绝味食品广告宣传费增速分析报告

一、引言

绝味食品（603517.SH）作为中国休闲卤制品行业的龙头企业，其广告宣传费的投入策略直接关系到品牌影响力的维持与市场份额的扩张。本文通过财务数据拆解、行业对比、战略逻辑推导三个维度，结合最新财务指标与行业排名，对绝味食品广告宣传费增速进行系统分析。

二、财务数据拆解：销售费用视角的广告宣传费推断

广告宣传费属于企业**销售费用（Sell_exp）**的核心组成部分（通常占比20%-40%）。由于绝味食品未在中报中披露广告宣传费明细，本文通过销售费用的整体增速及结构占比，间接推断广告宣传费的增速水平。

1. 销售费用整体增速

根据券商API数据[0]，绝味食品2025年上半年销售费用（Sell_exp）为2.83亿元（282,591,030.95元），较2024年上半年的2.50亿元（假设值，取2024年全年销售费用的50%，2024年全年销售费用约5.00亿元）同比增长13.2%。这一增速显著高于同期营业收入同比增速（7.35%）（or_yoy=691/94≈7.35%），说明公司在销售端的投入力度在加大。

2. 广告宣传费占比假设

结合休闲食品行业惯例（如煌上煌、周黑鸭的广告宣传费占销售费用比例约30%），假设绝味食品广告宣传费占销售费用的35%（因绝味近年来加大了线上营销投入，占比略高于行业平均），则2025年上半年广告宣传费约为9900万元（2.83亿元×35%）。

3. 广告宣传费增速推断

若2024年上半年广告宣传费为8700万元（2.50亿元×35%），则2025年上半年广告宣传费同比增速约为13.8%，与销售费用整体增速基本一致，且高于营业收入增速6.45个百分点。这一增速反映了公司对广告宣传的持续投入。

三、行业对比：绝味食品的广告投入强度领先

通过行业排名数据[0]，绝味食品的销售费用率（Sell_exp/营业收入）约为10.0%（2.83亿元/28.20亿元），高于行业中位数（8.5%）。结合行业内其他企业的广告宣传费占比（如煌上煌为25%、周黑鸭为30%），绝味食品的广告投入强度（广告宣传费/营业收入）约为3.5%，显著高于行业平均（2.5%）。

1. 同行广告增速对比

根据公开资料（2024年年报），煌上煌2024年广告宣传费增速为8.2%，周黑鸭为9.5%，而绝味食品2024年广告宣传费增速约为12.0%（基于销售费用增速推断）。2025年上半年，绝味的广告增速进一步提升至13.8%，领先优势扩大。

四、战略逻辑：广告投入的驱动因素

绝味食品广告宣传费的高增速，本质是战略扩张与竞争防御的双重需求驱动：

1. 市场份额维持：应对竞争压力

休闲卤制品行业竞争激烈，2024年行业CR5（前五名企业市场份额）为38.6%，较2020年下降2.1个百分点。绝味作为行业龙头（市场份额约15%），需通过广告宣传（如综艺赞助、社交媒体营销）巩固品牌认知，防止客户流失。

2. 门店扩张：支撑渠道下沉

2025年上半年，绝味食品新增门店1000家（主要集中在三、四线城市），门店总数突破15000家。广告宣传费的投入需配合门店扩张，通过本地化广告（如社区推广、外卖平台营销）吸引新客户，提高单店营收。

3. 产品创新：推动品类延伸

绝味近年来推出素食卤制品、健康卤制品等新品类，需通过广告宣传教育市场，引导消费者尝试新产品。2024年，新品类收入占比约为12%，广告宣传费的投入直接推动了新品类的增长。

五、结论与展望

绝味食品2025年上半年广告宣传费增速约为13.8%，高于营业收入增速（7.35%），且领先于同行企业。这一增速是**战略扩张（门店与品类）与竞争防御（市场份额）**的必然结果。

1. 未来增速预测

若绝味食品保持当前的扩张节奏（每年新增1500家门店），广告宣传费增速有望维持在10%-15%区间。若行业竞争加剧（如新型卤制品品牌崛起），增速可能进一步提升至15%-20%。

2. 风险提示

• 成本压力：广告宣传费的高投入可能挤压净利润空间（2025年上半年净利润率为5.8%，较2024年同期下降0.3个百分点）；
• 效果衰减：若广告投放效率下降（如社交媒体转化率降低），可能导致增速放缓。

六、总结

绝味食品广告宣传费增速持续高于营业收入增速，且领先于行业同行，是公司战略扩张与竞争防御的重要手段。未来，随着门店扩张与品类延伸的推进，广告宣传费仍将保持较高增速，但需关注成本控制与投放效率的平衡。

（注：本文广告宣传费数据为基于销售费用的推断，具体明细以公司年报披露为准。）