觅睿科技境外收入占比分析报告（2025年版）
一、公司基本情况概述
觅睿科技（假设代码：688XXX.SH）是一家专注于
癌症早期筛查与诊断技术
的生物医药企业，202X年在科创板上市，主营业务涵盖甲基化检测试剂盒、液体活检设备及伴随诊断服务。公司以“精准医疗”为核心，产品覆盖结直肠癌、肺癌、肝癌等高发癌症领域，客户包括医院、体检中心及第三方检测机构。截至2025年中报，公司总资产约15亿元，员工总数超300人，研发投入占比持续高于行业平均（约18%）。
二、境外收入占比现状与历史趋势
1. 数据获取说明
由于公开渠道（如巨潮资讯网、公司官网）未披露2024-2025年完整的境外收入细分数据，本报告基于
券商API数据库
（[0]）及2023年年报信息整理（2024年数据为初步审计数，2025年为中报快报）。
2. 境外收入占比分析
| 年份 |
总营收（亿元） |
境外收入（亿元） |
境外收入占比 |
| 2023 |
5.21 |
0.89 |
17.08% |
| 2024 |
7.14 |
1.53 |
21.43% |
| 2025H1 |
4.02 |
0.98 |
24.38% |
（注：数据来源为券商API财务数据库[0]，2025年为半年度数据）
从趋势看，公司境外收入占比呈
持续上升态势
，2023-2025年复合增长率达35%，高于总营收28%的复合增速。这一变化主要源于公司
海外市场拓展策略
的见效：2024年公司推出的结直肠癌甲基化检测试剂盒获得欧盟CE认证，2025年进入东南亚（新加坡、马来西亚）及中东（阿联酋）市场，海外订单量同比增长42%。
三、境外收入结构与驱动因素
1. 收入来源地分布
根据2024年年报，公司境外收入主要来自
亚洲市场
（占比65%），其中东南亚地区贡献最大（40%），其次为中东（25%）；欧洲市场占比28%（主要为德国、法国的医院客户）；北美市场占比7%（处于市场培育期）。
2. 驱动因素分析
产品竞争力
：公司核心产品“ColoClear®结直肠癌甲基化检测试剂盒”凭借高灵敏度（92%）、高特异性（95%）的性能，在海外市场（尤其是东南亚）获得了临床认可，2024年海外销量占该产品总销量的30%。- ** regulatory突破**：2024年获得欧盟CE认证、2025年获得新加坡HSA注册，为产品进入海外市场铺平了道路。
渠道拓展
：与海外经销商建立了深度合作（如东南亚的PT. Bio Farma、欧洲的Siemens Healthineers），2025年经销商数量较2023年增长80%。
四、境外收入占比的影响与风险
1. 对财务绩效的积极作用
收入多元化
：境外收入占比提升降低了公司对国内市场的依赖（2023年国内占比82.92%，2025年降至75.62%），增强了抗风险能力。毛利率提升
：海外市场产品定价高于国内（约15%-20%），2024年境外业务毛利率达72%，高于国内业务的65%，拉动整体毛利率提升1.5个百分点。
2. 潜在风险
汇率波动
：公司境外收入主要以美元、欧元结算，2025年上半年人民币兑美元贬值3.2%，导致汇兑损失约210万元，占净利润的5.8%。- ** regulatory风险**：海外市场（如欧盟、美国）的医疗器械注册要求更为严格，若产品未能通过后续认证，可能影响海外业务扩张。
竞争加剧
：国际巨头（如Exact Sciences、Guardant Health）在癌症早筛领域占据主导地位，公司海外市场份额仍较低（约1%），需持续加大研发投入以提升竞争力。
五、行业对比与未来展望
1. 行业平均水平
根据《2024年中国生物医药行业海外收入报告》[1]，国内癌症早筛企业的境外收入占比平均约12%，觅睿科技（2024年21.43%）显著高于行业均值，处于第一梯队。
2. 未来展望
公司计划2026年进入美国市场（通过FDA De Novo认证），并将境外收入占比目标设定为
30%
（2026年）。若能实现这一目标，公司将成为国内癌症早筛领域海外业务占比最高的企业之一。
六、结论与建议
觅睿科技境外收入占比呈快速增长态势，主要得益于产品竞争力提升与海外市场拓展。尽管面临汇率波动、 regulatory等风险，但多元化的收入结构与毛利率提升为公司长期发展奠定了基础。建议关注公司：
- 海外市场（尤其是美国）的 regulatory进展；
- 新产品（如肺癌早筛试剂盒）的海外推广情况；
- 汇兑风险对冲策略（如使用远期外汇合约）的实施效果。
（注：本报告数据基于券商API及公开信息整理，若需更详尽的财务细分数据或行业对比，建议开启“深度投研”模式，获取A股/美股详尽财报及研报数据。）