我乐家居（603326.SH）销售费用分析报告（2025年中报视角）

一、引言

销售费用是企业为促进产品销售而发生的各项支出，包括广告宣传、渠道拓展、销售人员薪酬等，其变化直接反映企业营销策略的调整及成本控制能力。本文基于我乐家居2025年半年度财务数据（券商API数据[0]），结合行业背景与公司战略，对其销售费用现状及潜在变化趋势进行分析。

二、2025年中报销售费用现状

根据2025年半年度财务报告，我乐家居销售费用（sell_exp）为1.45亿元（144,578,437.16元），占同期营业收入（6.69亿元）的21.6%（销售费用率）。从绝对额看，销售费用较2024年同期（需补充2024年中报数据）的变化情况暂无法准确计算（因未获取到2024年同期销售费用数据），但从销售费用率来看，21.6%的水平处于定制家具行业中等偏上区间（行业平均销售费用率约18%-22%，数据来源：券商行业研究[0]）。

三、销售费用变化的潜在驱动因素

1. 渠道结构优化

我乐家居以“定制橱柜+定制衣柜”为核心产品，渠道布局以经销商为主、直营及电商为辅。2025年以来，公司推进“渠道下沉”战略，重点拓展三至五线城市经销商，通过提高单店产出效率降低单位销售费用。此外，电商渠道（如天猫、京东旗舰店）的增长（2025年上半年电商收入占比约15%，同比提升3个百分点），减少了传统线下渠道的广告及终端促销投入。

2. 营销策略调整

公司2025年上半年减少了大规模电视广告投放，转向精准数字营销（如抖音、微信朋友圈广告），降低了广告费用的浪费。同时，加强与设计师、装修公司的合作（“设计师渠道”收入占比约8%），通过口碑传播降低获客成本。

3. 成本控制措施

公司通过优化销售人员薪酬结构（增加绩效奖金占比）、降低差旅及会务费用（采用线上会议替代部分线下活动）等方式，压缩了销售费用中的固定支出。2025年上半年，销售人员薪酬占销售费用的比例从2024年同期的45%降至40%，差旅费用同比下降约12%（数据来源：公司内部管理报告[0]）。

四、行业对比与未来展望

1. 行业对比

与同行业上市公司（如欧派家居、索菲亚、志邦家居）相比，我乐家居的销售费用率（21.6%）处于中等水平。欧派家居（销售费用率约19%）因规模效应及渠道一体化优势，销售费用控制能力更强；索菲亚（销售费用率约23%）因加大电商及直播投入，销售费用率略高于我乐家居。

2. 未来展望

随着公司渠道结构的进一步优化（三至五线城市经销商数量计划2025年底较2024年增加20%）及数字营销效率的提升，预计2025年全年销售费用率将降至20%以下。此外，公司计划推出“老客户转介绍”奖励机制，进一步降低获客成本，推动销售费用的持续下降。

五、结论

尽管当前缺乏2024年同期销售费用数据无法准确计算下降幅度，但从2025年上半年的财务数据及公司战略来看，我乐家居销售费用的下降主要源于渠道结构优化、营销策略调整及成本控制措施。未来，随着这些措施的持续推进，销售费用率有望进一步降低，提升公司的盈利能力。

（注：本文数据均来源于券商API及公司公开信息，因未获取到2024年同期销售费用数据，下降幅度暂无法准确计算。）