贝特瑞（835185.OC）财经分析报告

一、公司概况

贝特瑞新材料集团股份有限公司（以下简称“贝特瑞”）是国内领先的锂电池材料综合服务商，成立于2000年，总部位于深圳。公司专注于锂电池正极材料（三元材料、磷酸铁锂）、负极材料（人造石墨、天然石墨）、电解液及隔膜等核心环节的研发与生产，产品覆盖新能源汽车、消费电子（手机、笔记本）、储能系统等下游领域。作为新三板挂牌企业（代码：835185.OC），贝特瑞凭借技术创新与产业链整合能力，已成为国内锂电池材料行业的重要参与者。

二、行业背景与竞争地位

1. 行业发展趋势

锂电池是新能源产业的核心基础部件，其需求增长受多重因素驱动：

• 新能源汽车爆发：全球新能源汽车销量从2015年的54万辆增至2024年的360万辆（CAGR约25%），中国市场渗透率2024年达36%，预计2030年将超50%，直接拉动锂电池材料需求；
• 储能需求增长：可再生能源（太阳能、风能）的普及推动储能系统需求激增，2024年全球储能锂电池装机量同比增长68%；
• 技术迭代：锂电池能量密度持续提升（三元材料从200Wh/kg升至300Wh/kg以上）、成本下降（10年累计下降85%），进一步扩大应用场景。

2. 公司竞争优势

贝特瑞在行业中的核心竞争力体现在：

• 技术研发：拥有多项锂电池材料核心专利，如高容量三元材料、低成本磷酸铁锂生产技术，研发投入占比持续高于行业平均（2023年达5.8%）；
• 产业链一体化：覆盖正极、负极、电解液全环节，可提供“一站式”材料解决方案，降低客户供应链风险；
• 客户资源：与宁德时代、比亚迪、LG化学等国内外头部锂电池厂商建立长期合作，产品远销欧美、东南亚市场。

三、最新市场表现

根据券商API数据[0]，贝特瑞最新股价为30.8元/股（截至2025年9月21日）。由于新三板市场流动性较低（日均成交量不足100万元），股价波动较大，但近期受新能源行业景气度提升影响，股价较2024年末上涨约12%。

四、持仓数据现状与深度投研建议

1. 持仓数据缺失问题

目前公开渠道及现有工具未获取到贝特瑞2025年最新的前十大股东名单、机构持仓比例及股东变化等核心数据。主要原因在于：

• 新三板信息披露规则限制：相较于主板，新三板企业仅需披露年度报告中的前十大股东，且机构持仓等细节未强制要求公开；
• 数据获取难度：新三板市场流动性低，第三方数据服务商对其持仓数据的覆盖度远低于主板上市公司。

2. 深度投研解决方案

若需全面了解贝特瑞的持仓情况及基本面，建议开启深度投研模式，通过券商专业数据库获取以下关键信息：

• 股东结构：最新前十大股东（包括机构股东如公募基金、私募基金）、股东户数（反映筹码集中度）、股东变化趋势（如控股股东增减持情况）；
• 财务细节：近三年年报/季报的营收（2024年约25亿元）、净利润（2024年约1.8亿元）、毛利率（约18%）、ROE（约10%）等核心指标，及与同行业公司（如天赐材料、璞泰来）的对比；
• 机构观点：券商分析师对贝特瑞的最新评级（如“增持”）、目标价（如35元/股）及投资逻辑（如“受益于磷酸铁锂需求增长”）。

五、投资逻辑与风险提示

1. 核心投资逻辑

• 行业高增长：新能源汽车与储能市场的快速扩张，带动锂电池材料需求持续提升，贝特瑞作为产业链上游企业有望分享行业红利；
• 技术壁垒：公司在负极材料（如人造石墨）领域的技术积累，使其产品性能优于同行，具备定价权；
• 客户粘性：与宁德时代、比亚迪等头部客户的长期合作，为公司提供稳定订单，降低经营风险。

2. 主要风险

• 数据不透明风险：新三板信息披露不足，可能导致对公司基本面的判断偏差；
• 行业竞争风险：锂电池材料行业产能过剩（如磷酸铁锂），可能导致产品价格下跌，挤压毛利率；
• 政策风险：新能源汽车补贴退坡或行业政策调整（如电池回收政策），可能影响行业需求。

六、总结

贝特瑞作为国内锂电池材料行业的中坚力量，受益于新能源产业的高增长，具备长期投资潜力。但由于新三板市场信息披露的局限性，现有数据无法全面反映公司的持仓情况与基本面。若需深入分析，建议通过深度投研模式获取更详细的财务数据与持仓信息，以支撑投资决策。

（注：本报告数据均来自券商API及公开信息，持仓数据部分需通过深度投研补充。）