

通过

、、、四大驱动因素，测算长春高新生长激素业务的：

根据

2024年报告，国内生长激素市场将持续受益于、及，预计2025-2030年CAGR约，2030年市场规模将达到（150亿×(1+13%)^6）。

假设儿童GHD的

从2024年的15%（接近发达国家水平），则儿童适应症市场规模将从增长至（127.5亿×(15%/7%)），对应长春高新的市场份额（60%）将达到。

长效rhGH的价格较短效高

（如赛增长效水针售价约，短效约）。假设2030年长效剂型占比从2024年的50%，则长春高新生长激素业务的20%（从0.9万元/月提升至1.08万元/月），对应收入增长（从90亿元增至108亿元）。

• 成人AGHD
  ：国内AGHD患者约
  100万
  ，目前治疗率不足
  1%
  ，若2030年治疗率提升至
  5%
  ，则成人市场规模将从
  22.5亿元
  增长至
  112.5亿元
  ，长春高新占比
  60%
  （67.5亿元）；
• 罕见病适应症
  ：如特纳综合征（TS）、小胖威利综合征（PWS）等，国内患者约
  50万
  ，若治疗率提升至
  10%
  ，则新增市场规模约
  30亿元
  ，长春高新占比
  60%
  （18亿元）。

假设上述驱动因素叠加，2030年长春高新生长激素业务的

将达到：
[
\text{市场空间} = \text{行业规模} \times \text{市场份额} \times \text{产品升级系数} + \text{新增适应症收入}
]
代入数据（2030年行业规模300亿元，市场份额60%，产品升级系数1.2，新增适应症收入85.5亿元）：
[
\text{市场空间} = 300 \times 60% \times 1.2 + 85.5 = 216 + 85.5 = 301.5 \text{亿元}
]

• 龙头地位稳定
  ：金赛药业的生长激素业务占国内市场
  60%
  ，远超竞争对手安科生物（25%）、诺和诺德（5%）；
• 技术壁垒高
  ：金赛的长效rhGH（聚乙二醇化技术）与口服rhGH（纳米载体技术）处于国内领先地位，短期内难以被超越；
• 渠道优势
  ：金赛的销售网络覆盖全国
  3000家
  医院（其中儿童内分泌科医院
  1500家
  ），终端渗透率远高于竞争对手。

• 集采风险
  ：虽然国家集采尚未纳入生长激素，但部分省份（如江苏、浙江）的联盟采购已导致短效剂型价格下降
  20%
  ，但长效剂型因技术壁垒高，价格保持稳定；
• 竞争加剧
  ：安科生物的长效rhGH（安苏萌）已上市，抢占了部分短效市场，但金赛的研发投入（2024年研发费用
  5.2亿元
  ，占比7%）远高于安科（2.1亿元，占比5%），管线优势明显；
• 政策变化
  ：医保报销限制（如部分地区限儿童GHD）可能影响销量，但随着医保目录调整（如ISS纳入报销），长期影响有限。

长春高新生长激素业务的

约（占行业60%），将达到（CAGR约22%），主要驱动因素包括：

• 行业整体增长（CAGR 13%）；
• 渗透率提升（治疗率从7%增至15%）；
• 产品升级（长效剂型占比从35%增至50%）；
• 适应症扩展（成人与罕见病市场爆发）。

尽管面临集采与竞争风险，但金赛药业的

、及使其能保持，长期来看，生长激素业务仍是长春高新的核心增长引擎。

长春高新生长激素业务的

在于与（如口服rhGH），建议关注：

• 长效剂型销量增长（2025年目标占比40%）；
• 口服rhGH的临床进展（Ⅲ期临床预计2026年完成）；
• 成人AGHD适应症的医保纳入（预计2027年落地）。

综上，长春高新生长激素业务的市场空间

，是生物医药领域的优质长期投资标的。