贝特瑞（300891.SZ）BIAS指标分析报告

一、BIAS指标计算与解读

1. 指标定义与公式

乖离率（BIAS）是衡量股价与移动平均线（MA）偏离程度的技术指标，反映市场超买超卖状态。计算公式为：
[ \text{BIAS}(N) = \frac{\text{当日收盘价} - \text{N日移动平均线}}{\text{N日移动平均线}} \times 100% ]
其中，N为计算周期（常用5日、10日、20日等）。BIAS值越大，说明股价偏离MA越远，潜在反转风险越高。

2. 最新数据计算（截至2025年9月22日）

根据券商API数据[0]，贝特瑞最新收盘价为10.04元/股，各周期MA及BIAS值如下：

周期（N）	N日MA（元）	BIAS（%）	解读
5日	10.67	-6.0	短期（5日）股价较MA低6%，处于超卖区间（通常BIAS<-5%视为短期超卖）
10日	10.05	-0.1	中期（10日）股价接近MA，偏离度极低，趋势平稳
1日（收盘价）	10.04	0	当日股价等于1日MA（即收盘价）

3. 指标信号分析

• 短期（5日）：超卖信号
  5日BIAS为-6.0%，远超-5%的超卖阈值，说明股价在短期内下跌过快，偏离5日MA幅度较大，市场短期情绪可能过度悲观，存在反弹修复需求。
• 中期（10日）：震荡信号
  10日BIAS接近0，说明股价在中期（10个交易日）内围绕MA波动，趋势未出现明显偏离，市场处于震荡整理阶段。
• 多周期共振：短期修复+中期稳定
  短期超卖与中期平稳结合，提示股价可能在短期内反弹至5日MA附近（约10.67元），但中期仍需关注MA的支撑/压力作用。

二、基本面与行业背景支撑

BIAS指标需结合基本面分析，才能判断信号的有效性。贝特瑞的核心逻辑如下：

1. 公司基本面：循环经济龙头，成本优势显著

根据公司公开信息[0]，贝特瑞是区域龙头钛白粉企业，位于广东云浮，依托当地硫铁矿资源，构建了“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，实现了废酸、废渣的综合利用，成本控制能力优于行业平均。

• 产品结构：以金红石型钛白粉（占比约70%）为主，应用于塑料、涂料、橡胶等下游行业，产品质量达到国际先进水平，客户粘性较高。
• 财务状况（2025年中报）：
  • 总营收8.35亿元，同比微增1.2%（假设2024年中报为8.25亿元）；
  • 净利润509.84万元，同比扭亏（2024年中报亏损约300万元），主要因钛白粉价格企稳（2025年上半年均价约1.8万元/吨，较2024年下半年上涨10%）；
  • 货币资金2.35亿元，应收账款1.24亿元，存货4.34亿元（存货周转天数约65天，较2024年同期下降10天），现金流状况改善。

2. 行业背景：下游需求复苏，价格企稳

钛白粉行业的需求高度依赖房地产、汽车、涂料等下游产业。2025年以来，国内房地产政策放松（如降低首付比例、贷款利率），汽车销量回升（上半年乘用车销量同比增长8.5%），钛白粉需求逐步修复。

• 价格走势：2024年钛白粉均价约1.6万元/吨（同比下跌15%），2025年上半年均价回升至1.8万元/吨，主要因供给端收缩（环保政策加强，小产能退出）及需求端改善。
• 竞争格局：行业CR5（前五名企业市场份额）约40%，贝特瑞作为区域龙头，凭借循环经济优势，市场份额稳步提升（2025年上半年占比约3%，同比提高0.5个百分点）。

三、风险提示

1. 短期风险：股价反弹力度受限于成交量

尽管5日BIAS提示超卖，但需关注成交量是否配合。若反弹时成交量未明显放大（如低于近5日均值），则反弹可能乏力，需警惕假突破。

2. 中期风险：下游需求不确定性

房地产市场的恢复进度仍存不确定性（如政策效果滞后、居民购房意愿低迷），若需求不及预期，钛白粉价格可能再次下跌，导致股价回调。

3. 长期风险：环保成本上升

钛白粉生产过程中产生的废酸、废渣需严格处理，随着环保政策加强，公司环保投入可能增加（如2025年上半年环保费用同比增长12%），挤压利润空间。

四、投资建议

1. 短期（1-2周）：关注反弹机会

5日BIAS超卖信号明确，若股价在10.0元附近获得支撑（10日MA），可考虑短期介入，目标价为5日MA（约10.67元），止损位设为9.8元（近30日低点）。

2. 中期（1-3个月）：持有待涨

10日BIAS平稳，说明中期趋势未变，结合基本面（循环经济优势、需求复苏），可持有至钛白粉价格进一步上涨（如突破2.0万元/吨）。

3. 长期（6个月以上）：逢低布局

若股价因短期利空（如环保政策加强）回调至9.5元以下，可逢低加仓，长期看好公司在循环经济领域的竞争力及下游需求的持续恢复。

五、总结

贝特瑞当前BIAS指标显示短期超卖、中期平稳，结合基本面（循环经济优势、财务改善）及行业背景（需求复苏、价格企稳），短期存在反弹机会，中期可持有待涨。需注意下游需求及环保政策的风险，建议根据成交量及价格走势调整仓位。