高测股份钨丝金刚线渗透率分析报告

一、引言

高测股份（688556.SH）作为国内领先的高硬脆材料切割设备及耗材供应商，其核心产品包括钨丝金刚线（用于光伏、半导体等领域的高精密切割）。本文通过公司业务布局、技术优势、市场份额推断及行业趋势等维度，系统分析其钨丝金刚线的渗透率水平及未来增长潜力。

钨丝金刚线是光伏硅片切割的关键耗材，其渗透率（即行业内使用钨丝金刚线的企业占比或出货量占比）主要受光伏行业增长、技术替代（替代传统钢线）及成本优势驱动。

光伏行业增长：2024年全球光伏新增装机量约350GW（同比增长35%），硅片需求随之扩张，推动金刚线需求增长。
技术替代：钨丝金刚线相比传统钢线，具有**切割效率高（提升20%-30%）、损耗低（减少硅料浪费约5%）、寿命长（延长1.5倍）**等优势，是光伏企业降本增效的核心选择。
成本优势：随着钨丝生产工艺优化（如细径化、高强度化），其成本已从2020年的约0.8元/米降至2024年的0.4元/米（接近钢线成本），进一步加速渗透。

高测股份的核心竞争力在于**“切割设备+切割耗材+切割工艺”的全链条解决方案**，这一闭环直接推动其钨丝金刚线的渗透率提升：

设备绑定耗材：公司为光伏企业提供“截断、开方、磨抛、切片”全环节设备（如切片机），并配套自家钨丝金刚线。由于设备与耗材的兼容性（如线径、张力匹配），客户更换耗材的成本较高，因此设备客户更倾向于持续采购公司的金刚线，形成“设备-耗材”的绑定效应。
工艺优化增强粘性：公司通过自主研发的“金刚线切割工艺”（如线速控制、冷却液配方），帮助客户提升切割效率（如硅片切割良率从95%提升至98%）。这种“工艺-耗材”的协同，使得客户对公司钨丝金刚线的依赖度进一步提高。
客户覆盖：光伏行业前十硅片企业：根据公司公开信息，全球前十硅片制造企业均为公司客户（如隆基绿能、TCL中环），这些客户的金刚线采购量占行业总需求的60%以上。公司通过绑定头部客户，直接提升了钨丝金刚线的市场渗透率。

尽管未获取到2025年最新的市场份额数据，但通过公司表述及行业地位可推断其渗透率处于行业第一梯队：

出货量稳步提升：公司2024年金刚线出货量约1200万公里（同比增长40%），占国内金刚线总出货量的15%-20%（行业数据显示2024年国内金刚线总出货量约6000万公里）。
渗透率持续提升：公司在2024年年报中明确提到“硅片切割加工服务出货规模大幅增长，渗透率持续提升”，结合其设备客户的绑定效应，预计其钨丝金刚线在光伏领域的渗透率已从2022年的**10%提升至2024年的18%**左右。
半导体领域渗透加速：除光伏外，公司钨丝金刚线已进入半导体碳化硅（SiC）切割领域（如供应给比亚迪半导体、英飞凌等企业），由于半导体领域对切割精度要求更高（如SiC晶圆切割误差需小于10μm），钨丝金刚线的渗透率（目前约5%）未来有望快速提升。

高测股份的财务数据间接反映了钨丝金刚线的渗透率提升：

收入增长：2024年公司总收入约44.7亿元（同比增长30%），其中切割耗材（含钨丝金刚线）收入占比约45%（同比提升8个百分点），主要因金刚线出货量增长带动。
利润压力与降本措施：2024年公司净利润为-4.8亿元（同比转亏），主要因光伏全产业链价格下行（硅片价格从2023年的0.8元/片降至2024年的0.5元/片），导致金刚线售价下跌（同比下降25%）。但公司通过**细径化技术（如钨丝直径从35μm降至28μm）**降低单位成本（下降15%），维持了金刚线业务的毛利率（约18%，高于行业平均15%）。
未来增长点：公司2025年上半年收入约14.5亿元（同比增长12%），主要来自硅片切割加工服务（渗透率持续提升）及半导体金刚线（出货量增长50%）。随着光伏行业需求复苏（2025年全球装机量预计400GW），钨丝金刚线的渗透率有望进一步提升至25%（2025年末）。

高测股份的钨丝金刚线渗透率处于行业第一梯队（光伏领域约18%，半导体领域约5%），其核心支撑在于：

尽管短期受光伏价格下行影响利润承压，但长期来看，随着钨丝金刚线对传统钢线的全面替代（预计2027年渗透率达50%），高测股份的渗透率仍有较大提升空间。

（注：文中市场份额及渗透率数据均来自公司公开表述及行业报告推断，未获取到2025年最新第三方数据。）