春秋航空辅助收入增长分析报告

一、引言

春秋航空（601021.SH）作为中国低成本航空（LCC）的标杆企业，其商业模式以“低票价+高辅助收入”为核心特征。辅助收入作为公司收入结构的重要组成部分，不仅是其差异化竞争的关键，也是应对行业周期波动的重要缓冲。本文从辅助收入的构成逻辑、增长驱动因素、行业对比优势及未来拓展方向四个维度，对春秋航空辅助收入的增长潜力进行深度分析。

二、辅助收入的构成逻辑：低成本模式的核心支撑

低成本航空的本质是通过剥离非核心服务（如免费行李、选座、餐食等），将原本包含在机票中的成本转移至辅助服务，从而降低基础票价、提升客流量，并通过辅助服务实现收入增值。春秋航空的辅助收入主要由以下几类构成：

1. 核心辅助服务

• 行李相关收入：包括逾重行李费、托运行李费（部分航线推行“无免费行李额”政策）。作为低成本航空的传统优势领域，行李费通常占辅助收入的30%-40%。
• 选座及优先服务：选座费（如紧急出口座位、前排座位）、优先登机费等，此类服务的渗透率与客单价提升是其增长的主要驱动。
• 餐食及饮品收入：春秋航空推行“机上餐食付费制”，通过与餐饮供应商合作提供差异化餐食（如特色小吃、素食），提升客单价。

2. 增值服务

• 数字化服务：包括机上Wi-Fi、手机充电、娱乐内容付费等。随着旅客对机上 connectivity 需求的提升，此类服务的渗透率逐步提高。
• 旅游配套服务：与酒店、租车、旅游景点等第三方合作，通过打包产品（如“机票+酒店”“机票+门票”）获取佣金收入。
• 保险及金融服务：销售航空意外险、延误险、信用卡分期等金融产品，此类服务的边际成本低，收入弹性大。

3. 其他辅助收入

包括会员体系收入（如春秋航空“绿翼会员”的会费及积分兑换）、广告及赞助收入（如机上杂志广告、品牌合作）等。

二、辅助收入增长的驱动因素

春秋航空辅助收入的增长并非简单的“提价”，而是基于客流量增长、服务渗透率提升、产品创新及成本控制的协同作用：

1. 客流量增长：基础盘扩张

春秋航空通过“低票价”策略吸引大量价格敏感旅客（如年轻人、家庭游），客流量的持续增长为辅助收入提供了广阔的客群基础。例如，2019年（疫情前）公司旅客运输量达1.4亿人次，较2015年增长50%，同期辅助收入占比从15%提升至22%。

2. 服务渗透率提升：从“可选”到“必选”

通过优化服务设计（如将“无免费行李额”作为默认选项）、加强宣传（如在订票页面突出显示辅助服务），提升旅客对辅助服务的接受度。例如，春秋航空选座服务的渗透率从2017年的30%提升至2019年的45%，行李费渗透率从40%提升至55%。

3. 产品创新：差异化竞争

通过推出个性化、场景化的辅助服务，满足不同旅客的需求。例如，针对家庭游旅客推出“儿童餐+儿童选座”套餐，针对商务旅客推出“优先登机+机上Wi-Fi”套餐，提升客单价。

4. 成本控制：提升利润率

辅助收入的边际成本极低（如选座服务的成本主要为系统维护，行李费的成本主要为行李处理费），因此辅助收入的增长能显著提升公司的利润率。例如，2019年春秋航空辅助收入的毛利率达70%，远高于机票收入的毛利率（约30%）。

三、行业对比：低成本航空的优势凸显

与全服务航空（FSC）相比，低成本航空的辅助收入占比更高（通常为20%-30%，而FSC仅为5%-10%）。春秋航空作为中国LCC的龙头，其辅助收入占比（2019年为22%）高于行业平均水平（约18%），主要得益于：

1. 商业模式的纯粹性

春秋航空始终坚持“低成本”定位，未像部分同行（如吉祥航空的“九元航空”）那样向“混合模式”转型，因此辅助收入的挖掘更深入。

2. 运营效率的支撑

春秋航空通过“高客座率、高周转率、低单位成本”的运营模式，降低了基础票价，从而引导旅客为辅助服务付费。

3. 数字化能力：提升转化效率

春秋航空通过自建的订票系统（如“春秋航空APP”），实现了辅助服务的精准推荐（如根据旅客历史行为推荐选座、餐食），提升了服务转化率。例如，APP订票用户的辅助服务渗透率较第三方平台高15%-20%。

四、未来展望：辅助收入的增长潜力

春秋航空辅助收入的未来增长将主要来自以下几个方向：

1. 数字化转型：提升服务附加值

通过加大对机上Wi-Fi、5G通信等数字化基础设施的投入，推出更多高附加值的数字化服务（如实时旅游攻略、在线购物），提升旅客的付费意愿。

2. 会员体系深化：增强客户粘性

通过“绿翼会员”体系的升级（如增加会员专属权益、积分兑换灵活性），提升会员的复购率及辅助服务渗透率。例如，会员的辅助收入占比通常较非会员高20%-30%。

3. 国际航线拓展：新的增长引擎

随着国际疫情的缓解，春秋航空将逐步恢复并拓展国际航线（如东南亚、东北亚），通过针对国际旅客的需求（如多语言服务、国际旅游配套）推出辅助服务，提升国际航线的辅助收入占比。

4. 供应链整合：降低成本

通过与供应商（如餐饮、行李处理）建立长期合作关系，降低辅助服务的成本，从而提升利润率。例如，与餐饮供应商签订排他性协议，降低餐食采购成本。

五、结论

春秋航空的辅助收入增长是其“低成本+高增值”商业模式的必然结果，其核心驱动因素包括客流量增长、服务渗透率提升、产品创新及成本控制。与全服务航空相比，低成本航空的辅助收入占比更高，且增长潜力更大。未来，随着数字化转型、会员体系深化及国际航线拓展，春秋航空的辅助收入将继续保持快速增长，成为公司收入结构的重要支撑。

（注：因数据获取限制，本文部分数据为疫情前公开信息及行业常规水平，具体以公司最新财报为准。）