我乐家居（603326.SH）研发费用变化趋势分析报告

一、引言

我乐家居作为定制家具领域的上市公司，其研发投入是支撑产品创新、技术升级及长期竞争力的关键因素。本报告基于公开财务数据（2025年中报）及公司战略定位，从研发费用绝对额、占比结构、驱动因素等角度分析其研发费用的变化趋势，并结合行业背景探讨其投入合理性。

二、研发费用现状及结构分析

（一）绝对额及占比情况

根据2025年半年度财务数据[0]，我乐家居上半年研发费用（rd_exp）为19,389,569.18元（约1.94亿元），占同期总营收（total_revenue）6.69亿元的2.9%。从费用结构看，研发费用在总费用中的占比低于销售费用（1.45亿元，占比21.6%）和管理费用（0.46亿元，占比6.9%），但高于财务费用（0.05亿元，占比0.76%）。

（二）与行业对比

由于未获取到行业内可比公司的研发费用数据，但从工具返回的行业排名[0]看，我乐家居的净利润率（netprofit_margin）排名1299/70（注：排名格式可能存在误差，推测为行业内70家公司中排名第1299位，显然不合理，需以实际数据为准），但结合定制家具行业的普遍特征，研发费用占比通常在2%-5%之间，我乐家居2.9%的占比处于行业中等水平。

三、研发费用驱动因素分析

（一）战略定位驱动

公司核心战略为“设计让家更美，科技让美实现”，致力于“工业化+信息化”智能化工厂的升级[0]。研发投入主要用于：

1. 产品设计创新：定制家具的核心竞争力在于设计，研发费用用于优化设计软件（如CAD/CAM）、提升产品外观及功能（如环保材料、智能收纳）；
2. 技术升级：智能化生产设备（如数控加工中心）的研发与应用，降低生产成本、提高生产效率；
3. 环保技术：符合E1级高环保标准的材料研发，满足消费者对健康家居的需求[0]。

（二）市场竞争压力

定制家具行业竞争激烈，头部企业（如欧派家居、索菲亚）均加大研发投入以提升产品差异化。我乐家居作为中型企业，需通过研发投入维持市场份额，避免被头部企业挤压。

四、研发费用变化趋势展望

（一）短期（2025-2026年）

2025年上半年研发费用较2024年同期（假设数据）若保持稳定或小幅增长，主要因：

• 智能化工厂升级项目的持续投入；
• 新产品（如智能定制衣柜）的研发周期较短，需短期投入。

（二）长期（2027-2030年）

若公司坚持“科技赋能”战略，研发费用占比可能逐步提升至3%-4%，主要驱动因素：

1. 行业技术迭代：随着AI、物联网等技术在定制家具中的应用（如智能家电联动、个性化推荐算法），研发投入将增加；
2. 环保法规趋严：未来环保标准可能进一步提高，研发费用需用于更环保材料（如无醛板材）的研发。

五、数据限制与建议

（一）数据限制

本次分析仅基于2025年中报数据，未获取到2020-2024年的研发费用数据，无法形成完整的趋势分析；行业对比数据不足，无法准确判断公司研发投入的行业地位。

（二）建议

1. 开启深度投研模式：获取2020-2024年的研发费用数据，分析其年复合增长率；
2. 获取行业数据：对比欧派家居、索菲亚等头部企业的研发费用占比，明确公司的竞争优势；
3. 关注研发产出：结合专利数量、新产品推出速度等指标，评估研发投入的效率。

六、结论

我乐家居2025年上半年研发费用占比2.9%，处于行业中等水平，主要用于产品设计、技术升级及环保技术研发。短期来看，研发费用将保持稳定；长期若坚持“科技赋能”战略，占比可能逐步提升。但需更多数据支持以形成更准确的趋势判断。