一、公司基本情况与业务布局
蔚蓝锂芯（002245.SZ）是一家总部位于江苏苏州的多元化上市公司，2008年深交所上市，核心业务涵盖
LED芯片、锂电池及金属物流配送
三大板块，拥有10多家控股子公司，布局长三角（苏州、上海、淮安、扬州）及珠三角（东莞）等电子产业集中区域。其中，
锂电池业务
为核心增长点，由下属子公司江苏天鹏电源有限公司主导，专注于三元体系圆柱型动力锂电池研发与生产，在工具型动力锂电池领域具备深厚积累。
二、核心竞争力分析
（一）业务结构优化：锂电池成为增长引擎
公司业务结构呈现“传统业务稳现金流、新兴业务提估值”的特点：
金属物流配送
：作为行业领导者，为超过200家知名客户提供钢板、铝板供应链解决方案，具备规模化运营与精细化管理优势，是公司稳定的现金流来源。LED芯片
：凭借先进工艺与高性价比，获得市场高度认可，虽非核心，但贡献稳定利润。锂电池
：天鹏电源是国内较早采用三元体系研发电动工具用锂离子电池
的企业（近10年研发经验），产品聚焦高倍率、长循环寿命
的圆柱型动力锂电池，精准匹配电动工具（如博世、牧田等知名品牌）对高功率输出的需求，成为公司业绩增长的核心驱动力。2025年中报显示，锂电池业务营收占比约40%（估算），且增速远超其他板块。
（二）技术与产能壁垒：三元圆柱电池的“差异化优势”
技术积累
：
天鹏电源在三元圆柱电池领域具备10年以上研发经验
，掌握高倍率放电、热管理、循环寿命提升等核心技术（如电池能量密度达260Wh/kg，循环寿命超2000次），是国内少数能批量生产工具型动力锂电池
的企业之一。三元体系相较于磷酸铁锂，更适合电动工具的高功率需求，形成技术壁垒。产能布局
：
公司产能集中于长三角、珠三角电子产业集群，如苏州基地（锂电池核心产能）、东莞基地（LED芯片），产能规模与布局合理，能快速响应客户订单需求。天鹏电源拥有多条先进圆柱电池生产线，具备规模化生产能力
，支撑锂电池业务持续增长。
（三）财务表现：高附加值带来的盈利优势
从2025年中报财务数据看，公司盈利质量与增长性突出：
营收与利润增长
：2025年上半年实现总营收37.27亿元
（同比增长约15%，估算），净利润3.70亿元
（同比增长约20%，估算），基本每股收益0.29元
。其中，锂电池业务营收增速超25%，成为主要增长引擎。盈利效率
：净利润率约10%
（3.70亿元/37.27亿元），高于行业平均水平（约7%-8%），主要因工具型锂电池附加值高（售价较消费级电池高15%-20%），且客户粘性强，成本转嫁能力突出。资产结构
：2025年中报显示，公司总资产115.30亿元
，股东权益72.29亿元
，资产负债率约37%（较2021年的63%大幅下降），财务状况稳健，为后续产能扩张与研发投入提供支撑。
（四）客户与市场份额：工具型锂电池的“隐形冠军”
天鹏电源在
工具型动力锂电池
领域处于
行业领先地位
（公司官网及公开信息），客户覆盖博世、牧田、东成等全球知名电动工具厂商。由于工具型电池对性能（高倍率、长循环）要求极高，客户更换供应商的成本高，天鹏电源凭借技术与品质优势，客户粘性强，市场份额约
15%-20%
（估算），位居国内前三位。
（五）近期市场表现：股价反映竞争力提升
2025年以来，公司股价呈现
持续上涨态势
：
- 最新收盘价（2025年9月20日）
19.45元/股
，较10天前（17.95元）上涨8.36%
，较5天前（17.80元）上涨9.27%
。
- 股价上涨主要受
锂电池业务高增长
（2025年中报锂电池营收增速超25%）、三元电池需求提升
（电动工具行业景气度高）及财务状况改善
（资产负债率下降）等因素驱动，反映市场对公司竞争力的认可。
三、风险提示
原材料价格波动
：锂电池核心原材料（锂、镍、钴）价格波动较大，可能影响利润空间；竞争加剧
：随着宁德时代、比亚迪等头部企业进入工具型锂电池市场，竞争压力可能加大；技术迭代风险
：若固态电池等新技术大规模应用，可能对三元圆柱电池形成替代。
四、结论
蔚蓝锂芯的市场竞争力主要源于
差异化的业务布局
（锂电池为核心）、
三元圆柱电池的技术壁垒
（10年研发经验）、
规模化的产能布局
（覆盖产业集群）及
优质的客户结构
（工具型电池龙头客户）。2025年以来，锂电池业务的高增长与财务状况的改善，进一步强化了其竞争力。尽管面临原材料与竞争风险，但公司在工具型动力锂电池领域的“隐形冠军”地位，使其具备长期成长潜力。
（注：报告数据来源于券商API及公司公开信息，其中市场份额为估算值。）