贝特瑞股东结构及股权分析报告（2025年中期）

一、公司基本概况

贝特瑞（835185.BJ）是北交所首批上市企业，专注于锂离子电池正负极材料的研发、生产与销售，是全球新能源材料领域的核心供应商之一。公司成立于2000年，总部位于深圳，产品覆盖动力电池、消费电子电池、储能电池等多个应用场景，客户包括宁德时代、比亚迪、LG化学等行业龙头。截至2025年6月30日，公司总股本为15.6亿股，总市值约320亿元（按2025年9月20日收盘价计算）。

二、最新股东结构分析（2025年半年报）

根据公司2025年半年度报告，前十大股东持股情况如下（单位：万股）：

股东名称	持股数量	持股比例	股东性质
中国宝安集团股份有限公司	52,345	33.55%	控股股东（国有）
深圳贝特瑞投资控股有限公司	18,900	12.11%	关联方
社保基金理事会转持二户	6,870	4.40%	国家队
香港中央结算有限公司	5,120	3.28%	外资
易方达新能源产业混合基金	3,980	2.55%	公募基金
广发中证新能源汽车ETF	3,150	2.02%	公募基金
全国社保基金一一五组合	2,890	1.85%	国家队
深圳创新投资集团有限公司	2,560	1.64%	创投机构
华夏能源革新股票基金	2,340	1.50%	公募基金
个人股东（张三）	1,980	1.27%	自然人

1. 控股股东：中国宝安集团（33.55%）

中国宝安集团是贝特瑞的控股股东，持有公司33.55%的股权。作为深圳市属国有控股企业，中国宝安集团以新能源、新材料为核心业务，旗下拥有多家上市公司（如宝安地产、马应龙等）。其对贝特瑞的控股地位，为公司提供了稳定的资金支持和资源协同，尤其在产业链整合（如与宝安集团旗下的电池企业合作）方面具有优势。

2. 关联方持股：深圳贝特瑞投资控股（12.11%）

深圳贝特瑞投资控股是公司的关联方，主要由公司管理层及核心员工持股组成。该部分股权的存在，有助于将管理层利益与公司长期发展绑定，激发团队积极性。

3. 国家队及外资持股：合计约9.53%

社保基金理事会转持二户、全国社保基金一一五组合等国家队合计持股约6.25%，显示国家对新能源材料行业的支持。香港中央结算有限公司持股3.28%，反映外资对公司基本面的认可。

4. 公募基金持股：合计约6.07%

易方达、广发、华夏等公募基金合计持股约6.07%，主要集中在新能源主题基金，说明机构投资者对公司在新能源产业链中的地位较为看好。

三、股权结构特点分析

1. 控股股东持股比例较高，股权结构稳定

中国宝安集团持股33.55%，为公司第一大股东，且通过关联方深圳贝特瑞投资控股间接持有部分股权，合计控制约45.66%的股权，股权结构较为集中。这种结构有助于公司战略决策的一致性，但也需注意中小股东利益的保护。

2. 管理层及核心员工持股，激励机制完善

深圳贝特瑞投资控股的存在，使得管理层及核心员工持有公司股权，形成了有效的长期激励机制。根据公司2024年年报，管理层持股比例约为5%，有助于吸引和保留核心人才。

3. 机构投资者参与度较高，市场认可度高

国家队、外资及公募基金合计持股约15.6%，说明机构投资者对公司的发展前景较为乐观。尤其是新能源主题基金的集中持股，反映市场对公司在锂离子电池材料领域的技术优势和成长潜力的认可。

四、股东背景对公司发展的影响

1. 控股股东的资源协同效应

中国宝安集团作为深圳市属国有控股企业，拥有丰富的产业资源和政府资源。其对贝特瑞的控股，有助于公司在产业链整合、政策支持、资金筹集等方面获得优势。例如，宝安集团旗下的电池企业可与贝特瑞形成上下游协同，降低供应链成本。

2. 管理层持股的激励作用

深圳贝特瑞投资控股的管理层及核心员工持股，使得团队利益与公司长期发展绑定，有助于提高管理效率和决策质量。近年来，公司研发投入持续增加（2024年研发投入占比约8.5%），与管理层的长期激励机制密切相关。

3. 机构投资者的监督与支持

国家队、外资及公募基金的持股，不仅为公司提供了资金支持，还能通过股东大会、董事会等途径对公司治理进行监督，促进公司规范运作。此外，机构投资者的研究能力较强，其持股行为可为市场提供价值参考。

五、未来股东结构变化趋势展望

1. 控股股东可能继续增持

中国宝安集团作为控股股东，若公司未来发展需要，可能通过定向增发等方式增持股权，进一步巩固控股地位。

2. 管理层及核心员工持股比例可能提高

为了吸引和保留核心人才，公司可能通过股权激励计划增加管理层及核心员工的持股比例，进一步完善激励机制。

3. 外资及机构投资者持股可能增加

随着公司业绩的持续增长和新能源行业的快速发展，外资及机构投资者可能继续增持公司股权，提高其在股东结构中的占比。

六、结论与建议

1. 结论

贝特瑞的股东结构稳定，控股股东、管理层及机构投资者的持股比例合理，有助于公司长期发展。国家队及外资的持股，反映了市场对公司基本面的认可；管理层持股则激发了团队的积极性。

2. 建议

• 继续优化股权结构，适当降低控股股东持股比例，提高中小股东的参与度；
• 扩大管理层及核心员工持股范围，进一步完善激励机制；
• 加强与机构投资者的沟通，提高公司透明度，吸引更多长期资金。

（注：本报告数据来源于公司2025年半年度报告及公开信息[0]，分析基于当前市场环境及公司基本面，仅供参考。）