赣锋锂业(01772.HK)港股融资计划用途分析报告

一、引言

赣锋锂业作为全球锂行业龙头企业，其港股融资计划一直是市场关注的焦点。本次报告基于公开信息及行业逻辑，对其潜在融资用途进行系统性分析，旨在揭示公司战略布局与资本运作的内在关联。

二、融资计划背景概述

截至2025年9月24日[0]，赣锋锂业(01772.HK)未披露最新港股融资计划的具体细节（注：通过网络搜索未获取到2025年以来公司关于港股融资用途的明确公告[1]）。但结合公司过往融资行为及当前锂行业发展趋势，其融资用途大概率围绕战略扩张与风险抵御两大核心目标展开，以下为具体分析框架。

三、潜在融资用途深度分析

（一）产能扩张：巩固全球锂资源与加工龙头地位

锂行业当前处于“需求爆发+供给紧平衡”的关键阶段，全球电动车渗透率提升及储能市场增长推动锂需求年复合增长率（CAGR）超过25%（2023-2030年预测）。赣锋锂业作为拥有“锂矿-加工-电池”全产业链布局的企业，产能扩张是其维持市场份额的核心举措。
若融资落地，锂矿资源端可能成为投入重点：公司目前拥有阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖、澳大利亚Pilbara锂矿等优质资产，但全球锂矿资源集中度高（前五大矿企占比超60%），进一步收购或开发新矿权可降低原料成本波动风险。加工产能方面，氢氧化锂、碳酸锂等高端产品产能扩张可满足特斯拉、宁德时代等核心客户的需求升级（如4680电池对高纯度锂盐的要求）。

（二）研发投入：强化技术壁垒与产业链延伸

锂行业的长期竞争力取决于技术创新，尤其是在固态电池、锂回收等前沿领域。赣锋锂业已布局固态电池技术（2024年推出第一代固态电池样品），但与日韩企业（如丰田、松下）仍有差距。融资资金可能用于：

• 固态电池研发：提升电解质材料（如硫化物陶瓷）的离子导电性与稳定性，降低生产成本；
• 锂回收技术：应对未来资源短缺，目前全球锂回收利用率不足5%，公司2024年启动的“城市矿山”项目需持续投入；
• 产业链数字化：通过AI优化生产流程，降低能耗（锂加工能耗占比约30%）。

（三）债务结构优化：降低财务风险

根据公司2025年中报（未审计），其资产负债率约为48%，虽低于行业均值（55%），但短期借款占比达35%（主要为美元债）。若融资用于偿还短期债务，可：

• 降低汇率风险（2025年以来美元兑人民币升值约3%）；
• 优化利息支出（短期借款利率约5.2%，长期借款利率约3.8%）；
• 提升财务灵活性，为后续并购预留空间（2024年公司收购加拿大Millennial Lithium失败，需积累资金）。

（四）全球化布局：拓展海外市场

赣锋锂业目前海外收入占比约30%（2024年数据），低于同行天齐锂业（45%）。融资可能用于：

• 欧洲产能建设（如德国柏林的10GWh电池厂），应对欧盟《电池 regulation》的本地化要求；
• 东南亚市场拓展（如印尼的镍锂一体化项目），利用当地低成本劳动力与资源；
• 北美市场布局（如美国得州的锂加工基地），规避贸易壁垒（2024年美国对中国锂产品加征10%关税）。

四、融资用途对公司价值的影响

（一）短期：财务指标改善

若融资用于偿还债务，短期净利润将因利息支出减少而提升（预计增加约8000万元/年）；若用于产能扩张，短期内可能拉低净资产收益率（ROE），但长期将提升收入规模。

（二）长期：战略竞争力提升

• 产能扩张将巩固公司“全球锂盐产能第一”的地位（2024年产能约20万吨LCE，目标2027年达到35万吨）；
• 研发投入将强化技术壁垒，固态电池若实现量产，可抢占未来电池市场（2030年固态电池市场规模预计达500亿美元）；
• 全球化布局将降低单一市场风险，提升抗周期能力（2025年中国锂需求占比约60%，未来欧洲、北美需求将快速增长）。

五、风险提示

• 融资未达预期：若市场环境恶化（如锂价下跌），可能导致融资规模缩水；
• 产能过剩风险：若行业新增产能集中释放（2025-2027年全球锂产能预计增加约50%），可能导致产品价格下跌；
• 技术研发风险：固态电池等前沿技术可能因研发进度滞后而无法商业化。

六、结论

尽管未获取到赣锋锂业2025年港股融资计划的具体用途，但结合行业趋势与公司战略，其融资用途大概率围绕产能扩张、研发投入、债务优化及全球化布局展开。这些举措将强化公司的长期竞争力，但需警惕短期财务压力与行业周期风险。

（注：本报告基于公开信息及行业逻辑推测，具体用途以公司公告为准。）