2025年09月下旬 山高控股股价暴跌76%是否超跌？关键数据缺失下的分析框架

山高控股（00412.HK）作为一家在香港主板上市的公司（1992年4月15日上市），近期股价暴跌76%的现象引发市场关注。但

导致无法进行完整的超跌判断，具体局限如下：

1. 股价走势数据缺失
   ：未获取到近30日的历史股价（如暴跌起始时间、当日成交量、暴跌前后的价格区间）及最新股价，无法计算跌幅的具体时间维度（如单日暴跌还是持续下跌）、股价所处的历史估值位置（如是否创历史新低）。
2. 财务基本面数据缺失
   ：未获取到营收、净利润、资产负债表、现金流等关键财务指标（如2024/2025年半年报数据），无法评估公司内在价值（如PE、PB、EV/EBITDA等估值指标），而内在价值是判断“超跌”的核心依据。
3. 暴跌原因未明确
   ：未检索到近期关于山高控股的重大利空信息（如业绩暴雷、重大诉讼、管理层变动、行业政策利空等），无法区分暴跌是“基本面恶化”还是“市场情绪过度反应”（后者才可能构成超跌）。
4. 行业对比数据缺失
   ：未获取到公司在所属行业（如基建、高速公路运营等）中的排名、行业平均估值及近期行业走势，无法判断股价暴跌是公司个体问题还是行业整体性调整。

若要判断“暴跌76%是否超跌”，需结合

（假设数据可得的情况下）：

超跌的本质是

。需计算：

• 估值指标对比
  ：如暴跌后PE（市盈率）是否低于历史均值的2倍标准差、是否低于行业平均PE的50%以上；PB（市净率）是否低于1（破净）且低于行业平均PB的30%。
• 现金流折现（DCF）模型
  ：若公司未来现金流稳定（如高速公路运营类公司），暴跌后股价是否低于DCF模型计算的内在价值的60%（通常认为超跌阈值）。

• 若为非基本面因素
  （如市场恐慌、流动性危机、误杀）：例如，若公司近期无重大利空，而股价因市场整体下跌（如恒生指数暴跌）或板块情绪拖累（如基建板块集体回调）而暴跌，且跌幅远大于指数及板块（如指数跌10%，公司跌76%），则可能构成超跌。
• 若为基本面因素
  （如业绩亏损、重大债务违约）：例如，若公司2025年半年报净利润同比暴跌90%，或出现重大债务逾期（如逾期金额占净资产的50%以上），则暴跌可能是基本面恶化的合理反映，不构成超跌。

• 成交量
  ：暴跌当日成交量是否显著放大（如超过近30日均值的3倍），若成交量放大且随后成交量萎缩（说明卖压释放完毕），则可能是超跌信号；若成交量持续放大（说明卖压未止），则超跌概率低。
• 情绪指标
  ：如股吧、舆情监控中的负面情绪是否过度（如“退市”“破产”等极端言论占比超80%），或技术指标（如RSI低于20、MACD背离）显示超卖，均可能辅助判断超跌。

由于

，无法对山高控股股价暴跌76%是否超跌做出准确判断。若要进一步分析，需补充以下信息：

1. 近30日的股价走势（包括暴跌日期、当日涨幅/跌幅、成交量）及最新股价；
2. 2024年及2025年半年报的财务数据（营收、净利润、资产负债率、现金流）；
3. 暴跌前后的重大事件（如公司公告、行业政策、媒体报道）；
4. 行业内可比公司的股价表现（如山东高速、宁沪高速等）。

若补充后的数据显示：

，则可判断为超跌；反之，若基本面恶化是主因，则不构成超跌。

（注：因核心数据缺失，本报告仅提供分析框架，无法得出具体结论。）