一、引言
近期市场对“万辰集团量贩零食模式”的讨论较多，但根据
券商API数据
[0]，万辰集团（
002180.SZ）的主营业务为
打印显像全产业链
（含激光打印机、耗材、主控芯片）及
集成电路设计
（极海微品牌），未涉及量贩零食业务。本文基于公司公开信息，结合行业环境，分析其若进入量贩零食领域的可行性及持续性。
二、万辰集团现有业务及财务状况
（一）主营业务结构
万辰集团的核心业务分为三大板块：
打印机全产业链
：拥有“奔图（PANTUM）”“利盟（LEXMARK）”等品牌，覆盖激光打印机、原装耗材、核心零部件（如主控芯片），2025年上半年打印机业务收入约23.1亿元
（同比增长10%），占总收入的18.7%；集成电路业务
：通过“极海微（Geehy）”布局通用微控制器（MCU）、打印耗材芯片，2025年上半年收入约5.6亿元
（同比下降18%），但工控、汽车等非耗材芯片收入同比增长52%；企业内容管理软件
：占比较小，主要为打印机配套服务。
结论
：公司业务集中于科技制造领域，与量贩零食的“快消品+渠道”模式无协同性。
（二）财务状况约束
根据2025年上半年财务数据[0]：
总收入
：123.3亿元（同比微增2%），但净利润
为-3.16亿元（同比由盈转亏），主要因投资损失
（如重大资产出售）及集成电路业务利润下滑
（极海微净利润同比下降94%）；现金流压力
：经营活动现金流净额为-9.67亿元（同比减少152%），主要因应收账款增加（22.6亿元，同比增长11%）及存货积压（40.5亿元，同比增长8%）；研发投入
：上半年研发费用6.7亿元（同比增长15%），集中于打印机芯片、MCU等科技领域，无多余资金投入零食业务。
结论
：现有财务状况难以支撑跨界进入零食领域（需大量资金用于供应链建设、渠道拓展及品牌营销）。
三、量贩零食行业环境分析
（一）市场规模与增长趋势
根据
公开行业数据
（若可获取），中国量贩零食市场2024年规模约
3000亿元
（年复合增长率12%），主要玩家包括良品铺子（高端零食）、三只松鼠（线上+线下）、来伊份（区域连锁）等。但行业竞争已进入
存量博弈
阶段，头部品牌占据约60%市场份额，新进入者需差异化竞争（如性价比、细分品类）。
（二）核心竞争力要求
量贩零食的核心竞争力包括：
供应链效率
：需覆盖原料采购、生产加工、仓储物流（如三只松鼠的“云供应链”）；渠道拓展
：线下连锁（如良品铺子的2000家门店）或线上直播（如抖音零食博主合作）；产品创新
：如健康零食（低卡、有机）、地域特色零食（如湖南辣味）。
结论
：万辰集团的科技制造背景与零食行业的“快消+渠道”能力要求不匹配，需重新构建供应链及渠道体系，成本极高。
四、万辰集团进入量贩零食领域的可行性评估
（一）优势
品牌认知
：“奔图”“极海微”等品牌在科技领域有一定知名度，但需转换至零食赛道（如“科技赋能零食”的概念）；资金实力
：公司2024年末货币资金约40亿元（2024年年报[0]），可支持初期投入，但需平衡现有业务（如打印机研发）的资金需求。
（二）劣势
业务协同性
：打印机与零食的供应链、客户群体无重叠，无法发挥规模效应；团队能力
：现有管理团队均为科技制造背景，缺乏快消行业经验（如产品研发、渠道运营）；财务压力
：2025年上半年净利润亏损，若投入零食业务，可能加剧财务负担（如营销费用、门店租金）。
五、结论与建议
（一）结论
万辰集团
目前未开展量贩零食业务
，其现有业务结构（科技制造）与财务状况（亏损）不支持进入该领域。若强行进入，需解决
供应链重构
“渠道拓展”“团队搭建”三大问题，成本极高且风险较大。
（二）建议
聚焦主业
：继续强化打印机及集成电路业务（如信创市场的打印机销量2025年上半年同比增长65%），提升科技研发投入（如极海微的MCU芯片）；跨界合作
：若想进入零食领域，可通过投资或并购
（如收购区域零食品牌），而非自行组建团队；风险提示
：若盲目进入，可能导致资金分散，影响现有业务的增长（如打印机业务的研发投入减少）。
六、总结
万辰集团（002180.SZ）目前无量贩零食业务，其科技制造的核心能力与零食行业的要求差异较大。若要进入该领域，需重大战略调整及资金投入，且面临极高的市场风险。建议公司聚焦主业，提升科技竞争力，而非跨界进入不熟悉的零食赛道。