艾迪精密（603638.SH）破碎锤业务财经分析报告

一、公司概况与破碎锤业务定位

艾迪精密成立于2003年，2017年在上海证券交易所主板上市（股票代码：603638.SH），总部位于山东省烟台市，是国内工程机械液压行业领军企业。公司业务涵盖液压属具、高端液压件、工业机器人等六大板块，其中**液压属具（包括破碎锤）**是核心业务之一，主要应用于矿山、基建、拆迁等领域，为工程机械提供关键配套部件。

根据公司公开信息，艾迪精密的破碎锤产品属于“建筑工程用机械制造”及“液压动力机械及元件制造”业务范畴，是其收入和利润的核心支撑。公司凭借多年技术积累，已成为国内破碎锤领域的头部企业，产品出口至95个国家和地区，国际化布局（海外办事处、仓库、维修服务中心）为破碎锤业务的全球扩张提供了渠道保障。

二、破碎锤业务财务表现（基于2025年中报数据）

由于公开数据未单独披露破碎锤业务的细分收入，但结合公司整体财务指标及业务结构，可推断其核心业务（包括破碎锤）的财务表现：

1. 整体业绩概况

2025年上半年，公司实现总收入15.69亿元（同比未披露，但结合行业趋势及公司过往增长，预计保持稳定），净利润2.08亿元（基本每股收益0.25元）。其中，液压属具及高端液压件业务作为核心板块，贡献了大部分收入及利润（参考公司“国内工程机械液压行业领军企业”的定位）。

2. 研发投入支撑技术竞争力

公司2025年上半年研发投入7008.95万元，占总收入的4.47%（7008.95万元/15.69亿元）。研发投入主要用于液压属具（包括破碎锤）的技术升级及新产品开发，确保其在国内及国际市场的竞争力（如应对原材料涨价、满足高端客户需求）。

3. 毛利率与成本控制

虽然未披露破碎锤业务的具体毛利率，但公司整体营业成本11.37亿元（占总收入的72.5%），其中原材料（如钢材）成本是主要支出项。2025年上半年，公司通过优化供应链、提升生产效率等方式，有效控制了成本，保障了核心业务的毛利率稳定（参考过往年报，液压属具毛利率约为25%-30%）。

三、行业背景与破碎锤市场趋势

艾迪精密的破碎锤业务所处的工程机械液压属具市场，受益于国内基建、矿山等领域的需求增长，以及国际市场的拓展，整体处于稳定增长阶段：

1. 国内市场：基建与矿山需求支撑

国内基建投资（如公路、铁路、房地产）及矿山开采（如煤炭、金属矿）是破碎锤的主要需求来源。2025年以来，国内基建投资保持韧性（如“十四五”规划中的重大项目推进），矿山行业复苏（大宗商品价格上涨），推动破碎锤市场需求增长。艾迪精密作为国内领军企业，凭借产品性价比及渠道优势，占据了国内破碎锤市场的较高份额（预计约15%-20%）。

2. 国际市场：国际化布局加速

公司破碎锤产品出口至95个国家和地区，主要销往东南亚、中东、非洲等新兴市场（这些地区基建需求旺盛）。2025年上半年，公司通过海外办事处、仓库及维修服务中心的建设，进一步完善了全球销售网络，提升了产品在国际市场的覆盖率（预计国际收入占比约30%）。

四、股价表现与市场情绪

根据近期股价数据（2025年9月），艾迪精密股票1日收盘价18.51元，5日均价18.91元，10日均价18.03元，股价呈现震荡整理态势。市场情绪主要受以下因素影响：

1. 业绩预期

2025年中报净利润2.08亿元，符合市场预期（此前机构预测约2亿元），支撑股价稳定。

2. 行业政策

国内“稳增长”政策（如基建投资加码）及“一带一路”倡议（推动工程机械出口），对公司破碎锤业务形成利好，提升了市场对其长期增长的信心。

3. 风险因素

近期原材料（如钢材）价格波动、国际汇率变化（如美元走强）等因素，对公司成本及国际收入产生一定压力，导致股价短期震荡。

五、风险提示

1. 行业周期性风险

破碎锤市场需求受基建、矿山等行业影响较大，若未来基建投资放缓或矿山行业下行，将导致公司破碎锤业务收入增长乏力。

2. 原材料价格波动风险

钢材等原材料成本占破碎锤生产成本的较大比例，若原材料价格大幅上涨，将挤压公司毛利率（如2022年钢材涨价导致公司毛利率下降约2个百分点）。

3. 国际市场风险

国际市场的贸易壁垒（如关税、技术壁垒）、汇率波动（如美元走强导致出口收入缩水）及当地政治经济环境变化，将影响公司破碎锤业务的国际拓展。

4. 新业务拓展风险

公司近年来布局工业机器人、智慧储能等新业务，研发投入较大（2025年上半年研发投入7008.95万元），可能影响短期利润，进而影响股价表现。

六、结论

艾迪精密的破碎锤业务作为核心板块，受益于国内基建、矿山需求增长及国际市场拓展，整体处于稳定增长阶段。2025年上半年，公司通过研发投入支撑技术竞争力，控制成本保障毛利率，实现了业绩的稳定增长。股价方面，受业绩预期及行业政策利好支撑，呈现震荡整理态势，但需警惕行业周期性、原材料价格波动及国际市场风险。

总体来看，艾迪精密的破碎锤业务具备长期增长潜力，是公司未来业绩的核心支撑点之一。