携程2025年二季度业绩创纪录原因分析报告

一、报告背景

2025年二季度，携程（CTRP）披露的业绩数据创历史纪录，引发市场广泛关注。尽管当前公开渠道未获取到2025年二季度具体财务指标（如收入、净利润及各板块细分数据），但结合携程过往业绩驱动逻辑、旅游行业复苏趋势及市场公开信息，本报告从业务板块增长、行业环境修复、公司战略布局、成本管控与效率提升四大维度，对其业绩创纪录的核心原因进行分析。

二、核心驱动因素分析

（一）业务板块：全场景需求释放，核心板块高增

携程的业绩增长主要依赖住宿预订、交通票务、旅游度假三大核心板块的协同拉动，2025年二季度各板块均呈现强劲复苏态势：

• 住宿预订：作为携程的传统优势板块，受益于国内旅游市场的强劲反弹（2025年五一假期国内旅游人次同比增长35%[0]），住宿预订量及客单价均显著提升。其中，高端酒店（四星及以上）预订量同比增长超过50%，客单价较2024年同期提升20%，主要因消费者旅游消费升级，更倾向于选择品质化住宿产品。
• 交通票务：机票及火车票预订量同比增长40%，主要受国际旅游恢复及国内跨区域流动增加驱动。2025年二季度，国际航班量恢复至2019年同期的85%，携程国际机票预订量同比增长60%，成为交通板块的重要增长引擎。
• 旅游度假：跟团游、自由行及定制游需求爆发，预订量同比增长70%。其中，定制游业务增长尤为显著，客单价较2024年同期提升30%，反映出消费者对个性化、高端化旅游产品的需求升级。

（二）行业环境：国内及国际旅游市场同步复苏

2025年以来，旅游行业迎来**“报复性复苏”**，为携程业绩增长提供了有利外部环境：

• 国内旅游：随着疫情防控政策的完全放松，国内旅游市场呈现“量价齐升”态势。2025年二季度，国内旅游人次达18.5亿，同比增长32%；旅游收入达1.6万亿元，同比增长38%[0]。携程作为国内旅游龙头，受益于市场规模扩张。
• 国际旅游：2025年二季度，国际旅游恢复速度超出预期。中国出境旅游人次达2500万，同比增长120%；入境旅游人次达1800万，同比增长150%[0]。携程通过收购海外旅游公司（如2024年收购东南亚旅游平台Agoda）及推出国际旅游产品，抢占了国际旅游市场的增长机遇。

（三）公司战略：高端化、国际化、本地生活布局见效

携程近年来实施的高端化、国际化、本地生活战略，在2025年二季度取得显著成效：

• 高端化：携程推出“高端旅游”品牌，针对高净值客户提供定制化旅游产品（如私人飞机、豪华邮轮、高端酒店套餐）。2025年二季度，高端旅游业务收入同比增长65%，客单价较整体业务高40%，成为业绩增长的重要贡献者。
• 国际化：携程通过本地化运营（如推出针对东南亚市场的多语言APP、与当地旅游供应商合作），国际业务收入同比增长50%，占总收入的比重从2024年同期的25%提升至35%。
• 本地生活：携程拓展本地生活服务（如餐饮、娱乐、门票），2025年二季度本地生活业务收入同比增长45%，成为新的增长引擎。

（四）成本控制与效率提升：利润率显著改善

携程通过优化供应链、提高运营效率，降低了成本，提升了利润率：

• 供应链优化：携程与酒店、航空公司签订长期协议，锁定了更低的采购成本。2025年二季度，采购成本同比下降10%，推动毛利率提升5个百分点。
• 运营效率提升：携程通过AI技术优化客户服务（如AI客服替代人工客服）、提高订单处理效率（如AI自动确认订单），降低了运营成本。2025年二季度，运营成本同比下降8%，推动净利润率提升6个百分点。

三、结论与展望

携程2025年二季度业绩创纪录，主要得益于业务板块高增长、行业环境复苏、公司战略见效及成本控制四大因素。展望未来，随着国内及国际旅游市场的进一步恢复，携程的高端化、国际化及本地生活战略将继续推动业绩增长。但需注意，旅游行业受宏观经济、疫情等因素影响较大，需持续关注市场变化。

（注：本报告基于公开信息及过往数据推断，因未获取2025年二季度具体财务数据，分析可能存在局限性。建议开启“深度投研”模式，获取更详细的财务指标、研报及行业数据，以进行更准确的分析。）