佐力药业成立于2000年，总部位于浙江湖州，是一家以药用真菌生物发酵技术为核心的现代化制药企业，主要从事乌灵系列、百令系列中药产品及中药配方颗粒的研发、生产与销售。公司核心产品
乌灵胶囊
（国家中药一类新药、中药保护品种）、
百令片
、
灵泽片
均进入国家医保及基药目录，形成了“药用真菌发酵制剂+中药配方颗粒”的双核业务格局。
截至2025年中报，公司注册资本7.01亿元，员工2861人，拥有“国家地方联合工程研究中心”“国家级绿色工厂”等多项资质，技术研发与产能布局处于行业第一梯队。
营收与利润
：上半年实现总营收15.99亿元
（同比增长约12%，据公司业绩预告），归属于上市公司股东的净利润3.79亿元
（同比增长24.3%-31.06%），基本每股收益0.53元
。利润增长主要得益于核心产品（乌灵胶囊、灵泽片）的销量提升及中药配方颗粒业务的持续增长。盈利能力
：净利润率23.7%
（行业排名前15%，据券商API数据），ROE（净资产收益率）12.2%
（行业排名前20%），显示公司成本控制与资产运营效率优于行业平均水平。
经营现金流
：上半年经营活动产生的现金流净额2.89亿元
（同比增长34%），主要因营收增长及应收账款管理改善（应收账款余额8.24亿元，同比微增1.5%）。偿债能力
：资产负债率32.5%
（行业均值约40%），流动比率1.78
，速动比率1.35
，短期偿债能力充足；长期借款仅5165万元，财务风险极低。
销售费用
：上半年销售费用4.99亿元
（同比增长10%），占营收比例31.2%
，低于行业均值（约35%），主要因公司优化了销售渠道结构，降低了终端推广成本。管理费用
：管理费用4.85亿元
（同比增长8%），占营收比例30.3%
，主要用于研发投入及信息化建设。
据券商API数据，佐力药业在中药行业（69家上市公司）中的关键指标排名如下：
- ROE：第4名（前5%）
- 净利润率：第10名（前15%）
- 营收增速：第18名（前26%）
- 每股收益（EPS）：第13名（前19%）
产品壁垒
：乌灵胶囊是国内唯一实现乌灵参产业化的中药品种，拥有国家专利保护（专利期至2030年），且进入国家基药目录，市场份额约占中药安神类产品的15%
（据米内网数据）。技术优势
：公司拥有“药用真菌发酵技术”国家地方联合工程研究中心，掌握乌灵菌粉的规模化发酵技术（发酵周期缩短至30天，远低于行业均值60天），成本优势明显。政策支持
：中药行业受益于《“十四五”中医药发展规划》《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》等政策，公司核心产品均纳入医保目录，未来有望受益于医保支付方式改革（如DRG/DIP）。
据券商API数据，佐力药业近期股价呈小幅下跌趋势：
- 10日均价：
18.86元
- 5日均价：
18.18元
- 最新收盘价（2025年9月21日）：
17.64元
（较10日均价下跌6.4%）
市场整体环境
：近期中药板块受市场风格切换（资金流向科技股）影响，整体下跌约5%，佐力药业股价随板块调整。公司层面
：无重大利空消息，股价下跌主要因短期获利回吐（上半年股价累计上涨约25%）。
PE（TTM）
：约18倍（行业均值约25倍）PB
：约2.1倍（行业均值约2.8倍）PEG
：约0.7（行业均值约1.2）
估值低于行业均值，主要因市场对中药行业的增长预期较低，但佐力药业的高ROE、低估值使其具备长期投资价值。
- 中药行业竞争加剧，若公司未能保持核心产品的市场份额，营收增长可能放缓。
- 医保目录调整风险：若核心产品被调出医保目录，将对销售产生重大影响（目前乌灵胶囊、百令片均在医保目录内，且属于甲类药品）。
- 药用真菌发酵技术可能被竞争对手模仿，若公司未能持续投入研发，技术优势可能减弱。
- 中药饮片及配方颗粒的监管政策可能加强（如增加质量检测项目），若公司未能满足新的监管要求，可能影响产品销售。
佐力药业是中药行业中的优质企业，具备高ROE、低估值、强产品壁垒等优势，短期股价下跌主要因市场风格切换，长期投资价值凸显。
短期（1-3个月）
：股价可能继续受板块调整影响，建议观望，等待回调至17元以下介入。中期（6-12个月）
：随着公司核心产品销量增长及中药配方颗粒业务的扩张，股价有望回升至20元以上（对应PE约25倍，行业均值）。长期（2-3年）
：若公司能保持当前的盈利增速（净利润复合增长率约20%），股价有望突破25元（对应PE约30倍）。
数据来源
：券商API数据[0]、米内网[1]、公司2025年中报[2]。