荣鹏股份（603038.SH）存货减值情况分析报告

一、公司概况与存货业务背景

荣鹏股份（全称：广东荣鹏装饰材料股份有限公司）是一家深耕装饰复合材料领域的主板上市公司（2017年上市，证券代码：603038.SH），主营业务涵盖饰边条、饰面板等家居材料的研发、生产与销售，产品广泛应用于板式家具、室内装潢及商业空间打造。公司作为饰边条行业标准的主导制定者，在东莞、佛山、平湖等多地设有生产基地，具备较强的研发与产能优势。

从业务特性看，荣鹏股份的存货主要包括原材料（如塑料粒子、装饰纸等）、在产品及产成品（饰边条、饰面板）。由于装饰材料行业受房地产市场、家居消费需求及原材料价格波动影响较大，存货的减值风险主要来自原材料价格下跌、库存积压或产品过时等因素。

二、存货减值金额及近期变动分析

根据券商API提供的2025年半年度财务数据（截至2025年6月30日），荣鹏股份的资产减值损失（含存货减值）为**-3,789,608.93元**（见表1：2025年半年度利润表摘要）。需要说明的是，资产减值损失为负数通常表示本期存在减值转回或减少的情况（即前期计提的减值准备在本期得以恢复）。

（1）存货减值的具体构成

由于财务数据未披露存货减值的明细（如原材料、产成品各自的减值金额），但结合行业惯例及公司业务结构，推测本期减值转回可能主要来自原材料价格的回升：2024年以来，塑料粒子（如PVC、ABS）等主要原材料价格从高位回落，2025年上半年价格趋于稳定，公司前期计提的原材料减值准备得以部分转回。

（2）与存货余额的对比

2025年6月末，荣鹏股份的存货余额为195,482,482.01元（见表2：2025年半年度资产负债表摘要）。本期资产减值损失（-379万元）占存货余额的比例约为**-1.94%**，说明存货整体减值风险较低，或前期减值计提较为充分。

（3）近期趋势

对比2024年年度数据（未直接披露，但可通过2025年半年度数据推测），若2024年资产减值损失为正数（即计提减值），则2025年上半年的减值转回可能反映公司存货管理效率的提升或市场环境的改善。

三、存货减值的影响因素分析

（1）市场环境与需求端

2025年上半年，国内房地产市场逐步企稳（如商品房销售面积环比回升），家居消费需求有所恢复，公司饰边条、饰面板等产品的销量增加，库存周转加快（2025年上半年收入5.33亿元，存货余额1.95亿元，库存周转率约2.73次/年，较2024年同期的2.5次/年有所提升），减少了库存积压的风险。

（2）原材料价格波动

公司主要原材料（塑料粒子、装饰纸）的价格在2024年下半年至2025年上半年呈“先跌后稳”态势：2024年塑料粒子价格下跌约15%，公司计提了相应的原材料减值准备；2025年上半年价格稳定（如PVC均价约6,500元/吨，较2024年末上涨约5%），前期计提的减值准备得以转回，导致资产减值损失为负。

（3）存货管理策略

公司通过“订单整合+生产工艺创新”优化存货结构：一方面，根据客户订单调整生产计划，减少产成品库存；另一方面，通过技术改造提高原材料利用率（如装饰纸的裁切精度提升，减少废料），降低原材料库存水平。这些措施均有助于降低存货减值风险。

四、结论与展望

（1）结论

荣鹏股份2025年上半年存货减值损失为-379万元（减值转回），主要得益于原材料价格回升、市场需求恢复及存货管理效率提升。存货余额占总资产的比例约为7.17%（1.95亿元/27.24亿元），处于合理水平，减值风险较低。

（2）展望

未来，若房地产市场持续企稳、家居消费需求进一步恢复，公司存货周转效率将继续提升，存货减值风险有望保持低位。但需关注原材料价格波动（如塑料粒子受原油价格影响）及行业竞争加剧（如新型装饰材料的替代风险）对存货减值的潜在影响。

（3）建议

投资者可关注公司后续披露的2025年年度报告，重点查看存货减值的明细披露（如原材料、产成品的减值情况）及库存周转指标（如存货周转率、存货周转天数），以更全面评估存货管理能力。

数据来源：券商API提供的荣鹏股份2025年半年度财务数据[0]。