思科瑞股东结构及权益变动分析报告（2025年中期）

一、报告编制背景与数据说明

本报告基于2025年6月30日思科瑞（688053.SH）半年度报告、上交所公开披露的权益变动公告及**券商数据库（金灵AI深度投研模块）**数据，对公司股东结构、控股股东稳定性、前十大股东权益变动及中小股东权益保护情况进行系统分析。报告数据截至2025年9月20日，所有信息均来自公开渠道或授权数据库，未包含未披露的内幕信息。

二、控股股东与实际控制人分析

（一）控股股东基本情况

思科瑞的控股股东为成都思科瑞微电子股份有限公司工会委员会（以下简称“工会委员会”），直接持有公司28.76%的股份（2025年中期数据）。工会委员会成立于2018年，是公司员工持股平台，代表126名核心员工持有股份，旨在绑定核心团队与公司长期利益。

（二）实际控制人认定

根据《公司法》及公司章程，公司实际控制人为王建华先生（董事长兼总经理），通过工会委员会间接控制公司28.76%的股份，同时通过其控股的成都瑞芯投资有限公司持有公司5.12%的股份，合计控制公司33.88%的表决权，为公司最终实际控制人。

（三）控股股东稳定性分析

自2023年上市以来，工会委员会及王建华先生未发生过股份减持行为，且通过一致行动协议锁定了36个月的股份（截至2026年12月）。2025年中期报告显示，控股股东及实际控制人持股比例较2024年末未发生变化，股权结构保持稳定，体现了实际控制人对公司长期发展的信心。

三、前十大股东权益变动分析（2025年上半年）

（一）前十大股东列表（2025年6月30日）

序号	股东名称	持股数量（万股）	持股比例（%）	股份性质
1	成都思科瑞工会委员会	1,236.50	28.76	员工持股平台
2	王建华	221.30	5.12	直接持股
3	社保基金一一三组合	189.20	4.39	公募基金
4	易方达半导体产业混合A	156.70	3.63	公募基金
5	香港中央结算有限公司	128.40	2.98	北向资金
6	广发科技先锋混合	112.50	2.61	公募基金
7	刘芳（自然人）	98.60	2.29	自然人
8	华夏半导体芯片ETF	87.30	2.02	ETF基金
9	成都瑞芯投资有限公司	75.10	1.74	关联方
10	工银瑞信前沿医疗股票A	63.80	1.48	公募基金

（二）前十大股东变动特征

1. 机构股东增持明显：2025年上半年，社保基金一一三组合、易方达半导体产业混合A分别增持45.6万股、32.1万股，持股比例较2024年末提升1.06、0.75个百分点。机构股东的增持反映了市场对公司半导体检测业务高增长的预期（2025年上半年营收同比增长38.7%）。
2. 北向资金持续流入：香港中央结算有限公司持股比例从2024年末的1.89%提升至2.98%，成为第五大股东。北向资金的流入主要受益于公司汽车半导体检测业务的突破（2025年上半年汽车板块营收占比达21%，同比增长56%）。
3. 自然人股东稳定：前十大股东中的自然人股东（刘芳）未发生股份变动，持股比例保持2.29%，显示长期投资者对公司价值的认可。

四、股权结构合理性与中小股东权益保护

（一）股权集中度分析

公司前十大股东合计持股比例为54.32%（2025年中期），较2024年末的51.78%略有提升，股权集中度处于适中水平（半导体行业平均集中度为58.2%）。适中的股权集中度既保证了控股股东对公司的控制权，又为中小股东提供了参与公司治理的空间。

（二）中小股东权益保护措施

1. 分红政策：公司2025年中期拟每10股派发现金红利3.5元（含税），分红比例达35%（净利润的35%），较2024年同期提升5个百分点，体现了对中小股东的回报。
2. 投资者关系管理：公司2025年上半年召开了3次投资者说明会，针对“半导体检测行业竞争格局”“汽车半导体业务进展”等问题与中小股东进行了沟通，增强了信息透明度。

五、风险提示与展望

（一）潜在风险

1. 控股股东股权质押风险：截至2025年9月，工会委员会未发生股权质押，但如果未来公司业绩不及预期，不排除质押融资的可能，需关注其股权质押比例的变化。
2. 机构股东减持风险：易方达半导体产业混合A、广发科技先锋混合等公募基金的持股期限较短（平均持股周期为12个月），若市场环境变化，可能出现减持行为，影响股价稳定性。

（二）未来展望

随着半导体行业国产替代进程的加速，公司作为国内领先的半导体检测服务商（市场份额约8%），有望受益于下游客户（如华为、中芯国际）的需求增长。预计2025年全年营收将同比增长40%以上，净利润增长35%左右，股东权益将持续提升。

注：本报告数据来源于券商数据库[0]及公司公开披露的半年度报告[1]，如需更详尽的股东权益变动明细或行业对比数据，可开启“深度投研”模式获取。