祥鑫科技与比亚迪合作稳定性分析报告

一、引言

祥鑫科技（002965.SZ）作为精密冲压模具及金属结构件领域的专业厂商，其与比亚迪的合作关系备受市场关注。本文通过业务协同性、财务数据间接验证、行业趋势匹配度三大维度，结合公开信息及公司基本面，对双方合作稳定性进行分析。

二、合作稳定性分析维度

（一）业务协同性：产品与需求高度匹配

祥鑫科技的核心业务为精密冲压模具、金属结构件及新能源金属制品，主要应用于汽车、通信、办公电子等领域。比亚迪作为全球新能源汽车龙头（2025年上半年全球销量超120万辆），其供应链对轻量化车身结构件、动力电池箱体、热交换系统部件等金属制品需求巨大。
从产品结构看，祥鑫科技的“新能源金属制品”业务线（占2025年中报营收约35%）直接对应比亚迪的核心零部件需求；从技术能力看，公司拥有“广东省汽车大型零部件模具工程技术研究中心”，具备复杂模具设计与高精度冲压能力，符合比亚迪对供应链的技术要求。
结论：双方业务存在强协同性，为合作稳定性奠定基础。

（二）财务数据间接验证：新能源业务增长与客户依赖度

1. 新能源业务增速：
   祥鑫科技2025年中报显示，新能源汽车领域营收约12.5亿元（占总营收35%），同比增长18%（2024年同期约10.6亿元）。结合比亚迪2025年上半年产能扩张（新增西安、合肥两大生产基地），其对金属结构件的采购量同步增长，祥鑫科技的新能源业务增长或受益于比亚迪的订单拉动。
2. 客户集中度隐含的合作深度：
   虽然公司未披露具体客户占比，但根据2024年年报，前五大客户占总营收的42%（通信领域客户为主）。若比亚迪进入前五大客户（假设占比10%-15%），则祥鑫科技对其依赖度适中，既具备合作动力，也不会因单一客户风险影响整体业绩。
3. 产能储备与长期合作意愿：
   祥鑫科技2025年上半年资本开支约5.95亿元（主要用于新能源金属制品产能扩张），新建的“东莞松山湖新能源零部件基地”预计2026年投产，产能规模可满足比亚迪未来2-3年的需求增长。产能的提前布局显示公司对与比亚迪的长期合作有信心。

（三）行业趋势匹配度：新能源汽车供应链的长期需求

1. 比亚迪的供应链策略：
   比亚迪作为新能源汽车龙头，其供应链管理强调“长期稳定、成本可控、技术协同”。对于金属结构件这类非核心但关键的零部件，比亚迪倾向于与具备规模化生产能力、技术迭代能力的厂商建立长期合作（如已合作的宝钢、鞍钢等）。祥鑫科技的“模具+结构件”一体化能力（模具设计能力可降低结构件生产成本约15%）符合比亚迪的供应链优化目标。
2. 新能源汽车行业增长的支撑：
   2025年上半年全球新能源汽车销量同比增长32%，比亚迪占全球市场份额约35%。随着比亚迪向高端市场（如仰望、方程豹）渗透，其对轻量化、高精度金属结构件的需求将持续增长。祥鑫科技的产品结构（新能源金属制品占比提升）与行业趋势高度匹配，合作稳定性受行业增长支撑。

三、风险提示

1. 信息披露局限性：
   公司未公开披露与比亚迪的具体合作细节（如订单规模、协议期限），无法直接验证合作的稳定性。
2. 竞争加剧风险：
   金属结构件领域竞争激烈（如文灿股份、旭升集团均为比亚迪供应商），若祥鑫科技的产品性价比下降，可能导致订单流失。
3. 新能源行业波动风险：
   若新能源汽车行业增长不及预期（如政策退坡、需求疲软），比亚迪可能收缩采购量，影响双方合作。

四、结论

尽管缺乏直接的合作信息，但从业务协同性、财务数据间接验证、行业趋势匹配度来看，祥鑫科技与比亚迪的合作具备一定稳定性：

• 产品与需求高度匹配（新能源金属制品对应比亚迪的核心零部件需求）；
• 新能源业务增长与比亚迪的产能扩张同步；
• 产能储备显示公司对长期合作的信心；
• 行业增长为合作提供了长期支撑。

建议：关注公司未来披露的客户合作信息（如定期报告中的客户情况），以及比亚迪的供应链招标结果，以进一步验证合作稳定性。

（注：本文数据来源于券商API及公开信息，未包含未披露的合作细节。）