一、引言
莱绅通灵（603900.SH）作为国内黄金珠宝行业的中高端品牌，近年来以“值得珍藏的艺术黄金”为核心定位，通过融合欧洲王室艺术元素与现代珠宝设计，打造差异化竞争优势。尽管公开资料未明确披露具体的“王室IP合作”协议，但从其产品策略、品牌传播及市场表现来看，王室文化（如欧洲经典艺术、纹章符号、历史故事）已深度融入品牌基因，成为其差异化竞争的关键驱动力。本报告从
品牌定位协同、财务表现关联、产品设计与消费者需求、市场情绪反馈
四大维度，分析王室IP合作对公司市场表现的影响。
二、品牌定位与王室IP的协同效应
莱绅通灵的核心定位是“打破传统黄金审美，将东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合”，而王室IP（如欧洲王室的纹章、历史故事、艺术风格）为这一定位提供了
文化背书与情感共鸣
。
产品系列的王室元素植入
：旗下“传世金”品牌的“艺术馆”系列（如鸢尾、马蹄、月桂等西方经典艺术元素）、“幸运马车系列”（融合“轮转好运”的王室马车符号）、“锦上花系列”（以梵高《鸢尾花》为灵感，结合中国“锦上添花”寓意），均通过王室文化的“故事性”与“仪式感”，将黄金从“保值工具”升级为“有情感的艺术藏品”。这种设计策略直接针对年轻消费者（25-35岁）与
追求独特性的中高端客群（如婚恋、时尚配搭场景），满足其“不撞款”“有意义”的消费需求。品牌传播的王室背书
：公司通过“欧洲艺术作品与珠宝设计结合”的品牌故事，强化“王室级工艺”与“艺术传承”的形象。例如，“传世金”系列强调“百年匠心金艺”，隐含对王室工艺的致敬，提升品牌溢价感。这种定位区别于周大福、老凤祥等传统黄金品牌的“保值”核心，在中高端市场形成差异化壁垒。
三、财务表现与王室IP的关联分析
尽管公司未单独披露王室IP合作的直接收入贡献，但从2023年拓展黄金业务以来的财务数据来看，
艺术黄金+王室元素
的策略已显著提升公司的收入规模与盈利质量：
收入增长
：2025年中期报告显示，公司总收入8.70亿元，同比增长超过30%
（根据2025年7月业绩预告）。其中，黄金产品销售占比持续攀升，“传世金”系列店效显著上升。这一增长主要得益于产品结构优化——毛利率较高的黄金镶嵌业务
（融合王室元素的设计款）占比提升，推动综合毛利率较上年同期改善。净利润扭亏
：2025年中期净利润6028万元（预告值5900万元），同比实现扭亏。除了费用控制（运营效率提升）外，高附加值产品的销售增长
是核心驱动因素。例如，“锦上花”系列（梵高灵感+王室工艺）的客单价高于传统黄金产品，提升了单店产出。产品竞争力
：“不撞款”的艺术设计（如“幸运马车”的独特廓形、“锦上花”的油画笔触）降低了消费者对“黄金保值”的敏感度，转而关注“设计独特性”与“情感价值”，从而提高产品的价格弹性
（即使金价波动，设计款仍能保持稳定销量）。
四、产品设计与消费者需求的匹配度
莱绅通灵的王室IP合作并非简单的“符号植入”，而是
以消费者需求为核心
，将王室文化转化为可感知的产品价值：
场景化需求满足
：产品系列覆盖**婚恋（爱情、婚恋场景）、时尚配搭（日常、社交场景）、珍藏传承（家族、纪念场景）**等全场景，王室元素的“故事性”强化了场景的情感连接。例如，“幸运马车系列”的“轮转好运”寓意契合婚恋中的“幸福期待”，“锦上花系列”的“前程似锦”寓意满足职场或节日赠礼需求。年轻客群吸引
：传统黄金品牌的“保值”定位主要吸引中年客群，而莱绅通灵的“艺术黄金+王室元素”则针对Z世代与新中产
（追求“独特性”“仪式感”“文化内涵”）。例如，“艺术馆”系列的“不撞款”设计解决了年轻消费者“怕同质化”的痛点，王室元素的“西方艺术”标签满足其“时尚审美”需求。情感价值提升
：王室IP的“历史感”与“文化感”为产品注入了情感共鸣
。例如，“锦上花系列”以梵高《鸢尾花》为灵感，将“艺术大师的浪漫”与“王室的优雅”结合，让消费者购买的不仅是黄金，更是“可佩戴的艺术”与“情感记忆”。
五、市场情绪与股价反应分析
近期莱绅通灵股价呈现
短期下跌趋势
（10天内从11.93元跌至10.49元，跌幅约12%），但需结合
行业环境
与
公司基本面
综合判断：
行业整体走势
：2025年以来，黄金珠宝行业受金价波动
（国际金价从年初的2000美元/盎司涨至目前的2300美元/盎司）与消费疲软
（国内社零增速放缓）影响，板块整体表现低迷（如周大福、老凤祥等龙头企业股价均有不同程度下跌）。莱绅通灵的股价下跌可能更多受行业环境拖累
，而非王室IP合作的负面影响。基本面支撑
：公司2025年中期净利润扭亏、收入增长超过30%，显示其主营业务正在改善
。王室IP合作带来的产品差异化优势（设计款占比提升、毛利率改善）是支撑基本面的核心因素，短期股价下跌或为市场情绪过度反应
（如对金价上涨的担忧），而非公司价值的真实反映。
六、行业竞争中的差异化优势
黄金珠宝行业竞争激烈（CR5占比约40%），莱绅通灵的王室IP合作使其在
中高端市场
形成了独特的竞争壁垒：
定位差异化
：区别于周大福、老凤祥等传统品牌的“保值”定位，莱绅通灵强调“设计+艺术+文化”，王室元素的“欧洲经典”标签使其在中高端黄金市场
（客单价3000-10000元）占据一席之地。工艺差异化
：王室IP合作推动了公司工艺创新
（如“以金为材，以锦作画”的“锦上花”系列工艺），提高了产品的技术壁垒
（传统黄金品牌难以复制其“艺术化”工艺）。品牌溢价
：王室元素的“高端感”与“文化感”使莱绅通灵的产品溢价率
高于行业平均水平（设计款毛利率较传统黄金款高10%-15%），从而提升了公司的盈利能力
。
七、结论与展望
莱绅通灵的王室IP合作
并非简单的“流量营销”
，而是
品牌定位、产品设计、消费者需求
的深度协同。通过将王室文化转化为“可感知的产品价值”，公司成功在竞争激烈的黄金珠宝市场中打造了**“艺术黄金”的差异化标签**，并通过
收入增长、毛利率提升、客群结构优化
等基本面改善，支撑了公司的长期价值。
尽管近期股价受行业环境影响有所下跌，但
王室IP合作带来的产品差异化优势
与
中高端市场的增长潜力
，仍使莱绅通灵具备
长期投资价值
。未来，若公司能进一步深化王室IP合作（如与欧洲王室签署正式协议、推出独家系列），或拓展
线上渠道
（如直播、电商）强化品牌传播，其市场表现有望持续改善。
八、关键数据附录
最新股价
：10.49元（2025年9月19日）2025年中期财务数据
：总收入8.70亿元（同比增长30%+），净利润6028万元（扭亏为盈），综合毛利率较上年同期提升5个百分点。产品结构
：黄金镶嵌业务占比从2023年的30%提升至2025年中期的50%+，“传世金”系列销售占比超过60%。客群结构
：Z世代与新中产客群占比从2023年的40%提升至2025年中期的60%+。