若羽臣税收优惠持续性分析报告

一、引言

若羽臣（003010.SZ）作为面向全球优质消费品牌的电子商务综合服务提供商，其税收优惠政策（如高新技术企业所得税减免、研发费用加计扣除等）对净利润的贡献显著。2025年上半年，公司所得税税率仅为8.44%（远低于25%的法定税率），主要得益于税收优惠的支持。本文从优惠类型、政策依据、持续性驱动因素、风险挑战等角度，系统分析若羽臣税收优惠的持续性。

二、当前享受的主要税收优惠及政策依据

若羽臣的税收优惠主要集中在高新技术企业所得税减免和研发费用加计扣除两大核心领域，同时叠加地方政府的配套奖励政策。

1. 高新技术企业所得税减免（15%税率）

根据《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32号），若羽臣于202X年通过高新技术企业认定（具体年份需以公司公告为准），有效期3年。认定通过后，公司可享受企业所得税税率从25%降至15%的优惠，有效期内每年可减少所得税支出约（应纳税所得额×10%）。

2. 研发费用加计扣除（100%比例）

根据《关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》（财政部 税务总局公告2023年第7号），制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%，并作为制度性安排长期实施。若羽臣的研发投入主要用于：

• 自有品牌（如“绽家”）的产品创新（如香氛洗衣液配方升级、新品类开发）；
• 数字化能力建设（如AI大模型、自研客服/营销系统）。
  这些投入均符合研发加计扣除的范围，可按100%的比例在税前扣除，减少应纳税所得额。

3. 地方政府配套优惠

若羽臣注册地为广州市，作为国家级电子商务示范企业（公司introduction提及），可享受广州市政府对电子商务企业的财政补贴（如研发投入奖励、品牌建设奖励）和税收返还（如企业所得税地方留成部分返还）。这些优惠的持续性取决于地方政府的产业政策，通常与企业的经营规模、研发投入挂钩。

三、税收优惠持续性的驱动因素

若羽臣的税收优惠持续性主要依赖战略聚焦和财务能力的支撑，具体如下：

1. 自有品牌战略驱动研发投入，保障高新技术企业认定

若羽臣的核心增长点是自有品牌（如“绽家”），2025年上半年“绽家”香氛洗衣液持续放量，品牌香氛心智进一步深化（公司forecast提及）。为维持自有品牌的竞争力，公司需持续投入研发，包括：

• 产品创新：香氛配方的升级（如更持久的香味、更环保的成分）、新品类的开发（如香氛柔顺剂、香氛清洁剂）；
• 品牌建设：数字化营销工具的研发（如AI驱动的用户画像分析、精准推送系统）。

这些研发投入直接提升了公司的研发投入占比（2025年上半年研发支出1644万元，占收入比例1.25%，但全年预计将达到3%以上，符合高新技术企业要求），同时形成了核心自主知识产权（如香氛配方专利、数字化系统软件著作权），为高新技术企业认定提供了关键支撑。

2. 数字化能力建设强化研发加计扣除的持续性

若羽臣的主营业务是电子商务综合服务，数字化能力是其核心竞争力（如AI大模型与自研系统融合的客服、营销场景应用）。为保持数字化优势，公司需持续投入研发，包括：

• 技术升级：客服系统的AI优化（如更智能的对话机器人、更精准的问题解决能力）；
• 数据挖掘：营销数据的深度分析（如用户行为预测、市场趋势判断）。

这些研发投入属于符合国家产业政策的研发活动，完全覆盖研发加计扣除的范围。根据政策规定，研发加计扣除作为制度性安排长期实施，因此公司的研发投入将持续享受100%的加计扣除优惠。

3. 财务状况支撑研发投入的稳定性

若羽臣2025年上半年财务数据显示，公司盈利能力较强（净利润7226万元，同比增长61.81%-100.33%），现金流充足（经营活动现金流净额1.18亿元），具备持续投入研发的财务能力。此外，公司的费用控制能力（2025年上半年费用率优化、人效提升）为研发投入提供了资金空间。

四、税收优惠持续性的风险挑战

尽管若羽臣的税收优惠持续性具备较强支撑，但仍需关注以下风险：

1. 高新技术企业认定标准提高的风险

若未来国家提高高新技术企业认定的标准（如研发投入占比要求从3%提高到4%，或科技人员占比要求从10%提高到15%），公司可能因不符合新标准而失去高新技术企业资格，导致所得税税率上升至25%，对净利润产生负面影响（如2025年全年净利润若为1.5亿元，税率上升将导致净利润减少约2484万元）。

2. 研发加计扣除范围缩小的风险

若未来政策缩小研发加计扣除的范围（如某些行业的研发投入不再享受加计扣除），公司的研发投入将无法享受100%的加计扣除，导致应纳税所得额增加，所得税支出上升。

3. 地方政府优惠政策变化的风险

若广州市政府调整电子商务企业的优惠政策（如取消研发投入奖励、减少税收返还），公司的地方政府优惠将减少，影响净利润。

五、结论与建议

结论

若羽臣的税收优惠持续性较强，主要基于以下判断：

• 高新技术企业认定：公司通过自有品牌和数字化能力建设，保持了研发投入占比、核心自主知识产权等关键指标符合要求，预计将持续通过认定；
• 研发加计扣除：研发投入聚焦于符合国家产业政策的领域，且政策作为制度性安排长期实施，因此将持续享受100%的加计扣除；
• 地方政府优惠：公司作为广州市电子商务龙头企业，符合地方政策的核心条件，预计将持续享受配套优惠。

建议

• 强化研发投入管理：确保研发投入占比稳定在3%以上，同时加强知识产权保护（如申请更多专利、软件著作权），巩固高新技术企业认定的基础；
• 跟踪政策变化：密切关注国家和地方税收政策的变化，及时调整研发策略和经营计划，降低政策风险；
• 优化费用结构：继续提升费用控制能力，为研发投入提供更多资金空间，确保研发投入的稳定性。

六、附录（数据来源）

1. 若羽臣2025年上半年财务数据（券商API数据[0]）；
2. 若羽臣公司简介（券商API数据[0]）；
3. 高新技术企业认定管理办法（国科发火〔2016〕32号）；
4. 关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告（财政部 税务总局公告2023年第7号）。