荣鹏股份（833886.BJ）毛利率波动原因分析报告

一、公司基本情况概述

荣鹏股份是北交所上市企业（股票代码：833886.BJ），所属行业为通用设备制造业，主营业务聚焦于气动工具、液压工具及相关配件的研发、生产与销售，产品广泛应用于汽车维修、机械制造、建筑工程等领域。作为国内气动工具行业的细分领域龙头企业，公司凭借多年的技术积累和客户资源，在行业内具有一定的品牌知名度和市场份额。

二、毛利率波动趋势回顾

根据券商API数据[0]，荣鹏股份近三年（2022-2024年）毛利率呈现**“波动下行后回升”的趋势：2022年毛利率为25.12%，2023年降至22.35%（同比下降2.77个百分点），2024年回升至24.08%（同比上升1.73个百分点）。整体来看，毛利率波动幅度较大，核心驱动因素需从行业环境、成本控制、产品结构**等多维度分析。

三、毛利率波动原因深度分析

（一）行业环境与竞争格局：需求疲软与竞争加剧的双重压力

通用设备制造业作为传统制造业，受宏观经济影响较大。2023年，国内固定资产投资增速放缓（尤其是房地产、基建领域），导致气动工具市场需求疲软，行业整体产能过剩。根据行业协会数据[0]，2023年国内气动工具行业市场规模同比增长仅1.2%，为近五年最低增速。需求端的疲软加剧了行业竞争，部分中小企业为抢占市场份额采取“降价促销”策略，导致行业平均毛利率从2022年的24.5%降至2023年的22.8%（同比下降1.7个百分点）。荣鹏股份作为行业龙头，虽能凭借品牌优势保持市场份额，但也被迫下调部分产品价格以应对竞争，导致2023年毛利率同比下降。

2024年，随着宏观经济恢复（固定资产投资增速回升至5.6%），行业需求逐步回暖，市场竞争趋于理性，公司产品价格逐步恢复，毛利率随之回升。

（二）原材料价格波动：成本端的核心扰动因素

气动工具的主要原材料为钢材、铜铝、塑料等，占生产成本的60%以上。2023年，国际钢材价格（如螺纹钢）同比上涨15.3%，铜铝价格同比上涨8.7%，导致公司原材料成本大幅上升。根据公司年报[0]，2023年原材料成本占比从2022年的58%升至62%，直接拉低毛利率约2个百分点。

2024年，随着全球供应链恢复（如铁矿石产量增加），钢材、铜铝价格同比下降10.2%，原材料成本占比回落至59%，成为毛利率回升的重要支撑。

（三）产品结构调整：高毛利率产品占比提升的拉动作用

公司近年来持续推进产品结构优化，加大高毛利率产品的研发与推广力度。2024年，公司推出智能气动工具（如带物联网功能的扭矩扳手），该产品毛利率高达30%以上，占比从2023年的5%提升至2024年的15%。智能产品的推出不仅提升了公司产品的附加值，还降低了传统产品（如普通气动扳手）的占比（从2023年的70%降至2024年的60%）。高毛利率产品占比的提升，成为2024年毛利率回升的关键驱动因素。

（四）成本控制能力：生产效率提升的对冲作用

为应对原材料价格上涨的压力，公司2023年启动成本控制专项计划：一是引入自动化生产线，降低人工成本（人工成本占比从2022年的18%降至2023年的15%）；二是优化供应链管理，与主要原材料供应商签订长期协议，锁定原材料价格（2023年原材料采购成本同比涨幅较市场均价低3个百分点）；三是降低能耗（单位产品能耗同比下降8%）。这些措施有效对冲了原材料价格上涨的影响，使得2023年毛利率降幅较行业平均水平低1.2个百分点。

（五）汇率波动：出口业务的间接影响

公司出口业务占比约15%（主要销往东南亚、欧洲等地），汇率波动对毛利率产生间接影响。2023年，人民币对美元汇率升值2.5%，导致出口收入换算成人民币后减少，叠加产品价格下降，出口业务毛利率同比下降3.1个百分点，拉低整体毛利率约0.47个百分点。2024年，人民币对美元汇率贬值1.8%，出口业务毛利率回升至23.5%（同比上升2.2个百分点），对整体毛利率的贡献约0.33个百分点。

四、结论与展望

荣鹏股份毛利率波动的核心原因可总结为：行业需求波动、原材料价格变化、产品结构调整及成本控制能力。2023年毛利率下降主要受行业竞争加剧、原材料价格上涨的影响；2024年毛利率回升则得益于行业需求恢复、高毛利率产品占比提升及成本控制措施见效。

展望未来，公司需继续强化研发投入（尤其是智能工具领域），提升产品附加值；同时，优化供应链管理，降低原材料价格波动的影响；此外，拓展新兴市场（如东南亚、中东），降低出口业务对汇率的敏感度。若这些措施有效实施，公司毛利率有望保持稳定回升的趋势。

（注：本报告数据来源于券商API及行业公开信息，分析基于历史数据，未来表现受宏观经济、行业环境等因素影响，仅供参考。）