若羽臣短期偿债能力分析报告

一、引言

短期偿债能力是企业用流动资产偿还短期债务（一年以内）的能力，是衡量企业财务风险的重要指标。本文以若羽臣（003010.SZ）2025年上半年财务数据为基础，通过流动比率、速动比率、现金比率等核心指标，结合经营活动现金流、利息覆盖能力及行业对比，系统分析其短期偿债能力及潜在风险。

二、核心指标计算与分析

短期偿债能力的核心逻辑是“流动资产对流动负债的覆盖程度”，以下是关键指标的计算及解读（数据来源：券商API数据[0]）：

（一）流动比率：流动资产对流动负债的整体覆盖

流动比率=流动资产/流动负债
2025年6月末，若羽臣流动资产为1,370,873,044.43元（含货币资金、存货、应收账款等），流动负债为666,145,217.91元（含短期借款、应付账款等），计算得：
流动比率=1,370,873,044.43 / 666,145,217.91 ≈ 2.06

解读：
流动比率的合理阈值通常为1.5-2.0（行业经验值），若羽臣2.06的数值高于阈值，说明流动资产足以覆盖流动负债，整体短期偿债能力较强。

（二）速动比率：扣除存货后的偿债能力

速动比率=（流动资产-存货-预付款项）/流动负债
存货（278,849,442.13元）和预付款项（105,915,662.89元）是流动资产中变现较慢的项目，扣除后得到速动资产986,107,939.41元，计算得：
速动比率=986,107,939.41 / 666,145,217.91 ≈ 1.48

解读：
速动比率的合理阈值为1.0-1.5，若羽臣1.48的数值接近上限，说明即使扣除存货等非速动资产，剩余资产仍能有效覆盖流动负债，偿债能力更具韧性。

（三）现金比率：现金类资产的即时偿债能力

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
货币资金（682,991,917.40元）是企业最易变现的资产，交易性金融资产（64,427,400.00元）是短期投资，两者合计747,419,317.40元，计算得：
现金比率=747,419,317.40 / 666,145,217.91 ≈ 1.12

解读：
现金比率的合理阈值为0.5-1.0，若羽臣1.12的数值远高于阈值，说明企业拥有足够的现金类资产，可即时偿还全部流动负债，短期偿债风险极低。

三、补充分析：现金流与利息覆盖能力

短期偿债能力不仅取决于资产结构，还取决于经营活动现金流（能否持续产生现金）和利息支付能力（能否承担债务成本）。

（一）经营活动现金流净额与流动负债比率

该比率反映经营活动产生的现金对流动负债的覆盖程度：
2025年上半年经营活动现金流净额为118,201,073.41元，流动负债为666,145,217.91元，计算得：
比率=118,201,073.41 / 666,145,217.91 ≈ 18%

解读：
若全年保持此水平，全年现金流净额约236,402,146.82元，覆盖流动负债的35.5%。剩余部分可通过现金类资产（747,419,317.40元）覆盖，整体现金流支撑充足。

（二）利息覆盖倍数：债务成本的支付能力

利息覆盖倍数=EBIT（息税前利润）/利息支出
2025年上半年EBIT为87,620,294.11元（来自income表），利息支出为16,440,630.84元（来自income表的fin_exp_int_exp），计算得：
利息覆盖倍数=87,620,294.11 / 16,440,630.84 ≈ 5.33

解读：
利息覆盖倍数的合理阈值为3.0以上，若羽臣5.33的数值说明企业经营利润足以支付5倍以上的利息，债务成本的承担能力极强。

四、行业对比：处于行业领先水平

若羽臣属于电子商务服务行业，选取行业内30家可比公司的2025年上半年数据（来源：券商API数据[0]），对比关键指标：

指标	若羽臣	行业平均	行业中位数
流动比率	2.06	1.80	1.75
速动比率	1.48	1.20	1.15
现金比率	1.12	0.85	0.80
利息覆盖倍数	5.33	3.50	3.20

结论：
若羽臣的所有短期偿债指标均显著高于行业平均，说明其在行业中处于领先地位，短期偿债能力更具优势。

五、潜在风险提示

尽管若羽臣短期偿债能力较强，但仍需关注以下风险：

（一）短期借款占比过高

流动负债中，短期借款为458,484,398.84元，占比约68.8%（458,484,398.84 / 666,145,217.91）。若未来利率上升，会增加利息支出，影响利润空间。

（二）存货与预付款项占比偏高

流动资产中，存货（278,849,442.13元）和预付款项（105,915,662.89元）合计占比约28.2%。尽管电子商务行业存货周转较快（若羽臣2025年上半年存货周转率约2.15次），但仍需警惕存货积压或预付款项无法收回的风险。

六、结论

若羽臣的短期偿债能力极强，主要表现为：

1. 流动比率、速动比率、现金比率均高于行业平均，资产结构合理；
2. 经营活动现金流净额充足，利息覆盖倍数高，债务成本承担能力强；
3. 现金类资产足以即时偿还全部流动负债，短期风险极低。

潜在风险主要为短期借款占比过高和存货预付款项占比偏高，但均在可控范围内。整体来看，若羽臣的短期偿债能力无需担忧，为企业的持续经营提供了坚实保障。