2025年09月下旬 通威股份2025年非经常损益分析：影响与展望

非经常损益（Non-recurring Gains/Losses）是指与公司正常经营业务无直接关系，或虽有直接关系但因其性质、金额或发生频率等因素，可能影响投资者对公司正常盈利能力判断的各项收入和支出。根据财政部《企业会计准则》及证监会相关规定，非经常损益主要包括政府补贴、非流动性资产处置损益、债务重组收益/损失、公允价值变动收益（非主业相关）、捐赠收支、违约金收支等项目。

从通威股份（600438.SH）2025年半年度财务数据来看（数据来源：券商API），报告期内非经常性收入（non_oper_income）为

，非经常性支出（non_oper_exp）为，非经常损益净额为**-4,881.11万元**（非经常性收入-非经常性支出）。这一净额占同期净利润（n_income）的比例约为（净利润为-61.02亿元），说明非经常损益对公司本期净利润的影响较小，但仍需结合其构成及业务背景进一步分析。

由于未获取到2025年中报的详细附注（网络搜索未找到相关内容），结合通威股份的业务特点及过往财报惯例，其非经常损益的构成可能包括以下几类：

通威股份作为农业产业化国家重点龙头企业及光伏新能源龙头企业，过往年度曾获得多项政府补贴（如农业扶持资金、光伏产业补贴等）。2025年上半年，若公司收到与正常经营无关的一次性补贴（如研发奖励、地方政府扶持资金），可能计入非经常性收入。但从本期非经常性收入规模（1,956万元）来看，补贴金额可能较小，或未发生大额补贴。

财务数据中“非流动性资产处置损失”（nca_disploss）字段显示为

，说明本期未发生重大非流动性资产（如固定资产、无形资产）处置损失或收益。这可能意味着公司本期未出售主要生产设备、土地或子公司股权等资产，或处置金额较小，未对非经常损益产生显著影响。

本期非经常性支出（6,837万元）远高于非经常性收入，推测主要来自

、或（非主业相关）。例如，若公司因合同违约支付大额赔偿金，或对公益项目进行捐赠，此类支出会计入非经常性支出。此外，若公司持有非主业相关的金融资产（如交易性金融资产），其公允价值变动损失也可能纳入非经常损益，但需结合报表附注确认。

2025年上半年，通威股份净利润为**-61.02亿元**，主要亏损来自

（营业利润operate_profit为-65.94亿元）。非经常损益净额（-4,881万元）对净利润的拖累作用较小，仅占净利润绝对值的0.8%，说明公司本期亏损的核心原因是，而非非经常损益。

进一步拆解主营业务亏损原因：根据公司2025年半年度业绩预告（数据来源：券商API），报告期内光伏行业供需失衡加剧，各环节产品价格持续低迷（如多晶硅、太阳能电池片价格下跌），导致光伏业务收入及毛利率大幅下滑；饲料业务虽保持稳定，但无法对冲光伏业务的亏损。因此，非经常损益并非公司本期亏损的主要驱动因素，投资者需重点关注主营业务的恢复情况。

从通威股份的业务模式来看，其非经常损益主要来自偶发性或一次性事件（如政府补贴、资产处置），不具备持续性。例如，政府补贴通常与政策周期相关，若未来光伏产业补贴退坡或农业扶持政策调整，补贴收入可能减少；非流动性资产处置损益则取决于公司的战略决策（如出售闲置资产），并非每年都会发生。因此，非经常损益对公司未来净利润的影响将持续保持较低水平。

• 政府补贴
  ：若公司继续加大研发投入（如光伏技术创新、饲料配方研发），可能获得更多研发补贴；
• 资产处置
  ：若公司优化产能结构（如淘汰落后光伏产能），可能产生非流动性资产处置收益或损失；
• 公允价值变动
  ：若公司持有少量非主业金融资产（如理财产品），其公允价值变动可能影响非经常损益，但规模通常较小。

通威股份2025年上半年非经常损益净额为-4,881万元，对净利润的影响较小，主要亏损来自光伏业务的周期性下滑。从非经常损益的构成来看，其主要由偶发性支出（如违约金、捐赠）构成，不具备持续性，未来对公司盈利能力的影响将持续弱化。

：

• 短期
  ：关注光伏行业供需关系改善情况（如产品价格反弹）及饲料业务的稳定贡献，非经常损益并非短期股价的核心驱动因素；
• 长期
  ：公司作为光伏垂直一体化龙头（从多晶硅到光伏电站）及农业饲料龙头，具备较强的产业链整合能力和技术优势，长期盈利能力仍值得期待。投资者需重点跟踪主营业务（尤其是光伏业务）的复苏进度，而非非经常损益的波动。

（注：本报告数据均来自券商API及公开信息，未包含未披露的非经常损益项目，分析结论仅供参考。）