伊利股份股东结构稳定性分析：控股股东与机构投资者长期持有

股东结构是公司治理的基础，其稳定性直接影响公司战略的连续性、管理层的决策效率及市场对公司价值的预期。伊利股份作为国内乳制品行业的龙头企业，其股东结构的稳定性备受市场关注。本报告从

、、、及五个维度，结合公开数据及公司历史表现，对其股东结构稳定性进行系统分析。

伊利股份的控股股东为

，其持股比例长期保持在（截至2024年年报）。作为国有独资企业，呼投公司的持股目的以为主，而非短期财务回报，因此其减持或增持行为均需符合国有资产保值增值的要求，不会出现大幅波动。

从历史数据看，呼投公司自2018年以来未发生过大规模减持，持股比例始终稳定在9.5%-10.5%之间（数据来源：公司年报）。2023年，呼投公司通过

认购了伊利股份的新增股份，持股比例小幅提升至10.2%，进一步巩固了控股地位。这种稳定的控股结构为公司战略的连续性提供了坚实保障，避免了因控股股东变动导致的管理层更迭或战略调整风险。

前十大股东的变动情况是衡量股东结构稳定性的重要指标。从伊利股份2021-2024年年报数据看，前十大股东的

：

• 国有股东
  ：呼投公司始终为第一大股东，持股比例稳定；
• 社保基金
  ：全国社会保障基金理事会旗下多个组合长期位列前十大股东，持股比例合计约
  5%
  （2024年年报），且未发生大幅增减；
• 公募基金
  ：易方达、华夏等头部公募基金的产品长期持有伊利股份，持股比例合计约
  3%
  ，变动幅度均在1%以内；
• 产业资本
  ：部分乳制品行业相关企业（如内蒙古乳业集团）持有少量股份，持股比例稳定。

2023-2024年，前十大股东中仅个别公募基金产品因产品到期或策略调整小幅减持，但其持股比例的变动未改变前十大股东的核心阵容。这种稳定性反映了市场对伊利股份长期价值的认可，核心股东均将其视为

。

机构投资者的参与度及持股稳定性是股东结构稳定的重要支撑。伊利股份作为

、的成分股，长期受到社保基金、公募基金、QFII等机构投资者的青睐。

• 社保基金
  ：截至2024年年报，社保基金持有伊利股份的比例约为
  5%
  ，且连续5年保持在4%-6%之间。社保基金的投资风格以
  长期价值投资
  为主，其稳定持股体现了对伊利股份基本面的信心；
• 公募基金
  ：2024年末，公募基金持有伊利股份的比例约为
  8%
  ，较2023年小幅提升0.5%。头部公募基金（如易方达消费行业基金）均将伊利股份作为
  消费板块的核心配置标的
  ；
• QFII
  ：2024年，QFII持有伊利股份的比例约为
  2%
  ，主要来自摩根士丹利、瑞银等国际机构，其持股比例稳定，反映了国际资本对中国乳制品行业龙头的长期看好。

机构投资者的高参与度及稳定持股，降低了股东结构的波动性，同时为公司提供了长期的资金支持。

股东户数的变化反映了股权的集中或分散程度。伊利股份的股东户数自2020年以来呈现

的趋势：

• 2020年末：约52万户；
• 2021年末：约48万户；
• 2022年末：约45万户；
• 2023年末：约42万户；
• 2024年末：约40万户（数据来源：公司年报）。

股东户数的持续减少，说明

，短期投机者的比例下降。这种趋势有助于提升股东结构的稳定性，减少因短期资金进出导致的股价波动，同时增强了长期股东对公司的话语权。

伊利股份的股东结构稳定性，本质上源于其

及：

• 业绩增长稳定
  ：2021-2024年，公司营收复合增长率为
  8.5%
  ，净利润复合增长率为
  12%
  （数据来源：公司年报）；2025年中报显示，营收为619.33亿元（同比增长10.2%），净利润为72.35亿元（同比增长15.1%），保持了稳定的增长态势；
• 分红政策持续
  ：公司自2000年以来每年均进行现金分红，分红率保持在
  30%以上
  （2024年分红率为35%），高分红吸引了大量长期价值投资者；
• 行业龙头地位
  ：伊利股份的市场份额连续10年位居国内乳制品行业第一（2024年市场份额为25.6%），其品牌影响力、渠道优势及研发能力均处于行业领先地位，为股东提供了长期价值保障。

综合以上分析，伊利股份的股东结构

，主要表现为：

1. 控股股东（呼投公司）持股稳定，国有控股地位稳固；
2. 前十大股东变动不大，核心股东阵容保持连续；
3. 机构投资者参与度高且稳定，长期配置特征明显；
4. 股东户数持续减少，股权向长期股东集中；
5. 强劲的基本面支撑长期投资者持有，降低了短期波动风险。

展望未来，随着伊利股份在

（如有机奶、婴幼儿配方粉）及（如东南亚、欧洲）的拓展，其长期价值将进一步提升，股东结构的稳定性有望持续强化。

（注：本报告数据来源于公司年报、公开披露信息及券商研究所报告。）