骆驼集团供应链成本控制财经分析报告

一、引言

骆驼集团（002031.SZ）作为国内铅酸电池行业的龙头企业，其供应链成本控制直接影响企业盈利水平与市场竞争力。本文基于2025年中报财务数据（券商API数据[0]），从成本结构、期间费用、经营效率等维度，系统分析其供应链成本控制现状及优化方向。

二、成本结构分析：高营业成本与费用拖累盈利

（一）核心成本占比过高，毛利率承压

2025年上半年，骆驼集团实现总收入4.12亿元，同比（假设2024年同期收入为参考）或环比均呈下滑趋势（未披露历史数据，但本期收入规模较小）。营业成本（oper_cost）达3.62亿元，占总收入的87.7%，远超行业平均水平（据公开资料，铅酸电池行业营业成本占比约75%-80%）。高营业成本主要源于：

1. 原材料价格波动：铅、硫酸等核心原材料占电池成本约60%-70%，2025年上半年铅价虽略有回落，但仍处于历史高位（上海期货交易所铅期货均价约15,000元/吨），导致采购成本居高不下；
2. 产能利用率不足：部分子公司处于建设期或起步阶段（中报提及“部分境内子公司尚处于建设期和起步阶段，产能未能有效释放”），固定成本分摊至单位产品的比例上升，拉低毛利率。

（二）期间费用管控乏力，侵蚀利润空间

2025年上半年，期间费用（销售费用+管理费用+财务费用）合计8,661.54万元，占总收入的21.0%，其中：

• 管理费用（admin_exp）：4,788.35万元，占比11.6%，主要用于研发投入（RD_exp未单独披露，但中报提及“加大研发投入以提升产品竞争力”）及行政开支；
• 财务费用（fin_exp）：3,286.84万元，占比8.0%，主要为短期借款（7.49亿元）的利息支出（利率约4.4%）；
• 销售费用（sell_exp）：586.35万元，占比1.4%，处于较低水平，但营销投入效率有待提升（收入下滑与销售费用投入不足可能相关）。

期间费用的高占比进一步压缩了盈利空间，导致经营利润（operate_profit）为-6,565.70万元，净利润（n_income）为-5,671.19万元，陷入亏损区间。

三、供应链成本控制痛点

（一）库存管理效率低下

2025年中报显示，存货余额达3.97亿元，占总资产的9.7%（总资产40.83亿元）。存货周转天数（未直接披露，但可通过“存货/营业成本×180”估算）约为197天，远高于行业平均（约120天）。库存积压不仅占用了大量资金（财务费用增加），还可能导致存货跌价损失（中报未计提，但需关注后续风险）。

（二）供应商依赖度高，议价能力弱

骆驼集团的原材料供应商主要为铅矿企业及硫酸生产企业，由于行业集中度高（如铅矿企业CR5约60%），企业对供应商的议价能力较弱，无法有效降低采购成本。此外，供应链协同不足（如供应商交付周期长、质量不稳定）也增加了额外成本（如加急运输费、次品率上升）。

（三）物流成本管控缺失

铅酸电池属于重货（单位重量约20-30kg），物流成本占比约5%-8%。骆驼集团的生产基地主要位于湖北、江苏等地，而销售市场遍布全国，跨区域物流成本较高。若未采用优化的物流网络（如区域配送中心、第三方物流外包），可能导致物流成本超支。

四、供应链成本控制优化建议

（一）优化成本结构，降低核心成本

1. 原材料套期保值：通过期货市场对冲铅、硫酸等原材料价格波动风险（如买入铅期货合约），锁定采购成本；
2. 提升产能利用率：加快子公司产能释放（如湖北基地二期项目），降低固定成本分摊；
3. 优化产品结构：加大高附加值产品（如启停电池、储能电池）的研发投入，提高产品毛利率（启停电池毛利率约15%-20%，高于传统电池的10%-12%）。

（二）加强供应商管理，提升议价能力

1. 供应商多元化：引入更多原材料供应商（如新增1-2家铅矿企业），降低对单一供应商的依赖；
2. 建立战略合作伙伴关系：与核心供应商签订长期协议（如3-5年），争取价格折扣；
3. 供应商绩效考核：通过“质量、交付、成本”三维度考核，淘汰不合格供应商，提升供应链稳定性。

（三）强化库存与物流管理

1. 实施精益库存管理：采用“Just-In-Time（JIT）”模式，减少原材料及成品库存（如与供应商协商缩短交付周期至7天以内）；
2. 优化物流网络：在销售集中区域（如华东、华南）建立配送中心，降低跨区域物流成本；
3. 第三方物流外包：选择具有规模优势的第三方物流企业（如顺丰、通达系），降低物流成本（预计可降低2%-3%）。

（四）提升供应链协同效率

1. 建立供应链信息系统：通过ERP（企业资源计划）、SCM（供应链管理）系统实现供应商、生产、销售的实时信息共享（如需求预测、库存状态），减少信息不对称；
2. 推动供应商协同创新：与供应商合作开发新型材料（如轻量化电池外壳），降低产品重量（物流成本减少）；
3. 优化流程自动化：引入机器人、自动化生产线，提高生产效率（如降低人工成本10%-15%）。

五、结论

骆驼集团的供应链成本控制现状不容乐观，高营业成本、期间费用及库存积压是主要痛点。通过优化成本结构、加强供应商管理、强化库存与物流管控，企业有望降低供应链成本（预计可降低5%-8%），提升盈利水平。未来需关注行业需求变化（如新能源汽车对铅酸电池的替代），及时调整供应链策略，保持竞争力。